我国 Z世代有2.6亿人 ，占总人口的18 .5%。第一批Z世代刚走上工作岗位，更多的Z时代目前还是学生党。象牙塔里的Z世代涉未深，实习工作为他们开了一扇了解社会的小窗，他们目前自主赚钱能力不高 ，但消费潜力巨大。

与市场直观感受不同，商誉集中暴雷并未改变市场主导逻辑，创业板、中小板仅在业绩预告集中披露阶段受到极为短期的冲击。

伴随我国经济发展从投资驱动向消费驱动转型，经济环境与技术的演变迭代，“新钱商” 时代来临。传统的“钱商”衡量的是通过金钱实现人生目标的能力，多用于衡量投资和理财的效率，“新钱商”更加看重消费对个人、家庭财富积累带来的影响。

变中觅机：近两年行业呈现出三大核心变化，快消B2B平台应应主动应变，快速调整建立竞争壁垒，才能更好地在新的机遇期提升自身的行业地位。

疫情凶猛，但我们依然看好消费升级和产业升级下消费行业的长期投资机会。此次疫情下无论是可选消费还是必须消费，居民的消费需求仅仅是被延后，并非消除。由此，对于当下疫情下的整个消费行业进行价值重估将更为必要。

周期行业与经济的相关性。我们认为，地产投资或新开工对与国内经济增速相关性高的周期行业影响大，而全球经济增速与原油、铜等国际定价商品相关性高。

12 月出口增速显著抬升，低基数、春节分布有一定贡献，但基本面亦有驱动。我们理解一是全球贸易的共振，韩国、中国台湾、越南出口均有不同程度的回升；二是中美第一阶段协议带给预期的影响。可以对照的是12 月的PMI 出口订单也回升比较明显。