随着全国大部分地区采暖结束，动力煤进入传统淡季，煤价存在下行压力。大秦线春季检修期间对煤价走势影响较小，但南方港口禁止进口煤炭或延长进港时间等举措更加影响南方煤炭供需格局，海运运费当周已经大幅上升，提前反应。但检修即将结束，结束后运力释放，南下供给增加，对动力煤的支撑作用十分短暂。

2016 年以杢我国累计完成煤炭去产能 5.4 亿吨，全国煤炭企业库存呈现全面下降态势，煤炭价栺上扬，行业利润大幅改善。煤炭企业集中度提升，优质产能比重上升。2018 年计划削减煤炭产能 1.5 亿吨，由“总量性去产能”转变为“结构性去产能、系统性优产能”。

本周全国焦煤偏弱运行。山西多地、陕西延安、内蒙乌海等地焦煤价格迎来普跌，其中内蒙乌海地区高硫焦煤价格降 100 元/吨，降后低硫 1/3 焦煤出厂含税 1000 元/吨，陕西延安地区气精煤价格累计降 150 元/吨，降后气精煤出矿含税现金 860 元/吨，山西地区部分主焦煤价格累计降幅已经超过 100 元/吨，下游价格下跌逐步传导至上游原料端口。

目前已有多家煤企公布一季度业绩预告，盈利整体向好；从一季度煤炭价格的变动情况来看，未公布季报的公司一季度业绩也将充分享受高煤价带来的利好，季报的集中披露有望助推板块行情反弹。 我们认为在宏观经济预期和流动性预期修复、行业基本面边际向上、板块回调充分以及优质业绩集中披露的共同作用下，煤炭板块有望迎来触底反弹，且反弹力度有望超出市场预期。