稀土是不可再生的重要战略资源，是高科技领域多种功能性材料的关键元素， 随着全球疫情逐步好转，近期下游磁材、催化、储氢等领域需求持续回暖，供 需基本面有望持续改善，稀土资源的战略价值有望持续提升，稀土价格或将持 续上行，建议持续关注新形势下稀土板块的战略配置价值。

11 月10 日，永城煤电控股集团有限公司“20 永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，合计10.32 亿元，已构成实质性违约，该事件引发市场极大的关注，根据wind 统计，永煤当前存量债券24 只，存量债券余额为244.1 亿元（截至11 月24 日）。永煤的违约，除了与公司债务结构不合理、现金流不足、关联交易多等因素有关，更也与公司经营不善，尤其煤化工资产持续亏损等有关。我们这篇报告，就在于简要梳理永煤煤化工资产，期望能够为投资者朋友洞悉该事件的前因后果提供更全面的视角。