6 月份，各省市严格执行煤炭供给侧改革政策，煤炭产量持续下降，煤炭企业库存普遍偏低，动力煤价格小幅上涨，炼焦煤价格总体平稳。受气温升高影响，电厂日耗开始增加，煤炭需求有明显好转，而南方地区连降大雨，水力发电增幅下降。煤炭供需关系有所缓解，市场总体平稳。

全球需求：经济下行，煤价下跌，煤炭吉芬商品需求回升。随着全球经济增速回落，煤价回落，煤炭的性价比优势开始凸显。1、国内：十三五期间，国内煤制油、煤化工的煤炭需求有望扩大：预计 2020 年我国预计将形成 2352 万吨/年的煤制油产能，而电动车或将推动煤炭进一步替代石油。2、国际：随着煤炭价格的低位，煤炭吉芬商品属性将进一步凸显，2015 年印度、东南亚各国等煤炭需求大幅上升，甚至发达国家，例如：西班牙，荷兰，澳洲等国家的煤炭需求继 2014 微幅上涨后 2015 又有更明显上涨，周期正循环或演绎于世界，可能意味着未来煤炭需求的持续好转，值得市场关注。

开年以来，经济运行总体平稳，稳中有进。工业继续向中高端迈进。在市场对产品质量、技术要求不断提高以及政府的积极推动下，工业转型升级态势明显。服务业发展继续快于工业。近期金融和房地产业保持较快增长，有力支撑服务业发展。从需求看，虽外需下降但内需平稳。从就业看，劳动力市场保持稳定。

动力煤：港口电厂库存均处低位，煤价有望超预期上行：自4 月以来改革政策逐步落实，港口煤炭资源相对紧张。7 月20 日秦皇岛港和大同地区5500大卡煤价分别为425 和280 元/吨（15 年均价分别为411 和265 元/吨），相比较年初累计上涨16%和5%。目前各环节库存仍处于低位水平：港口方面，秦港存煤降至295 万吨，创下05 年以来的新低。此外，北方其他港口较去年同期也有平均约30%的下降；电厂方面，全国重点电厂存煤约18 天（15 年同期约19 天）。而耗煤需求7 月以来也继续改善，六大电厂日均耗煤量相比较去年增加2.3%，较6 月继续改善。

2016 年为行业债券到期偿还量高峰期。2016 年为煤炭行业债券到期高峰期，Wind 统计“煤炭与消费用燃料”年内到期债券267 只，共计到期偿还量为4308.77 亿元，达到历史高点。当前行业仍在盈亏线边缘挣扎，资产负债率达到历史高点，现金流压力增加，债券违约便成为当下最为关注的话题。债券是否违约主要受企业现金流的影响，而现金流主要由煤价决定，煤价又有当下行业所处的阶段决定。

行业要闻回顾：（1）煤炭工业协会：上半年煤炭消费 18.2 亿吨，同比下滑 5.1%；（2）前 5 个月规模以上煤炭企业利润同比下降 73%，行业亏损 7 成以上；（3）习近平考察宁东神华煤化工项目；（4）发改委：新资源将只配置给大型煤炭企业；（5）山西省人社厅对接煤企帮助职工分流。

Oil filters remove impurities and undesired components from circulating and transmission oil, lubricating oil, engine oil, and hydraulic oil in automobiles, naval vessels, and light aircraft. Engine oil needs to be free from particles that may increase friction during piston movement and affect engine efficiency. Canister-type filters are the most commonly used automotive oil filters.

受供给侧改革超预期推进的影响，国内原煤产量大幅下降，动力煤现货成交价格屡创年内新高，动力煤期货也在 5 月止跌企稳后一路上行，截至 7 月底， 1609 合约价格突破 450 元/吨， 1701 合约逼近 500 元/吨。