投资分析报告

• 机械行业：聚焦业绩超预期，国常会定调积极助于设备需求延续
  7 月 23 日国务院常务会指出，积极财政政策要更加积极，加快 1.35 万亿地方政府专项债券发行和使用进度，保障在建项目资金需求。预计下半年基建投资增速有望触底回升，对相关工程设备需求周期延长，有助于提升工程机械、城轨地铁设备等需求延续。
• 工程机械行业：工程机械与国内宏观，相关性进入下降阶段－系列深度报告六
  我国工程机械行业真正发展是在 1978 年改革开放后，伴随着我国国民经济和基础设施建设、房地产等投资快速发展,其中 1981-2016 年全社会固定资产投资完成额 CAGR 达 20%；1986-2016 年城镇房地产开发投资完成额 CAGR 达 26%；1995-2016 年城镇基础设施建设投资额CAGR 达 19%；与之相应的是，1992-2016 年我国工程机械行业销售收入规模由 263 亿元增长到 4795 亿元增加了 17 倍，年复合增速达 13%；1992-2016 年我国工程机械销售额与固定资产投资的相关系数高达 0.85，基本上跟随宏观走势。
• 机械设备行业：大道至“检”，“测”助功成－半导体检测设备深度报告
  半导体检测贯穿于产品生产制造流程始终，产品小组通过分析检测数据确保产品工艺参数符合设计需求，并用以确定问题来源，及时采取修正措施，从而达到减少缺陷、提升产线良率的目的。良率的提升直接影响厂商的生产成本和订单获取能力，半导体检测虽不直接参与生产，却是厂商市场竞争能力的关键影响因素。
• 机械设备行业：业绩复苏延续；关注新经济－2018年中报业绩前瞻暨8月投资策略
  从已披露的公司业绩预告来看，机械行业全面复苏进一步得到确认。截至 2018年 7 月 27 日，在机械（中信）CI005010.WI 指数成分股中，已发布中期业绩预报及快报的有 254 家公司，其中：185 家公司实现业绩预告同比增长（包括预增、扭亏、续盈、略增），占比 72.8%；69 家公司业绩预告同比下降（包括预减、续亏、首亏、略减），占比 27.2%。
• 机械设备行业：中铁货运列车采购重新提速，基建托底，新兴产业加速发展－研究周报
  轨交逆周期属性显现，铁路货运改革逻辑逐步兑现。经济景气下行，财政政策已出现较多迹象托底基建。近期两点比较明显的反转信号：1）未被清库的合规基建项目开始陆续开工，并且国务院强调尽量不出现烂尾工程；2）地方政府债券发行额回升，年初几乎为零。 
• 机械行业：制造业的朝阳领域－详解机械设备领域最亮的光
  激光器（由泵浦源、增益介质和谐振腔组成）是激光设备的最核心零部件，成本占比 30-50%；其余辅助部分包括数控系统、冷却机、工装夹具、聚焦系统以及工作台等。 
• 机械设备行业：川崎重工，百年重工龙头的成长之路
  公司下属船舶、车辆、航空航天、燃气轮机&机械、工厂&环境、摩托车&发动机、精密机械以及其他共计 8 个部门。研究川崎重工的发展历程，对中国工程机械行业内企业的发展决策和投资决策具有重要借鉴意义。 
• 机械设备行业：派克汉尼汾，专注流体动力与运动控制，全球龙头的百年之路
  公司在全球拥有约 43.9 万家客户，包括通用电气、通用汽车、约翰迪尔、米拉克龙、劳斯莱斯、洛克希德马丁、西门子、卡特彼勒等全球巨头，几乎遍布工业制造、交通运输等领域的绝大部分重要场景。成立百年来，公司持续进行了数百起并购，产品线日益广泛，员工数量超过 5 万人，在遍布全球的 50 多个国家拥有 300 多个工厂，但始终聚焦在流体动力与运动控制领域。