今年以来，机械工业增加值增速呈现逐月提升的趋势，由年初1～2 月的7%，一季度的7.6%，升至上半年的8.4%；进入下半年增速有所放缓，1～7 月增长8.1%，1～8 月增长7.6%；在机械工业重点监测的120 种主要机械产品产量中，同比增长的产品77 种，占比64.17%；1～7 月机械工业实现主营业务收入129675.17亿元，同比增长9.91%，实现利润总额8639.8 亿元，同比增长5.65%。机械行业运行隐忧犹存，存在市场需求依然低迷；成本压力大、效益提升难；价格指数缓慢回升；投资低迷状况有所回升的现象.

本周沪深300指数上涨0.83%，家电指数下跌0.07%。从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第14位；从家电和其他行业PE(TTM)对比来看，家电行业PE(TTM)为13.90倍，位列中信29个一级行业排行榜的第23位，处于较低水平。从家电细分板块来看，本周小家电上涨0.75%，白色家电上涨0.09%，黑色家电下跌0.74%，照明设备下跌1.49%，其他家电下跌4.89%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：海立股份+12.45%、聚隆科技+8.16%、冠福股份+8.02%、康盛股份+6.89%、苏泊尔+6.55%；跌幅前五名：浙江美大-8.45%、奇精机械-8.28%、高斯贝尔-7.43%、乐金健康-6.78%、珈伟股份-6.41%。

各方数据整理得到：2018冷年空调出货量约9780万套（+19%）、终端销量约8000万套（+10%），冷年结束时渠道库存达3500~4000万套，偏高的库存引发市场担忧。但我们认为：1）库存的高低是相对销量而言的，2014、15冷年结束时库存销量比高达0.9，而2018冷年结束时仅0.6，所以当下的渠道库存风险可控；2）从规模、均价、产品、渠道四个维度看终端市场，规模增长、产品升级的趋势不改，这意味着消费需求并未被严重透支，2019冷年终端需求大概率仍将维持稳增长，所以当下终端市场对渠道库存的‚容忍度‛会更高。

云米是小米净水器的供应商，成长初期，和小米相互赋能：云米2014年成立，不久即获得来自小米的天使轮融资，并于2015年推出第一款小米反渗透净水器，价格低于市场上相似性能的净水器，成为小米的明星产品之一，提升了小米IoT产品的客户认可度。凭借小米净水器的销售，云米在2年时间里成长为收入过3亿（2016年）的公司（90%收入来自小米净水器），成功站稳脚跟。小米和生态链公司的分成模式是按毛利5:5分成，即小米按成本价向云米采购产品，销售后产生的毛利润的50%归属于云米；云米还可以通过“小米有品”平台销售自有品牌产品，小米会按销售价收取8%的佣金；此外，云米还和小米共享净水器的用户使用数据。