中石油、中石化、中海油三大公司要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各级价格主管部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12358价格监管平台举报价格违法行为。

本周大部分产品进入行业淡季，价格下跌品种增多，跌幅扩大。中国钾肥大合同或创历史新低。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。

原油供给过剩量减小，美国致密油产量下降，2016-2017年迎来再平衡；中长期油价将在页岩油成本附近（50-70美元/桶）。

系统性风险、价格大幅波动、装臵事故风险，进出口政策改变或产区出现异常气候。

对产业的盘点应该分为几个层次，第一个层次是三张报表的盘点，利润表、现金流量表和资产负债表，第二个层次是关于订单的盘点，第三个层次是关于并购的盘点，所以这 3 块儿应该构成了 2015 环保板块的盘点。

本周化工品价格继续保持盘整态势，大部分产品进入行业淡季。孟山都收到拜耳非约束性收购提议，我国制造业升级改造涉及若干化工领域。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。

政策预期逐步明朗与需求环比改善，预计 2 季度新能源车销售继续环比改善，未来增长动力来自于乘用车和专用车：（1）新能源车销售已出现市场化需求的拉动。1~4 月在补贴不明朗的情景下，乘用车与客车销售同比均大幅增长。（2）新能源车未来五年的主要增长动力来自于专用车和乘用车。

近半月涨幅较大的产品：硝酸铵(华北地区，22.73%)，硝酸(联合化工， 22.73%)，TDI(华东地区，15%)，萤石粉(华东地区，11.38%)，BRENT 原油(BRENT，8.86%)，WTI 原油(WTI，8.78%)，柴油(北京中石油 0#，6.02%)，石脑油国际(阿拉伯湾，5.67%)，软泡聚醚(华东地区，4.6%)，环氧丙烷(华东地区，4.29%)。

展望未来 1～2 月，尽管国家政策大力扶持新领域石油资源的勘探开发力度，但短期内仍难以实现较快增长，原油产量将延续下滑态势；国际原油市场供大于求基本面难以根本改观，国际油价将呈现出中低价位震荡态势。未来天然气接收站的垄断将有望逐步被突破，今后我国的基础气价还有下降幅度。

本周，环渤海动力煤价格保持稳定。截止 5 月 29 日，收于 389 元/吨，价格与上周持平。国内上市公司煤炭价格大部分保持稳定。国内重要港口煤炭库存略有下降，炼焦煤港口库存略有下降，国内重点电厂库存略有下降，重点电厂可用煤炭天数保持在 20 天左右，钢厂煤炭库存可用天数略有上升。

《要点》从落实企业安全生产主体责任和各级政府部门监管责任、加强重大隐患整改工作协调推动和督导检查、加快完善管道保护和安全监管工作体制机制、依法打击危及管道安全的非法违法行为、加快推进管道检验检测与信息化建设、持续推动完善相关法律法规和标准规范6 个方面提出的15 项重点工作，并明确了每项工作的牵头部门和分工负责及配合部门。

本周据申万化工监测的 89 种化工品价格，本周环比上涨品种占 18%（上周为 16%），持平占 45%（上周为30%），下跌占 37%（上周为 54%），油价上涨而化工品以下跌居多，整体平均跌幅约为-0.40%。涨幅前五的分别为分别为氯化铵（7.7%）、TDI（7.0%）、环氧丙烷（6.3%）、98%硝酸（3.8%）、国际硫磺/温哥华FOB（2.5%），跌幅前五的产品分别为丁苯橡胶（-8.4%）、国际天然气（-6.9%）、甘氨酸（-5.8%）、顺丁橡胶（-5.4%）、BDO（-4.5%）。

近半月涨幅较大的产品：硝酸铵(华北地区，22.73%)，硝酸(联合化工， 22.73%)，TDI(华东地区，15%)，萤石粉(华东地区，11.38%)，BRENT 原油(BRENT，8.86%)，WTI 原油(WTI，8.78%)，柴油(北京中石油 0#，6.02%)，石脑油国际(阿拉伯湾，5.67%)，软泡聚醚(华东地区，4.6%)，环氧丙烷(华东地区，4.29%)。

EIA 及IEA 本月下调2016 年原油供应过剩预测，OPEC 预测维持不变。美国能源信息署（EIA）以及国际能源署（IEA）近期均再次下调对2016 年全球原油市场供应过剩情况的预测（图表1）。尽管对过剩绝对量的估测差异较大，EIA 和IEA 分别从前期高点下调全年平均过剩量预测值38%和66%至98 和33 万桶/天。总体看，过剩预期的下调，一方面由于委内瑞拉和尼日利亚等国动乱，以及加拿大大火持续蔓延，导致全球局部减产；另一方面，印度以及中国的消费或进口增长预测的上调也拉高全球需求增长的预测。

2014 年下半年以来，国际油价大幅下降，国家石油公司(NOC)经营业绩受到了一定的冲击。 2015 年， NOC 仍坚持增加石油产量以维持或扩大国际市场份额，油气生产基本保持稳定，但收入急剧下降，利润降幅更甚。面对严峻的形势， NOC 普遍采取缩减投资规模、剥离低收益资产、推迟部分项目投资、加强合作等措施应对。但与国际大石油公司和独立石油公司最显著的不同是， NOC 鲜少有裁员安排，主要是通过降低薪资来压缩人工成本。此外，从投资项目结构调整可见， NOC 以开发油气资源为基础构建上下游一体化的发展战略并没有因为低油价而发生实质性改变。

海洋油气已成为全球油气资源的战略接替区，成为全球石油行业主要的投资领域之一。海洋油气勘探开发已进入深水油气开发阶段。中国石油的海洋油气业务经过十多年的发展，装备和技术水平不断进步，海洋油气勘探开发已从浅海走向深海、从国内走向国际，但实际工程技术能力与国家发展海洋、走向深海的要求相差甚远，深水工程技术能力不足的问题更加突显。国际原油价格跳崖式下跌以来，海洋石油工程技术服务、海洋工程装备建造市场量价齐跌，给公司的海洋油气业务发展造成了很大的挑战。但是，国家正在重点实施的“ 一带一路” 和“ 中国制造 2025” 发展战略部署，又给海洋油气业务带来了机遇。建议中国石油利用此次海洋装备制造相对低价的机遇期，稳步发展海洋业务工程技术服务能力，加快深水能力建设进程。

截至 2015 年底，中国境内在役油气管道总里程累计约 12 万千米。 2015 年，中国油气市场需求增速收窄，资源供应更加宽松，管道建设节奏继续放缓；国家继续出台政策法规，鼓励天然气行业的发展，促进天然气基础设施建设；中俄东线天然气管道中国境内段工程如期开工，将形成中国东北方向陆上天然气进口战略通道；页岩气管道快速推进，新粤浙煤制气管道项目获得核准；油气管网改革方案备受关注；管道装备制造水平稳步攀升；中国首次主导制订管道完整性管理规范的国际标准。 2016 年，中国油气管道发展可能进入低谷，建设节奏持续放缓，建设管道“ 气多油少” 的特征依然明显；油气管网改革方案或将落地，将加快推进中国管道市场化改革。

当前，国际油价的持续低迷已使国际各大石油公司上游利润严重受挫。为了准确把握当前国内外石油公司面临的经济形势并更好地采取应对措施，文章重点剖析了 2015 年前三季度国内外石油公司的经营业绩，并与 2014 年同期进行了对比，在对比分析的基础上提出了国内石油公司应对低油价的若干对策建议。

WTI-布伦特原油价差波动与跨大西洋两区石油基本面紧密关联，是国际油价走势变化的重要参考。美国页岩油资源丰富，导致美国墨西哥湾地区轻质凝析油供应过剩。美国原油出口解禁后，跨大西洋基准原油价格关系将被重塑， WTI-布伦特价差将重新进入新的合理区间波动，区间范围取决于美国国内石油供需基本面的波动、原油的炼制价值、原油跨区的运输成本以及其他竞争原油品种的供给。根据目前的市场条件测算， WTI-布伦特价差的波动区间未来将大概率局限在-4.30～1.50 美元/桶。

2015 年，中国经济增速下降和油品市场供过于求使炼厂加工量增长受限，但市场逐步放开和低油价下的存储需求使原油进口量创纪录地升至 3.355 亿吨，升幅接近 9%。航空煤油、燃料油、柴油和汽油等成品油出口量大增而进口量缩减，使中国 24 年来首次成为成品油净出口国。柴油净出口量 30 年来首超汽油，燃料油进口量则降至 13 年来最低。旺盛的化工原料需求推动进口液化石油气市场继续扩张，中国成为全球最大的液化石油气进口国。 2016 年，经济结构调整和节能减排措施可能抵消低油价的影响，中国油品消费增速将维持较低水平，但国家进一步放开原油进口和成品油出口权以及新增储油能力的投用，将促使原油进口量继续上升，成品油出口量可能再创新高；进口液化石油气市场在经过两年的飞速增长后将进入稳定增长阶段。

总结了近年美国和中国石油贸易发展现状及其对国际石油贸易的影响，剖析了两国石油贸易格局深刻调整的主要驱动力；展望了“十三五” 期间两国石油贸易发展趋势和面临的石油供应安全形势。提出在未来世界石油市场再平衡的过程中，实现我国石油产业长期稳定可持续发展的路径。