9 月，在供给侧改革不断推进、违规产能加速清理的背景下，我国有色金属产量同比增速继续下降；全球经济延续复苏，主要经济体经贸活动回暖，有色金属产品进出口同比实现上涨；铝、铜价格出现短期盘整，锌、铅价格则强势上涨；受益于有色金属产 品市场回升，有色金属冶炼及矿采选业利润均实现大幅上涨。随着去产能的提速、违规产能的停建，产能过剩的冶炼项目投资明显下降，有色金属行业投资继续呈下滑态势。

史上最严采暖季限产临近，铝市有望迎来第二波行情。本周长江有色现货和SHFE 三月期铝平均价格分别为16,000 元/吨和16,320 元/吨，较上周分别下降200 元/吨和225 元/吨。此外，截至四季度初期，采暖季限产涉及的电解铝规模达到1503 万吨，占全国总量的32.7%左右。关注电解铝供给侧改革的持续推进所带来的板块投资机会。推荐关注中国铝业、云铝股份。

2017年。电解铝价格上涨基础在于违规关停和环保限产带来的供给收缩；而支撑铝价持续上涨的动力在于供给侧改革带来的基本面改善。我们预计明后年，供给缺口逐步扩大，行业进入资产负债实质性改善阶段。我们依旧坚定看好明年的电解铝板块的投资机会，建议把握行业龙头，关注未来格局演变。

锂电下游市场投资火热，上游原材料产能释放有限，锂钴价格强势运行；供给侧改革力度不减，错峰限产在即，电解铝价格有望上涨；铅锌库存持续下降，冬储备库需求旺盛，价格或继续走高；全年供给短缺，需求向好，铜价或继续高位运行；美联储主席人选存疑，金银价格继续承压；收储在即，稀土价格企稳微涨。

吕梁与洛阳市近日分别发布采暖季限产方案，明确氧化铝限产 30%，电解铝企业限产 30%以上，限产超过预期。结合前期河南和山东氧化铝供暖季限产产能，预计氧化铝供暖季减产产能将达到 1256.5 万吨。推荐关注中国铝业、云铝股份。 

从收入角度来看，行业整体增长 23.14%，其中稀土、钨、新材料、小金属、铝等收入增速较快，从净利润增长角度来看，由于去年基数较低的原因，多个行业利润同比增速惊人，其中小金属、稀土、钨、铅锌、新材料等增速居前，从 ROE 角度来看，铝、铅锌、稀土、钨、新材料增速较快。