境内分析报告

• 纺织服装行业：关注棉价利好，迎接消费新风口
  2015年汇改以来，人民币贬值逾 7%，增加出口收入、增强出口商品竞争力，利好出口占比高的制造型企业。受短期棉花供求逆转，下游纺企低库存、盈利改善叠加抛储进度缓慢影响，国内棉价快速上涨。
• 纺织服装行业：《内外兼修、回归供应链价值》－2016年中期投资策略
  服装家纺净利增速12.3%，低于2015年17.4%的水平；纺织制造7.1%较2015年-6.4%改善明显。
• 行业月度报告-纺织服装201605
  1～ 5 月，我国纺织行业经济运行整体趋稳，个别运行指标下行压力较大，主要体现在：投资规模稳步扩大，服装子行业投资增速大幅下降；纺织行业主要产品产量均保持中低速增长，布当月产量增速为 4%，较上年同期增加 2.1 个百分点。但内需持续疲软，内销增长持续下滑，零售额增速较上年下滑 3.97 个百分点；服装子行业利润增速同比降低 0.6 个百分点；出口开始复苏，但整体出口环境依然不乐观；进口持续负增长，降幅较上月有所收窄。
• 纺织服装行业：欲乘东风，扬帆起航－供给侧改革专题报告
  我国经济发展进入增速调整期、经济增速放缓已成事实，传统需求侧的三驾马车对经济增长的拉动略显动力不足，供给侧改革是稳定我国经济增长、激发经济中长期潜在活力的良方。纺织服装行业作为传统的进出口贸易产业，在我国进出口贸易下行的形势下，也无法逃离贸易额下降的命运，行业目前正处于历史发展的困难期，面临着产业链中上游产能过剩、污染大，下游服装企业库存积压严重、山寨成风的问题，急需通过改革进行产业结构调整和升级。
• 轻工制造行业：价值回归趋势明显，轻工板块低估品种更显稀缺－周报
  价值回归是上半年重要主线：a.索菲亚、中顺洁柔、天润乳业等是今年最早启动的品种，其共性是高速增长、启动时估值明显偏低；b.白酒基于其低估值、补库需求带来业绩反转，成为3 月份以来耀眼的明星；c.行情继续蔓延，6 月份以来医药股中的片仔癀、东阿阿胶出现了一波30%左右的上涨;d近期包括长江电力、鲁泰A 低估值、高分红均出现了一波涨幅；本周海澜之家、森马服饰、奥瑞金也在本周调整中出现一定上涨。