在经历了约一个季度按揭贷款平均利率的小幅上涨之后，我们预计10月之后按揭贷款利率将结束涨势，保持稳定或略有下行。在经历了三个季度的资金成本上升，尤其是7月份之后的融资渠道明显收紧之后，我们预计企业融资成本未来将趋于稳定。

所谓预对冲式调控，就是在实际利率下降之前，预先调控资金链，避免房地产市场过热。成功的预调控，首先在于利率下行的初期，房价不大幅上涨；其次在于实际利率下行，调控加码之后，基本面不快速下行。目前看，行业运行稳健，预对冲式调控可谓成功。 

9 月休闲服务板块下跌1.5%，跑输上证综指2.0 个百分点，跑输沪深300 2.1个百分点，在28 个申万一级行业中排名第20 位。受益于十一黄金周出行旺季临近的预期，景点板块部分公司表现较好。天目湖（+10.2%）、宋城演艺（+6.4%）、长白山（+1.2%）均有较好涨幅；凯撒旅游得益于海航旅游被动减持，大股东变更为凯撒世嘉及其一致行动人影响，9 月上涨10.4%。

9 月 25~27 日我们调研了成都、重庆、贵阳、遵义、资阳、绵阳和什邡的典型楼盘，并与川系房企金科股份和蓝光发展进行交流。 

一线城市二手房成交套数，今年以来累计同比+15%，9 月同比+16%，环比+1%。新房市场北京有所减弱，深圳上海平稳。一线城市新房成交套数，今年以来累计同比+20%，9 月同比-10%，环比-7%。 

9 月 30 日，克而瑞发布 19 年 9 月房地产公司销售排行，中国恒大单月销售排名第一，实现销售金额 830 亿元，碧桂园、融创分别实现单月销售额 710 亿元、 630 亿元，排名第二三，前三门槛从去年同期 530 亿升至 630 亿。9 月单月销售过百亿房企为 30 家，较去年同期多增 9 家。