2017年以来短视频市场整体增速强劲，到12月份短视频综合平台与短视频聚合平台活跃用户规模分别达到3.341亿人与1.099亿人。而在对用户时间的占用上，短视频综合平台与短视频聚合平台的用户使用时长分别在12月份达到34.857亿小时、10.256亿小时。各项数据与年初相比增长幅度均远超100%。用户流量与用户时长的不断增长昭示着短视频处在内容领域的风口地位，越来越多的用户花费更多时间在短视频上也意味着用户对内容品质的追求将跃升到新的高度，对短视频内容更精细化、专业化的运营把控必然是平台方、内容方、品牌方下阶段的重点发力方向。

本周为农历狗年的第一个交易周，仅有两个交易日，申万一级行业传媒板块上涨1.37%，跑输沪深300（2.62%）,跑赢创业板指（1.34%）。2018年春节档票房大超预期带动本周传媒上涨，我们看好全年在影片阵容、银幕数增长和渠道下沉推动下带来的院线投资机会。我们认为在春节档票房大超预期的带动下，传媒板块业绩增长和估值合理的优势将越发体现，会受到市场越来越多重视，我们建议投资者加强对板块的关注。总体看传媒优质龙头公司2018年估值普遍在20-25倍左右，业绩增速在25%左右，具有较好的底部支撑。2018年我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司。本周传媒板块涨幅前五为乐视网（19.68%）、宣亚国际（16.26%）、暴风集团（9.85%）、安妮股份（8.04%）、快乐购（7.73%），跌幅前五为顾地科技（-10%）、st巴士（-9.75%）、平治信息（-3.50%）、唐德影视（-3.05%）、华策影视（-2.97%）。

本周传媒行业上涨1.40%，跑输沪深300（2.62%），高于创业板（1.34%）。其中涨幅靠前的分别为乐视网、宣亚国际、暴风集团、鹿港文化和视觉中国；跌幅靠前的分别为ST巴士、唐德影视、华策影视、东方网络和上海钢联。本周传媒在所有板块中排名第26。

2018年春节档票房天花板再度打开。根据猫眼专业版，春节档中国电影市场票房（不含服务费）总计54.12亿元，同比增长达68%。除了票房数据外，总观影人次、单银幕产出、场均人次等数据上，均呈现健康增长态势。

2017年，电影票务线上化率达到86.03%，在线票务平台用户数约为1.5亿。依托入口优势和大数据资源，向电影产业制作、发行、院线影院纵向拓展，并横向挖掘用户衍生品及其他票务消费。

根据猫眼，春节档或录得票房55亿元，同增60%以上，大超市场预期，而去年同样经历了大规模的渠道下沉，今年真正的边际变化主要来自内容端质量改善。《红海行动》、《唐人街探案2》、《捉妖记2》等4部主力影片猫眼的平均评分达到8.7分。而根据我们对豆瓣评分的统计，2017年Top200当中的国产片加权评分为6.11，Top50为6.30分，显著高于2016年，基本与2015年持平，显示内容质量边际改善已经持续了一段时间，而续集电影和IP电影大放异彩或预示着国产片或处于进入工业化时代的前夜。

高质量内容+高终端基数+高强度营销共同带来2018年春节档票房高增速。2018年春节档（初一至初五）全国电影市场票房（已剔除票务服务费）46.26亿元，同比增长67.4%；观影人次12266.2万人，同比增长58.9%；上座率51%，同比提升13pct；平均票价38元，同比提高5.6%。档期内票房增速超市场预期。从作用因素来看，档期内高增速是高质量内容+高终端基数+高强度营销共同作用的结果。

广告行业在经历了三年的低迷周期后，迎来了新一轮品牌广告投放增长复苏。在本报告中我们从供需角度探讨了本轮复苏的背景、原因、特点以及谁是受益者等问题，并重申了电梯媒体龙头分众传媒的投资机会。

The education technology market can be broadly categorized into two segments, i.e., technological architecture and collaborative tools. The technological architecture comprises hardware, software, and services. The hardware segment consists of interactive whiteboards, interactive displays, educational PCs, and projectors. The software segment constitutes document management systems, classroom management systems, classroom collaboration systems, student information systems (SIS), classroom assessment scoring systems, student response systems, learning content management systems (LCMS), and learning management systems (LMS). Software services include digital interactive resources of imparting knowledge to students, such as digital text, graphics, and audio-visual aids. Collaborative tools are supporting tools that help in the enhanced coherent use of technology.

我们认为本次反弹的背景清晰：1）春节档票房同比增长68%，体现传媒作为全民娱乐社交及低价消费收到民众认可，30-40 元电影票及单月20 元包月视频潜力体现；4200 份问卷调研也从新增支出首选消费类型、电影、广告、游戏等各领域验证需求；2）房地产、消费等16/17 年强势蓝筹面临阶段担忧，哪怕部分资金流入传媒等TMT 即可春暖花开；3）板块下跌两年后估值消化，此前网易等媒体报道证监会将启动CDR 设计欢迎独角兽回归A股, 政策的边际利空降低。

下文是我们安信传媒团队在福布斯新闻专题报道的基础上，进一步对以估值为排名的独角兽清单中（2015 年5 月15 日更新，根据PitchBook、CB Insights、新闻报道）的经营范围和核心业务数据做了整理和分析，希望能给互联网公司和创业团队以参考、给市场以启发。

截至2018年3月3日，头条系短视频：抖音同时位列iOS总榜（免费）及摄影与录像榜（免费）第1 ，火山位列总榜16，摄影与录像第2，西瓜位列总榜413；快手则位列总榜20，摄影与录像第3。

本分析主要针对2017年中国网络剧行业以及互联网企业的泛娱乐布局进行深入分析，包括市场发展现状、市场热点、发展趋势等内容，涉及厂商包括爱奇艺、乐视视频、芒果TV、搜狐视频、腾讯视频、优酷视频等。