2017 年前三季度计算机行业整体业绩表现一般，单季度表现优于上半年。具体的，计算机行业 2017 前三季度实现营业收入 2939.59 亿元，同比增长 9.43%；实现归母净利润 180.15 亿元，同比下降 15.01%；实现扣非归母净利润 128.27亿元，同比增长 17.11%。业绩增速中位数较去年小幅下降，区间分布中，0-20%的增速仍然为最集中区域，高增速标的占比明显减少。

货币基金发展平稳，收益率在 4%上下浮动； P2P 网贷年内成交量突破两万亿，贷款余额稳步上升；行业综合收益率为9.53%，延续上月上升趋势； P2P 平台集中式爆发兑付危机，资金存管银行存风险； P2P 车贷市场短期遇冷，交易规模和交易人数双降。本月，众筹平台数量减少至 259 家，成功筹资额开始回升，环比增加 5.61%。

行业指数抗跌向上弹性大：2017 年前三季度创业板指下降-5%，计算机（申万）指数下降-1%，降幅低于创业板。2017 年第三季度，创业板上涨 3%，而计算机（申万）指数上涨 5%，涨幅大于创业板。从以上两组数据我们看出，计算机板块抗跌性好于创业板指，同时上涨的弹性也好于创业板指。

计算机跑输大盘 2.74 个百分点，在 29 个行业板块中涨幅居于第 26 位。相对涨幅居于前列的公司主要是中海科技、*ST 云网、大豪科技、博彦科技、新国都等；相对跌幅居于前列的公司主要是海联讯、联络互动、广联达、今天国际、万集科技等。 

广告行业整体回暖，三季度增幅扩大，回暖趋势有望延续。根据CTR 数据，2017 年前三季度中国广告市场进一步向好，广告刊例花费涨幅1.5%，较2015 年、2016 年明显提升。单月数据呈现回暖状态，2017 年7/8 月增速分别为+5.3%、+0.7%，显著高于上半年YOY+0.4%，回暖趋势加强。

社会流通体系迎来再升级——“互联网+流通”。第一次零售革命中标准化运作的百货公司应运而生；第二次零售革命出现可复制的连锁商店；第三次零售革命出现规模化超市；第四次零售革命实现线上销售，目前随着大数据、人工智能等技术的迭代，第四次革命深化催生出“新零售”。

我们认为随着阿里巴巴和京东近两年往线下走的动向来看，未来几年新零售仍然是 A 股商贸零售板块的重点，既包括三江购物、新华都这种直接与阿里有合作的公司，也包括永辉这类创新能力强的公司，所以 2018 年度超市板块将是本行业的重点。同时，无人零售快速扩张，最先受益的是设备供应商。