投资策略：白酒业绩驱动确定，食品战略性布局底部。估值回落后又到配置时 点，白酒Q4 蓄力开门红，业绩驱动仍确定，而食品板块四季度夯实底部，短 期虽难言改善，22 年前低后高逐步恢复。

整体消费延续边际弱改善。2021 年底社零消费延续弱复苏态势：2021 年12 月，社零总额同比+1.7%；较2019 年11 月+6.4%；其中，餐饮收入同比-2.2%，较2019 年11 月+0.3%。2021 年底消费者信心处于底部反复阶段：2021 年12 月消费者信心指数为119.5，环比小幅提升0.3，但仍处于历史较低水平。2022 年1 月CPI 同比与环比小幅上涨：受季节性因素、成本上涨及散发疫情等共同影响，2022年1 月CPI 环比上涨0.4%，CPI 同比上涨0.9%。