十九大开启了中国迈入世界一流强国的新时代征程，强大的军队是国家强大的后盾和保障，科技兴军需要世界一流的军事装备。我们认为，制造业是决定全球趋势变革的主要力量，军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业，有望是制造强国战略的火车头。包含两个方面：国家大力推进军民融合战略，通过军转民和民参军双向打通军工和非军制造业的制度壁垒，利用军工高新技术反哺实体和提升制造业水平，利用民用过剩产能来弥补军工新武器产能的不足，将强军战略和制造强国战略有机结合起来；通过混改等体制改革，激发十二大军工集团的企业活力，提高效率，既加速了军工产业发展，也带动了经济增长。

上周各板块有所下跌，公用事业与环保板块下跌0.20%。上个交易周，沪深300 下跌2.58%，上证综指下跌1.08%，创业板指上涨1.23%。申万公用事业与环保板块下跌0.20%， 涨幅前三名的是热电（ 2.87%）、燃气（1.30%）、环保工程及服务（0.62%），涨幅后三名的是水电（-1.86%）、火电（-0.71%）、新能源发电（-0.28%）。

经过两年多的沉淀与调整，2018 年将是军工板块基本面与估值水平的向上拐点之年：航空与舰船装备引领装备升级新阶段、军品定价机制改革逐步推进、军贸扩大中国军工成长空间、军民融合与国企改革不断实现新突破，中国军工大时代将全面启动。建议配臵低估值行业龙头及优质民参军标的，推荐中航光电、航发动力、中直股份、海兰信、中航科工-H、中船防务-H 等。

11 月29 日，美国2017 年的军售成绩出炉，共出售价值420亿美元的军事硬件和装备，销售额比2016 年增长了近20%。据统计，今年美国在中亚地区的军事装备销售额最高，达到220 亿美元，其次是印太地区，达近80 亿美元，欧洲为73 亿美元。美国已连续多年位列全球军售榜榜首，今年10 月，美国特朗普政府准备放宽向盟友出售武器的限制，将进一步扩大军售规模，预计2018 年美国的军售额还将继续上升。