Coal mining is the process of extracting coal from the ground. Coal is the remains of ancient vegetation and other rock strata that have undergone modification under the effects of pressure and heat. It is a combustible, organic, and sedimentary rock, which is mostly composed of carbon, oxygen, and hydrogen.

人形机器人、低空经济打开稀土新成长曲线。稀土磁材作为新兴战略产业， 在推动传统产业转型升级和未来新兴产业培育中发挥着不可或缺的作用。 人形机器人中驱动系统、控制系统及制动系统均会采用稀土磁材。2025年 以来，人形机器人产业化进程加快推进，各大机器人公司接连发布新一代 产品。未来随着深化开源开放，人形机器人行业壁垒或逐步打通，有望形 成创新合力，实现普惠发展，机器人产业的快速发展将为稀土磁材行业打 开新的成长曲线。低空经济方面，稀土磁材主要应用包括无人机及飞行汽 车动力系统中的电机及推进器、传感器，部分飞行器会采用稀土合金的机 翼结构来提升材料的强度及耐腐蚀性。随着低空经济市场规模持续扩张， 稀土磁材的另一需求增长点将逐步打开。

截至 2025 年 4 月 3 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 665 元/吨，周环比持平。晋陕蒙三省煤矿开工率为 82.1%，周环比-0.04pct。本周电厂日耗大跌，电厂库存微涨，动力煤库存指数小跌，秦港库存小跌。 非电方面，甲醇开工率小涨、尿素开工率微跌，仍处于历史同期偏高水平，截至 4 月 3 日，甲醇开工率为 86.2%，周环比+2.1pct，年同比 +4.0pct；截至 4 月 2 日，尿素开工率为 85.9%，周环比-0.3pct，年同比 +0.03pct。

煤炭板块回顾：前 2 月煤炭板块高位回落，年初以来跑输大盘 11.8pct。 根据 Wind 数据，前 2 月上证综指下跌 0.9%，沪深 300 下跌 1.1%， 煤炭（中信）板块下跌 13.5%。截至 3 月 18 日，煤炭板块累计下跌 10.0%，跑输沪深 300 指数 11.8pct，排名中信各行业指数 30/30。目 前煤炭板块市盈率、市净率处于历史中等位置，其中市盈率仅高于银 行、建筑和石油石化板块。

20大集团销量方面，1-3月，销量日均值680.1万吨，同比减少3.6%；3月日均值713.2万吨，同比减少3.3%。全国煤炭产量方面，1-3月，产量7.7亿吨，同比增长7.7%。进口煤方面，1-3月，进口0.8亿吨，同比增长2.1%；2月进口3436万吨，同比增长1.8%。