上半年餐饮旅游板块龙头业绩逆势稳健增长，其中免税业绩靓丽，酒店、餐饮、景区中的优质公司同样表现较好。在中美贸易摩擦和宏观压力下，消费行业仍具有一定韧性，建议选择细分领域龙头，免税和具有外延扩张动力的休闲景区业绩确定性较强，继续推荐：宋城演艺、中国国旅；广州酒家作为中华老字号的餐饮集团，公司品牌和产品竞争力强，近期产能投放和线上线下渠道拓展，将为公司注入增长活力，继续推荐：广州酒家。

市场综述：本周A 股高开高走，上证综指报收于2897.43，环比涨2.61%；深证综指报收于1578.70，涨3.49%；沪深300 指报收于3820.86，涨2.97%；创业板指报收于1615.56，涨3.03%；申万交运指数报收于2364.39，涨3.90%。交运行业子板块表现较好，其中最为强势的是机场（5.8%），其次为航空（2.0%）。本周交运板块涨幅前三为华鹏飞(30.1%)、怡亚通(18.4%)、中远海能(18.0%)；跌幅前三为宁沪高速(-0.7%)、招商公路(-0.4%)、吉祥航空（-0.2%）。

2019 年上半年受整体宏观需求走弱影响，国内旅客量增速由2018 年下半年的9.1%进一步放缓至7.6%；三大航体现出显著的顺周期特征，国/南/东航收益水平分别同比下滑1.29%、1.58%、1.35%；得益于定价策略的持续优化，春秋与吉祥客公里收益分别逆市同增0.55%、2.2%。

上半年，受宏观经济、门票降价及权重股部分业务剥离影响，旅游板块营收+5.7%，业绩+18.9%，扣非业绩+4.0%，较去年同期20-30%的增速放缓。细分子行业业绩分化，免税（+70.9%）、演艺（+18.0%）逆势表现突出，酒店行业（+11.7%）虽受宏观影响，但通过加盟扩张和控费增效等扣非主业增速略好此前市场悲观预期，出境游（-68.6%）受宏观经济、汇率压力以及部分目的地因素明显承压，景区（-20.3%）因门票降价等部分明显承压，餐饮广州酒家稳定增长。

根据文化和旅游部公布数据，今年上半年国内旅游人数预计达到30.8亿人次，较去年同期增长 8.8%，国内旅游收入 2.78 万亿元，较去年同期增长 13.5%，我国旅游市场呈平稳发展趋势。上半年，中信餐饮旅游行业 31 上市公司共实现营收 659.72 亿元，同比增长 5.96%，实现扣非后归母净利润 46.25 亿元，同比增长 6.02%，整体增速较去年同期有明显下滑。 

19H1 免税业绩表现亮眼，国人中高端香化需求强劲。酒店、出境游仍待改善。景区客流/票价承压，旅游演艺表现相对突出。电商成化妆品行业主力发展驱动，市场竞争加剧、板块公司业绩表现分化。政策积极鼓励文化及旅游消费，A 股在MSCI 指数扩容有助引入海外增量资金，板块估值处历史相对低位。中长线继续看好中国国旅/宋城演艺/珀莱雅/丸美股份/广州酒家，建议关注首旅酒店、科锐国际。

大件设备公路运输在大件设备运输中占有重要地位，它对于国家大型工程项目的建设具有十分重要的现实意义。公路运输大件，在出发地与目的地之间可以选择的线路有很多，但是，并不是每条线路都是适合运输。本文通过公路大件运输线路选择影响因素、选择原则、线路踏勘进行阐述，说明公路大件运输路线选取的方法及流程。

我国已初步建成现代化的高速铁路网，庞大的路网规模对基础设施维护管理提出了更高要求。根据我国高速铁路技术特点，分析我国基础设施维护管理的影响因素；基于组织结构理论，提出“检、养、修”分开的维护管理模式，将技术管理专业化和生产组织综合一体化统一起来，满足我国高速铁路高质量、高效率的发展要求。在此基础上，对高速铁路基础设施综合维修体系进行设计，提出综合维修组织架构及工作机制。实践表明，高速铁路基础设施综合维修体系的建立有利于提高应急处置能力，减少运营成本，实现资源优化配置。

近10年来，我国高速铁路快速发展，正在深刻地改变着出行方式，高铁正在成为大众出行的首选。本文从高铁发展对综合客运结构影响的角度入手，依据参加交通运输部专题调研获取的数据，深入分析了高铁对公路营业性客运、民航客运的影响。研究表明，高铁对并行公路客运班线带来了巨大冲击，很多线路出现停运；对并行的中短距离（1000 km以内）民航客运影响较大，部分航线也出现了停运，但对长距离（1000 km以上）民航客运影响相对有限，民航在长距离出行领域仍具备较大优势。最后，提出了3条措施建议，以便为各级交通运输主管部门决策提供参考。

地铁运输系统的能耗在公共交通系统占比最大，实现地铁节能运行具有重要的意义。合理选取工况转换点是地铁节能运行的关键，本文在正点、精确停车和安全运行的条件下建立了选取工况转换点的优化模型，将基于实数编码的遗传算法编入列车运行计算系统，实现了在既有线路的下站间最佳工况转换点的自动计算。在仿真计算中，优化了列车运行工况转换，使得列车能耗在既有条件基础上降低了5.6%，实现了地铁的节能运行，这对于地铁系统提高其自身的经济效益和社会效益具有一定的指导意义。

本文从高铁快递外部发展环境入手，分析快递市场总体情况、高铁快递发展宏观环境和主要竞争对手，说明当前适合发展高铁快递。接着，利用SWOT法分析高铁快递自身优劣势、发展机会和威胁，从运输技术保障、市场分析和经济效益分析方面论证高铁快递具有较强的竞争力和发展潜力。最后，提出高铁快递专列是未来的发展趋势；并根据发展情况分为三个阶段，分别提出运营模式；提出其它提高竞争力的建议。

为深入研究公路运输与经济发展的协调关系，首先对公路运输与经济相关性进行分析，进而采用复合系统协调度模型，对1997-2016年我国公路运输与经济的协调发展进行实证分析，结果表明公路运输系统与经济发展系统的协调状态经历了完全失调到完全协调。最后分析了两系统有序度的变化趋势，并提出以公路运输促进经济发展的对策建议，以期为我国公路运输与经济的协调发展提供理论支持与决策依据。

高速铁路车站旅客发送量变化对列车开行和票额分配具有重要意义。基于全国主要高速铁路车站日旅客发送量波动方向和幅度的统计结果，选取使共表相关系数达到最优的系数用来改进曼哈顿距离，并以此作为聚类标准对样本车站进行聚类分析。进而通过分析聚合过程和最终聚类结果，找出簇内样本的共同特征，并从区域、地理距离，开通高速铁路线路等角度解释聚类结果。研究表明，高速铁路车站间旅客发送量变化规律与车站所在区域、地理距离、开通线路数量与等级及经济文化活动频繁度有密切关系。

分析了高铁车体穿透损耗大、多普勒效应严重、频繁切换等覆盖特性，从站址选择、天线选型、重叠覆盖、小区合并等方面给出网络规划建议，进一步为现有高速铁路网络的覆盖和容量等质量提升给出相应策略。