投资分析报告

• 有色金属行业：科技大厂集中发售AR眼镜新品，产业链或再引关注
  科技大厂集中发售 AR 眼镜新品，产业链或再引关注。当地时间7月 29 日扎克伯格在 SIGGRAPH大会预测,智能眼镜将是新一代计算平台的“移动版”扎克伯格此前表示 Meta 今年年底前会发布AR智能眼镜。另外，星纪魅族 XR整机产品部总监星今年6月接受媒体采访表示大致推测今年的九、十月份会推出二代 AR 眼镜产品,未来几年各大厂商有望推出更多具有实用性的消费级 AR产品，AR 成像/传感系统中的光波导片、棱镜、透镜可能形成一定需求。
• 江苏德龙被申请破产，镍行业出现破产出清信号
  美国通胀温和上升，市场已完全交易9月降息。7月26日伦敦现货黄金、白银价格分别为2386.10美元/盎司和27.76 美元/盎司，周涨跌幅分别为-0.72%和-4.64%；上海金交所黄金、白银价格分别为555.50元/克和7.23元/克，周涨跌幅分别为1.14%和-5.43%。降息预期方面，据CME Fedwatch，市场预期9月议息会议有100%的概率进行降息，降息预期交易充分。经济数据方面，据金十数据，美国6月核心PCE物价指数年率2.6%，与前值持平；核心PCE物价指数月率0.2%，高于前值0.1%；个人支出月率0.3%，低于前值0.4%。推荐：山金国际、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
• 有色金属行业：如何看待金价对金饰消费以及珠宝公司业绩影响？
  我们判断，2024年起行业竞争核心要素或逐步由渠道力转向产品力，如周大生加强产品自研比例、老凤祥加强“藏宝金”等主题店推广、潮宏基主打“花丝非遗”概念、中国黄金开设新品展销会。我们认为，新产品、新工艺、新设计或成为珠宝行业发展的新动力。当前时点看，6月限额以上金银珠宝零售额降幅环比收窄&1H24周大生门店净增124家，我们看好后续终端需求回补弹性&龙头公司经营韧性，推荐老风祥、英百股份、中国黄金、周大生、潮宏基;关注老铺黄金、周大福。
• Arcadium 资本开支放缓，释放锂板块边际出清信号
  本周申万有色指数下跌 2.85%，跑输沪深 300 指数 1.29pcts，具体细分板块来看：工业金属板块下跌 2.36%，镍钴板块下跌 2.59%，锂板块下跌 2.41%，稀土磁材板块下跌 2.81%，黄金板块上涨 6.39%。
• 时代的央国企，三中全会如何指引铜行业？
  找矿/并购或为主流，期盼“国家统筹和衔接体系”助力。《决定》中提及“完善战略性矿产资源探产供储销统筹和衔接体系”，将铜等战略性矿产列入核心议程。借鉴美国（MSP、《通胀削减法案》等）及国际巨头等他山之石，外延并购、国家统筹衔接或为中国铜矿行业发展趋势。