投资分析报告

• 建筑建材行业：基建空间大，期待品牌建材市占率提升－2019年回乡见闻报告
  本次华泰证券组织的返乡调研共收到3065 份有效问卷，其中来自中国内地的问卷2896 份，我们按照城市等级划分后，得到结论如下：在基建需求的相关调研中，交通和环保仍是人们认为未来可继续提升的领域，我们认为全国范围内交通基建和生态环境仍有较大的提升空间。总体而言，我们认为调查结果反映出，家装服务供应商（装修公司）的品牌效应目前尚小，但消费者在建材选择等领域趋于理性化。
• 建筑装饰行业：以日本为鉴，中国基建投资向何处去
  城市化是推动基础设施发展的最重要的因素之一，2017 年中国的城市化率仅为 58%，相当于日本 1955 年的水平（58.4%），中国的城市化率还有较大的提升空间。由于日本实行地方自治、地方政府自主性较高，因此基建项目筹资的关键是资金在中央政府、地方政府及实施主体之间各自承担的比例。
• 建筑行业：数据改善业绩好转，市场关注头部化集中
  2018年底建筑行业相关数据陆续公布，四季度订单与产值增速均有所好转，行业上市公司业绩预告也显示四季度业绩有所改善。机构对建筑行业关注度有所提升，主要关注点集中在建筑大央企板块。
• 建筑和工程行业：轨交长期空间广阔，补短板促恢复性反弹－基建“补短板”系列报告之二
  轨道交通具有运输能力强、准时性、速达性、低污染的优点，正外部性极强，是解决“交通拥堵、环境恶化”等大城市痛点的“必需品”，基建稳增长逻辑虽对轨交建设短期波动产生影响但无法改变轨交长期发展趋势。
• 建筑行业：订单印证基建回暖，融资正实质性改善－基建行业跟踪报告
  “补短板+保在建”持续深入细化，部分基建子领域建设规划审批加快。而在央企、地方国企订单层面验证基建回暖，基建企业四季度订单企稳回升。资金方面，1 月信贷数据超预期，融资正实质性改善，我们维持2019 年基建投资增速7%-8%的判断。继续推荐央企和国企。推荐中国中铁、隧道股份、中国建筑，关注中国铁建、葛洲坝、四川路桥等。