境内分析报告

• 钢铁行业：长江证券春季策略会之供应链金融会场纪要－每日钢帖
  黑色期现价格继续下跌，地产数据好转引发的需求短期恢复预期 不断弱化。回顾本轮涨价历程，相比于涨价前，目前钢厂开工略有恢复但进程 不快，库存虽有提升但已开始回落，整体环境依然相对乐观。但价格回调或许 表明，在价格已经回升至高位的情况下，预期作用弱化，实体验证强化，因此， 后续价格走势还有待于跟踪需求端进一步表现，我们对此相对谨慎。
• 钢铁行业：产量增加缓慢，吨钢盈利持续上升－2016年3月中旬产销数据点评
  3 月中旬重点钢企粗钢产量 166.2 万吨，钢价持续走强，吨钢盈利持续上升。据行业测算，目前螺纹钢吨钢盈利 已达 200 元/吨，创下 2015 年以来的新高。但目前钢厂开工率依然回升缓慢，上周 Mysteel 调研 163 家钢厂高炉 开工率 77.76%较上周增 0.41%，产能利用率 83.7%增 0.61%；高炉检修总容积 123337m3降 4610m3；检修限产 影响日均铁水 38.63 万吨，降 1.42 万吨；60.12%钢厂盈利增 4.29%。本周仍有部分高炉处于烘炉状态，暂未出 铁水；下周推迟复产钢厂较多。钢厂复产缓慢有几方面的原因，一是钢厂现金流断裂，资金不到位，无法复产； 另一方面目前钢厂心态仍然普遍保守，对产量的控制较为谨慎有序。此外，近日矿价大跌，预期将进一步利好钢 厂盈利。我们自年初以来一直反对市场悲观论调，坚定判断下游需求将有好转，钢价反弹可持续，绝非春光乍现， 目前公布数据已证明行业基本面确有实质性改善。短期内由于旺季的因素，需求端还将持续向好，反弹仍将持续。 我们继续看多近期市场，推荐把握反弹趋势。
• 台湾金属锻造业之现况与展望
  回顧2015 年本產業產、銷概況(如表一)，2015 上半年雖然美國經濟穩健復甦、歐洲經濟改善，刺激全球汽車消費及產量持續成長，帶動車用鍛造零件需求成長，有助於我國代工鍛件產品出口增溫，惟受到國內經濟情勢不佳影響，加上上游鋼材及金屬原物料報價滑落，導致我國鍛件產品報價修正，又比較基期相對較高，故 2015 上半年本產業銷售值較 2014 年同期呈現小幅衰退的態勢。
• 钢铁行业：前两月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降72.9%－每日钢贴
  钢厂盈利或加速恢复，传统与主题同时布局，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降 72.9%。供求均衡下煤炭 P/B 估值可高看到 2 倍。
• 钢铁行业：钢厂越是看不清经营形势，越有利于行业恢复向好－第13周周观点
  自 2015 年 12 月 15 日以来，整个黑色产业链的价格出 现了一波大幅反弹。反弹在 2016 年 3 月 8 日前后达到了高潮。螺纹峰值上涨了 609元/吨，热卷上涨了690元/吨，唐山钢坯上涨了680元/吨，涨跌均超过了30%。 特别是 3 月上旬的拉涨堪称逼空，一般而言，暴涨之后多数会伴随暴跌。其实， 我们在钢坯上面还是可以看到暴涨暴跌的痕迹。但从 3 月 8日以来整个黑色产业 链的价格表现来看，以及目前的市场氛围，暴涨之后并未出现暴跌。
• 钢铁行业：力拓一季度矿石出货量同比上升11.45%－每日钢帖
  中国联合钢铁网：国务院办公厅印发《贯彻实施质量发展纲要 2016 年行动计划》，要求加强质量整治淘汰落后产能和化解过剩产能。在煤炭、钢铁、电解铝、石油化工等高能耗、高污染行业严格执行生产许可及其他行业准入制度，按标准淘汰落后产能和化解过剩产能。
• 钢铁行业：不会等您太久－跟踪报告
  周末钢价继续猛涨， 盈利改善非常明显。 库存高点过后螺纹库存下降幅度明显比往年大， 需求起来明显，料供需矛盾很快触发， 钢价仍会明显上涨， 股价也会反映。总理说经济好于预期，本周季度数据就见分晓。
• 钢铁行业：金洲管道全资子公司拟以3亿元投资军工投资合伙企业－每日钢帖
  本周Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率79.42%较上周增0.55%；产能利用率84.22%环比增0.36%；检修影响日均铁水31.9 万吨，降1.28 万吨；85.89%钢厂盈利降0.61%。
• 钢铁行业：春季策略会之大宗行情研讨和供给侧改革会场纪要
  【今日行情】主力合约螺纹(2008，1.26%)，热轧(2181，-0.09%)；矿石(419， -0.12%)；申万钢铁（-0.96%），排名倒数第九，跑输上证综指 1.17%；表现前五分别为本钢板材（2.47%）、太钢不锈（2.10%）、大冶特钢(0.59%)、宝钢股份（0.39%）、华菱钢铁（0.27%）。
• 钢铁行业：必推供给侧结构性改革，稳增长是根本
  结构性改革以实现新旧动能转换，或带来经济下滑、失业、坏账等问题，但浴火之后或是凤凰。痛则思变，我国钢铁行业在新常态——“三低一高”下（即钢铁生产消费量的低增长、钢价的低价格、钢铁企业的低效益和环保与资金的高压力），需强化创新引领作用，提质增效、提升产品的技术含量和附加值以匹配有效供给，切实优化供给端。“十三五”规划从稳增长释放需求、促创新加速升级、走出去消化过剩需求及环保生产、提质增效等方面为钢铁行业的中、长期发展和变革注入新动力。
• 钢铁伸线业之现况与展望
  观察 2015 年本产业产、销概況(如表一)，由于国内经济成长不如预期，影响下游产业用料需求，加上国际炼钢原料及金属原物料报价大幅修正，不利于我国线材报价表现，此外，2015 年中国低级线材出口量扩增，对本产业内外销市场皆造成影响，使得2015 年前三季我国钢铁伸线产业、销值衰退幅度呈现逐季扩大的态势。
• 钢铁行业：螺纹不说谎－跟踪报告
  钢协 23 日公布了 4 月上旬粗钢产量数据，看似很吓人。 4 月上旬重点钢企粗钢日均产量为168.83 万吨，环增 3.39%每天增量 5.53 万吨，全国日均估算 226.21 万吨环增 6.55%。 可是 2015年 4 月估算日均和实际日均产量均为 230 万吨/天（表 4），即使考虑到误差和后两个旬度的产量，四月份也可能只是略有增量，并不能起到弥补前期累计下来的资源缺口。
• 钢铁行业：中小钢企复工低于预期，钢厂利润好转－月度研究
  在钢价的刺激下，钢厂受利益刺激加紧了生产步伐，但中小钢企看受制于资金紧张及债务压力，复工节奏依然缓慢。由于目前高炉开工率上升相对缓慢，因此铁矿石价格跟涨力度不大，钢厂的利润继续好转。
• 石墨烯行业：产业化成果初现，下游应用多点开花
  政策扶持力度加大，外部环境变好。我们在 2016 年 1 月 13 日的系列首篇报告《石墨烯行业：政策扶持力度加大，产业化稳步推进》中强调在中央高层的持续关注下，政府加大了对石墨烯产业化的扶持，写入“十三五”规划重点材料目录也是大概率事件，在其影响下关注石墨烯的资本更多了，参与的企业也更多了，外部环境变好，石墨烯产业化进程开始加快。
• 石化、有色、钢铁行业：大宗商品期货周报
  上周期货价格回落 0.23%，沥青期货价格出现两周盘整，库存增加趋势没有改变，连续三周库存增加，打压多头信心。
• 钢铁行业：数据打架，为何我们对后市仍偏乐观？－第16周周观点
  本周，前半周钢铁产业链价格继续全线上涨，后半周出现回调。具体时点，期货回调出现在周三，现货方面晚一天出现在周四。现货晚于期货，说明钢材现货市场仍然不错。库存数据继续支持此判断。我的钢铁公布的 4 月 15 日钢材社会库存为 993.88 万吨，同比和环比分别下降 30.53%及 5.40%。中钢协发布的 3月 31 日的重点钢厂库存为 1,205.59 万吨，同比下降 21.98%，环比下降 12.35%。4 月 15 日唐山钢坯库存仅 29.6 万吨，这样的库存水平仅在 2014 年的 11 月到12 月出现过，属于绝对历史低点。
• 条钢制造业之现况与展望-台湾产业经济研究
  於國內營建用鋼材需求持續疲弱，加上中國進口鋼材量持續擴增，影響國內條鋼市場供給及報價的競爭態勢，故估計 2016 年本產業銷售值仍將較2015 年小幅衰退 3~5%，研判 2016 年我國條鋼製造業景氣較 2015 年呈現小幅衰退。
• 钢铁行业：玉龙股份拟出资不超过1亿元设立全资教育管理有限公司－每日钢帖
  中国钢铁新闻网：力拓一季度产量同比增 13%。力拓在周二的声明中表示，截至 3 月 31 日的一季度里，力拓的铁矿石产量已经增加至 8400万吨，高于去年一季度的产量（ 7470 万吨）。因季节性因素，一季度产量较前一个季度下降了 4%。