投资分析报告

• 2022 T【奥维报告】寻找小电新商机系列居家办公新场景，带动咖啡机热销
  疫情爆发的不确定性，以及我国积极采取“动态清零”的抗疫措施，使得随时随地居家办公成为目前生活起居的现状。原有的公司办公场所，转移到家。这也就使得新的需求环境从而产生：居家办公场景。受全球疫情及宏观疫情影响，整体销售大环境较为低迷，咖啡机品类属于消费者品质享受小家电，属于次刚需类产品，缺并未受到疫情明显影响，基本保持平稳。
• 2022 T【奥维季报】2022年度中国彩电市场五一促销总结
  2022年五一促销期间（W17-W19，04.18-05.08），中国彩电市场零售量规模为154.1万台，同比下降8.3%；零售额规模为57.6亿元，同比下降11.2%从规模来看，彩电市场整体承压，规模收缩，分周度来看，主要体现在22W18、22W19，零售量同比分别为-16.1%、-7.7%，零售额同比分别为-18.6%、-8.7%。2022年五一线上市场价格相对线下更具优势，对比去年同期的尺寸价格变化幅度也大于线下市场，线上重点尺寸降幅均超过20个百分点;从渠道零售量规模表现来看，五一市场线上场零售量整体呈增长态势，同比去年五一增长3.4个百分点，率先恢复市场活力。
• 海内外空气炸锅崛起复盘-向往的生活系列专题2
  中国空气炸锅市场集中度较高，美九苏后来居上占据半数份额。在行业规模快速成长期，我们认为目前占据主要份额的美九苏有望持续重点受益。主要原因为：1）空气炸锅市场目前仍主打性价比且集中度存在进一步提升空间，小家电中端价格带美九苏品牌及渠道优势显著，这也是美九苏能够后来居上占据主要份额的根本原因。2）龙头具有更强的技术协同实力，能够实现品类间突破，在多功能集成化的高端空气炸锅、空气烤箱布局上占据研发优势，并且有望额外获得普通烤箱市场份额。
• 2022+T【奥维报告】2022年五一环境健康电器市场总结
  2022年线上市场五一促销期环境健康电器细分品类销额及同比的大盘惨淡，品类普遍下滑；环境健康电器的品类表现各异，均价有涨有跌；其中产品升级趋势下高端化已成共识。其中洗地机&空气消毒机&循环扇&熨烫系统均实现正增长。
• 2022 T【奥维报告】小家电五一“大低迷，“小爆点
  2022年线上五一节点全品类销售占比排名，其中空气炸锅、电饭煲、破壁机占据前三位；2022年线下五一节点全品类销售占比排名，其中电饭煲、破壁机和电压力锅占据前三位。而随着电蒸锅产品多样化发展，极力迎合消费需求带动销量。
• 家电行业：厨房小家电，至暗已过，黎明将至
  新兴品类中电蒸锅在2021年表现优。传统尚未被替代的厨房小家电品类稳健增长。传统有替代的品类已经衰退：豆浆机被料理机替代，电磁炉被多功能锅等替代，台单烤被空气炸锅替代。如何抓住下一个爆品：爆款产品多数是对以往的产品有替代且有改进。
• 家用电器业行业：疫情下的家电需求弹性分析
  复盘2020年疫情恢复后的需求弹性，各家电品类呈现三种需求特征：1）疫情期间因生活习惯改变而产生的新需求：由于居家场景在生活中的占比明显提升，在家生活方式的改变带动了新需求的诞生，主要对应新兴品类；2）疫情压制导致滞后释放的需求：这类需求集中于刚需品种，以冰箱、洗衣机等为典型，全年整体表现波动较小；3）疫情导致的受损需求：受损主要体现在短中期维度内难恢复到疫情前水平，原因主要在于部分季节性消费受损，或消费购买力受损之后在可选消费品上更谨慎。
• 家电行业：Q1家电重仓比例环比下降，白电持续获超配
  我们以安信家电板块分类为依据（见表1），分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q1 国内部分地区疫情反复，物流配送受阻，居民消费意愿偏弱，主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比有所下降。Q1 基金重仓家电持股比例为1.73%，环比下降0.27pct；家电低配比例为0.22%，环比收窄0.03pct。其中，重仓持股美的集团（+0.02pct）、格力电器（+0.01pct）的比例环比有所提升，重仓持股海尔智家的比例环比下降0.02pct。后续，各地抗疫正逐步取得成果，叠加各地纷纷出台消费补贴政策促进消费，前期被推迟的家电消费需求有望逐步释放。地产政策有望边际回暖，白电、厨电消费将受到提振。此外，近期人民币贬值也将利好出口型家电企业，提升长期国际竞争力。盈利能力方面，原材料价格逐步企稳，家电龙头顺利提价，毛利率率先恢复。家电板块基本面将不断改善，估值有望逐步修复。
• 2022 T【奥维报告】2022年5·1大家电市场总结
  市场环境呈现出以下几方面特点：疫情影响下宏观经济承压，消费信心整体不足；部分区域疫情反复，供应链上下游均受到不同程度影响；消费刺激及家电补贴政策在多地执行，效果有所显现。而五一白电市场总体特征：线下大连锁呈现断崖式下滑，区域TOP家电及百货展现良好韧性；疫情管控下，区域数据呈现极致分化。
• 2022 T【奥维报告】厨热市场五一总结及618预测
  五一：疫情下+厨热电器的高安装属性，整体下滑较大；疫情在3、4月集中爆发，五一虽好转但仍比1-2月严重，不仅增量需求减少了，而且短期内没钱消费了，大环境对低线市场的影响相对较小、相对滞后，但有些地方增长了！普遍不好、但有个例。
• 2022 M4【奥维月报】2022年4月家电市场总结（线上篇）
  本月中国家电市场分品类线上监测零售额规模及同比情况：其中空调的营业额是所有家电中最高的，但是其同比增幅却为负。而冰柜在本月的营业额虽然偏低，但其同比增幅却高达43.5%。本年累计中国家电市场分品类线上监测零售额规模及同比情况：其中空调和彩电的营业额是所有家电中最高的，但二者的同比增幅均为负。而独立式干衣机在本年的营业额虽然最低，但其同比增幅却高达58.5%。
• 家用电器业行业：新品销额保持高增，线上表现优于线下－2022年4月厨电行业数据月报
  低渗透率的新品类保持线上销额较高速度增长，厨电整体线上表现优于线下，增持。
• 通用自动化行业：高景气下游刚需仍在，静待疫情好转需求反弹－月报
  工业机器人：新能源等新兴下游需求旺盛，疫情影响下Q2 旺季或后移1-4 月工业机器人产量12.5 万台，同比-1.4%；其中4 月产量3.25 万台，同比-9.4%，环比-26.6%，受疫情影响出现较大下滑。从下游领域来看，锂电、新能源车、光伏、半导体等新兴行业仍保持较快增长，而3C、一般工业等受消费萎靡、大宗商品涨价影响，需求较为疲软。从产品结构来看，据MIRDATA数据统计，协作、SCARA 和大六轴机器人增速较快，主要系在锂电新能源领域应用增多，小六轴机器人略有增长，而Delta 机器人多用于消费领域，同比略有下滑。