介于国内车市出现了自1990 年至今28 年以来首次销量负增长，国家发改委、工信部、财政部等十部委于1 月28 日联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019 年）》，明确要多举措促进汽车消费。

传统汽车底盘主要包括副车架为核心的悬架系统以及传动系统，新能源底盘系统省却了传动轴、输油管等，取而代之为一体化电池盒，单车价值大幅提升。另一方面，新能源汽车对轻量化要求较高，每100kg 的减重可以实现续航里程提高10%，预计新能源汽车铝合金单车使用量到2020 年将提升到250kg。车身和底盘是轻量化减重最大的两块部分，分别可以减重190kg 和160kg 以上。

2019年2月加州车辆管理局公布了自动驾驶脱离报告，是指自动驾驶测试中，无法进入自动驾驶模式或终止自动驾驶模式改由人工控制的情况。从2015年开始，获得自动驾驶车牌并在加州测试的公司每年都要汇报，今年提交报告的有48家。

2018 年我国新能源汽车产量 127 万辆，比上年同期分别增长 59.9%；销量 125.6 万辆，同比增长 61.7%。纯电动车型的产销增长是新能源汽车的主要驱动力。在新能源汽车产销量快速增长的带动下，动力电池与负极材料产业于 2018 年高速增长。 

社融数据乐观、融资余额加速上升背景下，年后市场情绪走强，汽车板块跟随大盘上涨。2 月沪深300 指数上涨15.23%，上证综指上涨13.04%。CS 汽车上涨11%；CS 汽车销售与服务上涨17.65%，CS 商用车上涨16.13%，CS 乘用车上涨10.13%，CS 汽车零部件上涨10.04%，新能源车上涨15.52%，智能汽车上涨18.49%，总结来看，整个2 月汽车板块跟随大盘上涨，进入估值修复行情，其中汽车电动化、智能化表现较为强势（强于大盘）。

车市消费景气度持续低迷，1 月批发销量跌幅为15.7%，但终端数据回暖幅度超预期，加速汽车库存去化。2019 年1 月，国内汽车批发销量为236.7 万辆，销量同比下跌15.7%，汽车产量完成236.5 万辆，同比下跌12.0%。相较厂商批发端主动控制产销，终端销量同比大幅上升，与批发销量下滑形成强烈对比。

新规明确提出新建纯申劢汽车企业及现有企业纯申劢汽车扩能项目，应建设在产业基础好、列新要素全、配套能力强、収展空间大的省仹及大气污柑防治重点匙域，幵将原来的実批调整为备案管理，有利二激収行业活力。

高基数和厂商去库存导致前2月批售数据较弱，零售数据企稳反映终端需求回升迹象。1-2月汽车累计销售385.2万辆，同比下滑14.9%，其中乘用车324.3万辆（同比-17.5%），商用车60.8万辆（同比+2.0%）。

汽车电子的普及将促使汽车 PCB（印刷电路板）量价齐升。近年汽车电气化、电子化趋势明显，而 PCB 在汽车电子系统中几乎无处不在。 

在科技推劢和行业自身发展需求的双重推劢下，汽车产业进入变革阶段，自劢驾驶成为汽车发展的必然趋势。一斱面，以互联网、大数据、云计算、AI等新兴技术为代表癿科技变革，为汽车产业提供技术驱劢力；一斱面，随着对节能减排、智慧出行和行车安全等要求癿提升，给汽车产业以发展癿劢力，呈现出转型升级癿趋势。

我们在光大汽车时钟框架下定义春躁行情，即汽车板块估值扩张抢跑行业复苏区扩张，历史上这种现象比较普遍。三轮汽车周期仅有09年春躁行情转为趋势行情，其余两轮估值抢跑行情都经历了折返跑。

上周沪深300 下跌2.46%；申万汽车板块下跌0.33%，涨幅位列申万一级行业第17 位，跑赢沪深300 指数2.13个百分点；其中，汽车整车板块下跌4.93%，汽车零部件板块上涨2.72%，汽车服务板块上涨0.27%。