几大奢侈品集团本月相继公布了2013年上半年业绩，虽受宏观经济下滑和抑制三公消费的影响，且在今年奢侈品牌在华开店速度放缓的背景下，我国依然是奢侈品消费增长最为强劲的区域，各品牌均取得了双位数以上增长。虽然中国经济的转型之路依然漫长，经济长远增速下滑已成定局，且打击高端消费的近忧当前，但国内奢侈品消费在低迷中依然孕育着希望。波士顿咨询的中国消费者信心调查报告显示，中国消费者信心虽然较去年显著下降，但愿意增加消费的人群比例仍然远高于美国、欧洲、日本、印度等国家，且品牌意识和消费升级意愿较以往更为强烈。

2季度，中央严控公款消费等廉政风暴对消费市场的冲击力减弱，同时清明节、端午节、五一等节假日的促销活动进一步拉动了商业活力，社会消费品零售额虽低于上年同期，但呈逐月小幅回升态势。4、5、6月，社会消费品零售总额当月名义同比增速分别为12.8%、12.9%和13.3%，持续小幅攀升。1～6月，累计实现社会消费品零售总额11.08万亿元，同比名义增长12.7%，比1季度加快0.3个百分点，但仍较上年同期下降1.7个百分点。

2010年的报告我们从根源上分析了零售企业的发展模式对形成中国零售企业特有的盈利模式和融资模式的影响，并探讨了我们看到的中国零售企业普遍面临的一系列的问题和困难的成因以及相应对策。而2011年的报告继续关注零售企业在后金融危机时代的发展和变化，并分析了中国零售企业在盈利和融资模式上的动向，亦对中国零售企业并购和资本市场进行了单独分析。本报告我们将重点关注中国零售企业的融资结构和在成本费用控制方面的情况，并继续跟进零售企业在2011年及2012年上半年的盈利表现。

奢侈品由于单价高、体验性强、客户面窄，一直是最难以被电商渗透的品类之一，2000成立于英国的Net-A-，目前已经成为覆盖170个国家、销售逾350个顶尖品牌、年收入超3.6亿英镑的奢侈品电商。其完全以当季新品、正价销售，每月的访问量超过200万，客单价高达820 美元！Net-A-Porter 的成功基因在于以时尚杂志的理念和形式展示电子商务，以专业、完善的时尚顾问服务和购物体验吸引目标客户，通过强大的合作品牌设计师和买手团队确保商品的吸引力和及时性。2010年瑞士历峰集团以5.3亿英镑的总价收购Net-A-Porter，开始了在中国市场的扩张，此外，开云集团旗下的折扣奢侈品电商YOOX也计划全面进入中国市场。可见，国内奢侈品领域，不仅是海外品牌的天下，海外电商也来势汹汹，庞大的消费市场和极具购买力、追求时尚个性的奢侈品消费群体，无疑使中国成为海外奢侈品电商未来最重要的增长点。强大的奢侈品集团后盾、先天的货源优势、强大的品牌设计师和买手资源、精准的客户定位和服务，都让海外成功的奢侈品电商拥有国内任何主流及奢侈品电商难以企敌的优势，也将使国内的奢侈品B2C网站面临更大的竞争压力。

从子行业来看，我们认为：百货行业——百货公司随着反腐倡廉的持续，目前购物卡和贵宾卡的管制，从原先的影响较小，目前有逐渐受到一定影响的趋势，尤其高端百货随着宏观经济的复苏进程缓慢以及消费购物欲望的减弱，加上反腐倡廉的力度加大，我们预计未来百货整体将会疲软，预计百货业复苏可能将有原先的2013年上半年推迟到2014年上半年。

本报告对2012年网络购物市场的规模与特点进行概述，并对2012—2013年网络购物的市场结构、运营模式、行业结构、区域结构以及竞争格局等进行了全面分析。

行业整体盈利逐季改善，子行业出现分化。行业影响因素将从收入端扩大至毛利端。行业收入增速低位徘徊，影响因素或将见顶。并购仍将是未来两年行业的主题。

2012年，是中国零售业充满机遇与挑战的一年，国内外经济形势复杂多变，零售企业经营压力增大。面对复杂经济环境，零售业继续保持增长，商品销售额进一步提升，从业人数继续增加，营业面积继续扩大。行业发展呈现出一些新的特点：网络零售高速增长，实体零售加速调整；渠道下沉，经营网络重点向“三四线城市”延展；费用成本增加，利润上升但利润率有所下降；专卖店、便利店保持良好发展，百货店、超市竞争压力加大；传统盈利模式探索转型，行业现代化程度进一步提升。

所有谣言都并非空穴来风。在坊间传言了一年多后，中国本土零售大亨华润“拿下”乐购的“戏码”终于要上演了。8月9日，华润创业和TESCO（乐购）英国总部同时发布公告称，双方已签署谅解备忘录，利用各自的零售资源组建合资公司。华润创业占股80%，乐购占股20%。