2018 年政府工作报告聚焦高端制造，“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展”。高端制造离不开装备升级，推荐三条主线布局：1）新兴产业加速向中国转移，以半导体设备、3C 设备、工业自动化、锂电设备为主的战略新兴产业；2）传统行业竞争格局稳定，工程机械、集装箱周期性复苏，龙头凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等强者恒强。龙头企业加速清理历史坏账，资产负债表明显改善，行业利润弹性高于收入弹性；海外核心泵阀厂压缩产能，为国产优质高端泵阀国产化加速提供机遇。3）高端核心部件国产化助力制造业由大而强，自下而上精选确定性成长，重点关注细分行业龙头。

根据化物协会数据，钴主流报价60-61.3 万元/吨之间，较上周上涨 5000-13000 元/吨。我们一直强调，2018 年是NCM622产品渗透大年，同比需求提升在 3 倍以上，供求不平衡是导致三元涨价的主要因素，看好钴环节，同时看好高端三元材料企业，但钴价格继续大幅上涨会对三元材料厂形成较严重成本压力，市场继续向具有技术、成本、规模优势的龙头企业集中，继续推荐关注当升科技、杉杉股份。

2018 年中央一般公共预算支出安排中，国防支出11069.51 亿元，增长 8.1％。此前市场普遍预期 18 年国防开支预算将保持在 7%-7.5%水平，趋势变化超出市场预期，较上年增加 1%。结合我国军队及国防工业建设目标变化、军队管理机制体制改革、部队作战训练常态化运行等内部环境，以及美国开启新一轮军费拓张周期、世界地缘政治局势紧张、全球范围内保守主义抬头等外部趋势，我们认为应重视此次国防预算开支变化情况，或将是未来三年甚至更长一段时间的国防投入拐点确立的信号。