Global Polyurethane Adhesives Market Size and Share Analysis - Growth Trends and Forecasts UP TO 2028

Global Cyanoacrylate Adhesives Market SIZE and SHARE ANALYSIS - GROWTH TRENDS and FORECASTS UP TO 2028

Most wax products on the market are derived from petroleum. Waxes are residual by-products of crude oil refining and lubricating oil production. The initial separation from petroleum gives a lube oil fraction containing approximately 5%– 10% wax, depending on the crude oil source. At lower temperatures, lubricating oil containing wax will solidify, impeding efficient engine lubrication. Hence wax must be separated from the oil to ensure optimal engine performance.

行业景气度略有改善，展望 2025 年，政策加持预期复苏。当前行业估值处于低位。维持行业强 于大市评级，推荐三条投资主线。 支撑评级的要点 全球经济增速放缓，化工各子行业、各产品表现分化。2024年1-10月，化学原料与化学制 品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业累计营收分别同比增长 4.30%、7.10%、 4.70%，利润总额同比分别下降 8.03%、提升 34.41%、提升 2.99%。从具体产品价格来看， 截至 2024 年 11 月 17 日，重点跟踪的化工产品中有 40.59%的产品年内均价较 2023 年均价 有所上涨。

面对全球气候变化的严峻挑战，可持续航空燃料(SAF)作为一种有效的航空减排 手段，多个国家和国际组织出台了一系列政策推动其发展，参照传统航油的庞大市 场空间，SAF 的替代有望带来可观市场需求。2025 恰逢欧盟由推荐加注转向强制 加注的大规模应用元年，借此我们对于 SAF 的重要性、市场空间、盈利能力提出 三点思考。

11 月地缘局势反复，OPEC+再次延长三层次减产，短期供给仍将显宽松 在北半球进入季节性淡季、OPEC+延长额外自愿减产以及俄乌冲突反复的 共同影响下，11 月国际油价整体震荡运行。12 月初 OPEC+宣布延长三层 减产措施，叠加中东地缘政治局势突变，以及欧盟将对俄罗斯石油出口实施 新一轮制裁，12 月 23 日 WTI/Brent 期货价格分别收于 69.24/72.63 美元/ 桶，较月初上涨 1.7%/1.1%。我们认为中国石油需求、OPEC+协同减产意 愿以及美国供应增速仍为 24Q4-25H1 的重要边际影响因素，IEA 预计若 2025 年 OPEC+继续维持额外自愿减产，全球供应仍将过剩 95 万桶/天。油 价下跌企稳后优质炼化企业、具备成长能力的高分红企业或将显配置机遇。

可控核聚变是我国未来能源的唯一方向 核聚变能是未来人类的理想能源。核聚变能具有能量密度高、原料来源广泛、安全性高的优点。 ➢ 氘氚聚变度电燃料成本理论上具有较高性价比。根据假设测算得到氘氚聚变的燃料成本约为0.0365元/kWh，对比中 国核电平均燃料成本为0.0418元/kWh，理论测算具备性价比，如果未来转换损耗和能耗持续降低，燃料成本有望更具性价 比。

11 月地缘局势反复，OPEC+再次延长三层次减产，短期供给仍将显宽松 在北半球进入季节性淡季、OPEC+延长额外自愿减产以及俄乌冲突反复的 共同影响下，11 月国际油价整体震荡运行。12 月初 OPEC+宣布延长三层 减产措施，叠加中东地缘政治局势突变，以及欧盟将对俄罗斯石油出口实施 新一轮制裁，12 月 23 日 WTI/Brent 期货价格分别收于 69.24/72.63 美元/ 桶，较月初上涨 1.7%/1.1%。我们认为中国石油需求、OPEC+协同减产意 愿以及美国供应增速仍为 24Q4-25H1 的重要边际影响因素，IEA 预计若 2025 年 OPEC+继续维持额外自愿减产，全球供应仍将过剩 95 万桶/天。油 价下跌企稳后优质炼化企业、具备成长能力的高分红企业或将显配置机遇。