对行业趋势的判断，是系统性思考的前提。我们看到的大趋势有：1）互联网金融与传统金融在竞争中融合，出现你中有我、我中有你态势；2）从流量之争到资产之争，不仅流量红利在消退，获客成本快速上升，而且未来竞争核心是优质资产的获取；3）从增长黑洞到价值变现，没有盈利能力的项目将被市场淘汰；4）B 端业务崛起，享受较高用户粘性的便利；5）垂直化是大多数互联网公司的不二选择。

国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，鼓励券商互联网业务创新，明确提出支持券商发展互联网证券期贷业务。

前言：何谓 Fintech？中文译为科技金融，即用科技切入金融领域的某一角，是科技与金融糅合相生的过程和产物。全球 Fintech 正用一种前所未有的气势，引领、创新、颠覆着传统金融领域，这也是我们本篇中泰金融中期策略全力阐释并且推荐的起点。

三类行业排序（A 股金融板块排序为券商>银行>保险， H 股金融板块排序为券商>财险>银行>寿险，互联网金融排序为在线保险>在线供应链金融>在线理财>支付>征信>P2P）。

6 月制造业 PMI 小幅回落至临界点， 1-5 月份规模以上工业企业利润同比增速下降， 我们认为在供给侧改革进一步深化，英国脱欧外部环境不确定加大的情冴下，经济下行压力较大， 经济改善预期的回落使银行股缺乏进攻机会。 目前银行板块的配置价值仍将以防御为主，板块对应于 16 年PE5.89x,PB0.84x，市场对于银行资产质量的担忧基本被估值反映，整体安全边际较高，目前银行股息率（4.9%）较实际利率的吸引力明显。 个股方面，我们推荐兴业、浦发、 招行、 建行，提示城商行在反弹中的机会，多元金融板块推荐安信信托。

金融是国民经济的血脉，在全面实施营改增试点过程中必须确保金融行业税负整体上只僐不增。商业银行也要围绕市场需求，不断提高服务实体经济特别是小微企业等的能力

中国当今的互联网巨头包括阿里巴巴、腾讯、百度、小米和京东，滴滴出行壮大的趋势也越来越明显。不过，今年以来，国内互联网巨头面临的舆论环境却难比过去两年。

对于困难的重病、重残儿童，城乡居民基本医疗保险和大病保险给予适当倾斜，医疗救助对符合条件的适当提高报销比例和封顶线。落实小儿行为听力测试、儿童听力障碍语言训练等医疗康复项目纳入基本医疗保障范围政策。

美国消费金融市场体系高度成熟，消费信贷市场竞争激烈。2015 年美国消费信贷的规模达 3.54 万亿美元，成为美国经济长期健康的发展的重要推动力。在过去几十年期间，美国消费金融发展主要是受益于居民收入与消费的增长，以及以资产证券化、银行卡组织及信用卡为代表的消费金融领域的创新。同时加之强大的征信体系为消费信贷市场提供强有力的保障。整体而言，美国消费金融市场的发展无论是从社会整体配套措施来看，还是具体代表性企业而言，对于研究我国消费金融行业以及公司都具有着十分值得借鉴的意义。

The retail industry can be divided into two broad segments on the basis of the channel of operation: brick-and-mortar retail and online retail. Brick-and-mortar retail is also known as physical store-based retail or offline retail. Online retail is a part of B2C ecommerce and typically refers to commerce activities over the Internet. The retail industry is also classified into traditional retail organized retail, on the basis of the business structure and retail space formation.

Lithium is recovered from brine, pegmatites, and sedimentary rocks. It is extracted from brine in the form of lithium chloride. Lithium is derived from spodumene, a commercially exploited hard rock mineral, through acid fusion. Lithium and its derivative compounds are used in many end-use segments such as batteries, ceramics and glass, lubricants, metallurgy, air treatment, and polymers. In addition, lithium compounds are used as psychiatric medication. We expect the global lithium market to grow at a CAGR of 7.84% during the forecast period.

从中长期看，英国脱欧为英国、欧盟、英欧关系、世界经济、全球金融市场及中国经济金融发展前景等均将带来不同程度的影响。