6 月，开发企业集中冲刺半年度业绩，商品房销售规 模迎来季节性高点，但市场降温势头仍在延续，行业供需指标大多 出现减速或下行。其中，开发投资、到位资金增速进一步回落，土 地购置面积降幅依然较大，商品房销售面积降幅继续扩大，70 个大 中城市中有 20 个城市二手住宅同比下跌。值得一提的是，近期房地 产融资面临全面“围剿”，中小房企资金链面临严峻考验                                

现金流充裕性和质量性是融资收紧期的安全垫。“拿地金额/签约金额”、“经营活动现金流净额”反映销售回款对拿地、建安支出的覆盖程度，激进的拿地行为常是现金流风险的前兆；“经营活动现金流入/签约金额”可估算销售回款率，但不并表项目过多或非开发业务占比高时，指标存在偏离。

7 月转入淡季，房企销售规模环比下降，同比增速稳定，46 家跟踪房企单月销售同比增长 13.6%，增速小幅扩大 0.3pct。市场竞争压力加大，体现为面积增速提升 21.9%，但均价同比下滑 6.9%，市场整体去化率回落。

土地所有权和土地使用权相分离的两权分离是香港房地产制度的核心基础，所有权归国有，香港政府负责管理、使用、开发、出租或批给个人、法人或团体使用或开发。吴多泰首创“分层出售”，霍英东首创“预售制”，本质是使开发商大幅提升了经营杠杆和资金周转的速度，成为香港地产业腾飞的重要基础。