政协第十二届全国委员会常务委员会第二十一次会议 6 月 26 日上午在京开幕，议题是围绕“深化供给侧结构性改革，促进经济平稳健康发展”建言献策。中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声主持开幕会。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽应邀出席会议并作报告。

我们去年底今年初在“市场一片悲观中”，根据 《区瑞明地产小周期理论框架》明确提出：2017年行 业虽然处在降温期（调控政策逐渐加码、销售增速逐渐放缓），但聚焦房地产主业的优势企业的股价表现 将会显著好于2016年，更是会显著好于繁荣期的 2016年上半年，从地产股指数涨幅排名的角度观察， 甚至会好于繁荣期的2015年

上周 51 个重点城市新房合计成交 604.6 万平米，环比-22.3%；其中， 一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化： -45.0%、 -20.1%、 -19.2%、 -1.0%，当月月成交同比分别为：-42.3%、-15.6%、-7.9%、+44.7%。19 个重点 城市合计住宅可售面积为 7674.2 万平米，环比上升 0.04%；3 个月移动平均 去化月数为 7.9 个月，环比基本持平。 2. 主要政策新闻 全国各城市加速供地中：广州住建委表示今后五年计划年均供应住宅 用地约 5-6 平方公里；浙江三四线城市掀起购地狂潮，有房企半年拿 19 宗 地；上海发布住房发展“十三五”规划，将新增住房 170 万套、1.275 亿平， 同比+2.8%，其中包括租赁住房 4,250 万平；深圳 2017

作为全球最大的物流地产商之一，普洛斯被中资财团 116 亿美元大幅溢价收购引发市场高度关注。我们认为中国物流地产行业空间巨大，土地资源和学习效应助力内资企业弯道超车，建议关注中储股份和东百集团。 

本轮地产短周期与过去不同，销售上行期在去库存背景下被拉长，体现为2 年上行，1~2 年调控期。年初，我们提出两个基本面的支撑，即三四线人口回流和库存40%的临界点，2015 年-2016 年主要是催化剂刺激，即信贷支持和棚改货币化安置。当前基本面依然存在，只是催化剂逐渐弱化：（1）利率上行，货币收紧，房贷被挤压；（2）库存风险消除，棚改货币化弱化，但是延长三年。