6 月11 日下午，国家能源局召开新闻发布会，围绕《关于2018 年光伏发电有关事项的通知》(以下简称《通知》)出台的背景及细则进行解读。

近日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018 年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕823 号，以下简称《通知》）。

针对限规模、降补贴的531 新政，过去的四天时间里，光伏企业密集联名上书。对此，国家能源局6 月6 日与部分企业座谈，并在6 月7 日发文回应强调国家发展光伏的方向是坚定不移的，国家对光伏产业的支持是毫不动摇的。

中国光伏产业已具备全球性竞争力，产能、需求全球第一。截至 2017年末， 中国光伏电池产能扩张近万倍，全产业链配套日臻完善，技术、研发实力全球 领先，是一个真正具备全球竞争力的产业。国内光伏装机量也逐步从几乎为零 发展到占据全球一半左右。同时也形成了一批掌握核心技术以及优异成本控制 能力的领先企业，推动行业快速向前发展。

上半年，终端 整车销量高增长，但由于中游仍在去库存，因此增长态势出现显著背离。我 们认为，中游正在从去库存向备库存过度。下半年，部分性价较高的 A0、A 级车有望接力 A00 从而进一步提振电池需求。向后看，海外大车企开始进入 密集推车阶段，中游的长期需求将更稳定、可持续。由于补贴政策倒逼加上 终端市场的选择，促使中游出现产品差异化。市场短期更关注企业的业绩确 定性，中期来看，高能量密度、软包、全球化应该是值得重视的投资赛道。

以煤炭能源为主的资源禀赋决定我国以火电为主的电源结构，火电装机容量占62% 。截 至2017年我国总装机容量达17亿千瓦，较2016年增长7.6%。其中，火电、水电、风 电、光伏、核电增速分别为4.3%、2.7%、10.5%、68.7%、6.5%

华能国际和华电国际利用小时数平衡煤价均为 4元/吨（利用小时变动 1%与综 合煤价同向变动 4元/吨，作用相反，大小相同）。1-5月火电利用小时数提升 5.9%，综合煤价比去年上涨 19 元/吨。火电利用小时数提升 5.9%可以平衡掉 23.6 元/吨煤价上涨带来的成本增加。利用小时数提升不仅可以完全平衡掉煤 价对火电业绩的不利影响，还可以分别为华能和华电带来 11.7%和 14.6%的业 绩增长。