卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分，低轨星座是未来的建设重点。卫星互联网军民领域 应用前景光明，市场空间广阔。手机直连、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享以及导航增强是 卫星互联网的发展趋势。NGSO轨道和频率资源紧张，采取“先登先占”原则，全球星座计划数量庞大，Starlink星 座建设进度一骑绝尘，我国“占频保轨”任务艰巨，建设卫星互联网刻不容缓。我国具备较为完整的卫星互联网产 业链，但在卫星制造和火箭发射成本上与Starlink有巨大差距，政策频出推动产业降本增效。我国低轨卫星互联网 仍处于建设早期阶段，卫星制造和火箭发射环节有望率先启动，与之配套的地面设备相关标的也值得关注。

12 月6 日中午，掌趣科技于官方视频号发布掌趣“AI 游戏创作平台”的前瞻视频， 演示并展示了： 1）城市场景智能生成模块、游戏细节（时间、天气、日月光、季节等）调控模块的 UI 界面，以及自定义AI NPC 形象、喜好、背景故事模块的UI 界面； 2）服饰、建筑、武器及载具等实时细节编辑的UGC 自由度； 3）生成的城市场景，和AI NPC 实时语音互动、职业角色扮演等。 受此催化，午后掌趣科技直线拉升，一度20%涨停，收盘于+15%；宝通科技 （+8.5%）、汤姆猫（+8%）、吉比特（+6.4%）、冰川网络（+6%）等跟涨，游 戏（中信）指数收盘于+4.2%。

投资建议：展望2024 年，我们建议遵循3 条主线：（1）关注AI 为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业 增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。

兵器集团旗下积淀悠久的导控龙头。北方导航是兵器集团下属企业，主要 业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖导航与控制、军事通信、智 能集成连接三大领域。公司以导航控制、弹药信息化系统、短波电台和卫 星通信系统、军用电连接器等领域的整机、核心部件为主要产品，是以军 品二三四级配套为主的制造型企业。2022 年公司处置了哈尔滨北方专用车 股权，剥离非核心业务，进一步聚焦主业，持续提升数智制造能力，全力 推进提质增效，盈利能力持续提升。公司近几年营收总体呈高速增长态势， 2022 年以及2023 年前三季度营收的同比下滑主要是受到了需求释放节奏 的影响，随着公司客户机构各项调整到位，公司有望从四季度开始逐步恢 复高速增长。