投资分析报告

• 有色钢铁行业：美联储调整通胀目标，利好金属价格－周策略（2020年第35周）
  金：美联储调整通胀目标，金价短期波动不改。本周四美国杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔在讲话中阐述为了支持劳动力市场和经济复苏，美联储将允许通胀在一段时间内超过2%的目标。本周五，日本首相安倍晋三因个人健康状况决定辞去日本首相一职。本周金价环比小幅下跌0.58%，持仓量环比明显下降1.69%。我们认为，当前全球流动性极度宽松，我们判断美元或维持弱势，下半年疫情、美国总统大选、地缘政治的不确定性或带来避险需求，金价短期波动不改上行趋势。
• 有色行业：新能源汽车利好钴锂，仍看好黄金市场－周观点报告
  上周有色指数下跌0.9%,跑输沪深300 指数3.56%。上周30 个中信一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第24 名。上周，国外方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的演讲中调整了原有货币政策框架，美元、黄金闻声上演了“过山车”行情。国内方面，各个上市公司逐步披露今年半年报，报告显示公司的生产经营都受到了疫情的影响，但都在持续恢复中。上周海外疫情反复、美联储主席鲍威尔发言表明货币政策宽松趋势短期内难以转变，美元不改长期疲软趋势，支撑了金价。国内各地新能源汽车政策频出叠加需求逐步回暖，长期利好钴锂板块。上周稀土市场一改往日强劲势头，进行理性降温。长期看好贵金属板块、钴锂板块以及稀土板块未来发展趋势，把握中长线投资节奏。
• 有色金属行业：海德鲁减产提振氧化铝价格，钴、锂逐渐企稳反弹－周报
  上周美元指数92.29（-0.99%），基本金属涨跌互现，LME 价格表现强于上期所。两市镍价大涨超4%，其中LME 镍价周涨幅4.28%领涨。上期所铅、铝较为弱势，其中上期所铝价周跌幅1.45%领跌。小金属方面，电池级碳酸锂报价周涨2.63%至3.9 万元/吨。镝铁报价周跌1.10%至179 万元/吨。贵金属方面，COMEX 金价周涨1.31%至1972.6 美元/盎司。
• 有色金属行业：半年报业绩汇总
  云铝股份：2020H1 公司实现营收120.68 亿元，同比增长11.28%，主要是报告期内铝商品销量增加所致；实现归母净利润2.43 亿元，同比增长51.38%；扣非归母净利润1.07 亿元，同比增长14.69%；EPS 为0.08 元/股，同比增长33.33%；公司2020 年H1 销售费用同比增长17.36%，主要是报告期内铝商品销量增加、运输费用等增加所致；管理费用同比增长28.6%，主要是报告期内大修理费增加等所致；财务费用同比下降21.42%，主要是报告期借款利率降低，借款费用减少所致。
• 稀有金属行业：小金属，电池级碳酸锂价格上调－研究周报
  钴：钴盐价格上涨仍在持续。国内钴原料库存紧张逐步缓解，但仍不充裕，结合原料成本支撑，钴价或仅小幅下调。但刚果金供应不确定性的加剧，预期后市钴价或将小幅震荡上行。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。