投资分析报告

• 机械工业行业：中美达成第一阶段贸易协定，利好出口驱_动型公司及制造业相关装备
  中美第一阶段经贸协议达成一致，部分已征收关税下降有利于我国机械公司恢复对外出口。根据中国证券报报道，新华社北京12 月13 日电经过中美两国经贸团队的共同努力，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致；且美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。根据USTR 官网，美国将对2500 亿美元进口商品保持25%关税，对约1200 亿美元进口商品征收7.5%的关税。
• 机械行业：布局工程机械、油服等高确定性板块，把握锂电、半导体等成长机会
  2020年我们看好确定性较高的工程机械、油气装备，以及智能制造中部分景气度向上的子行业（半导体、锂电、光伏），建议关注可能受益于基建托底的轨道交通、产品替换周期下的智能水表等细分行业。
• 机械设备行业：装配式建筑对中大型塔吊的需求缺口测算－机械“解惑系列十
  装配式建筑以部件预制化为核心，提前将部分或全部构件在工厂预制完成，运输到施工现场吊装。环保节能、人力成本和政策三大因素共同驱动装配式建筑渗透率提升。据住建部，目前国内装配式建筑占新建建筑面积的比例仅为5%左右，距离住建部提出的《“十三五”装配式建筑行动方案》目标仍有较大空间，同时国内装配式建筑占比相对于日本和德国而言，差距达到了10 个百分点和30 个百分点，未来渗透率的提升空间较大。
• 机械设备行业：大浪淘沙，精选核心价值标的－定期策略
  2019 年1 月1 日-2019 年12 月16 日，申万机械指数上涨18.59%，同期上证综指上涨19.00%。估值方面，截至2019 年12 月16 日，机械板块整体市盈率和中位数市盈率（TTM，剔除负值）分别为24.26 倍和36.61 倍，估值水平分别处于历史后27.59%分位和27.15%分位，估值中枢依旧处于底部区间，维持板块“同步大市”评级。
• 机械设备行业：聚焦全球格局变化与创新周期机遇－投资策略
  经济体量庞大，增长逐步放缓成为常态，未来重点应该关注投资结构、地区、人口等多方面差异化需求。这些基本面的变化都将带来不同产业需求，对制造业的影响深远。在多项指标好转的背景下，可以对中国制造业抱有更乐观的期待。