投资分析报告

• 机械设备行业：商用服务机器人，曙光已现蓝海可期－专题研究
  据联合国人口司预计，2020~2050 年中国15-64 岁劳动年龄人口的绝对数量和人口比重仍将会持续下降，65 岁及以上老龄人口及占比则将不断攀升。据国家统计局数据，中国15-64 岁人口的规模及占比分别于2013、2010年见顶并开始持续下降，考虑到中国历史上最大规模的“婴儿潮”人口（始于1962 年）将于2022 年开始全面步入退休年龄（不同性别、工作岗位退休年龄存在差异，此处仅做估算参考），劳动力短缺或将进一步突显。
• 家电行业：高景气有望延续，产品需求驱动渗透－新消费家电2022年展望
  本周周报我们将对2022 年年度策略中新消费家电部分进行回顾，重点分析集成灶、投影和清洁电器三大新消费赛道。
• 家用电器行业：前十一月空调销售微增，关注厨电下沉市场－周报
  上周沪深300 指数下跌0.67%，长江家用电器指数上涨2.15%，跑赢沪深300指数2.83pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别2.46%/0.51%/-3.01%/0.22%/-1.62%。
• 新能源行业：一张图看懂华宝新能－便携式储能专题报告
  华宝新能成立于2011 年，致力于锂电池储能类产品及其配套产品，其中便携储能产品为公司核心产品。公司拥有“国外 - Jackery”和“国内 -电小二”两大品牌，聚焦线上渠道。当 前 正 处 于 行 业 红 利 期 ： 2018-2020 年，销售金额年均复合增速达273.5%；截至21H1，拥有境内外专利共计185 项，获得12 项设计金奖。公司由温美婵夫妇、褚艳秋共同出资设立，创始人温美婵夫妇以及其他主要管理人员长期从事电子、电器产品的经营管理工作，具有丰富的行业经验。
• 家电行业：消费者与市场洞察报告
  集成灶具有一体集成、空间优化的产品特点，可缓解厨房空间制约和厨电多样化需求矛盾。 消费者对集成灶具有基本的认知基础，且对集成灶空间优化和油烟吸净的核心优势表示认可。
• 光伏设备行业：五部委出台智能光伏5年行动计划；聚焦硅片／电池片／组件设备优质龙头－点评报告
  1 月4 日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、农业农村部、国家能源局联合发布关于印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025 年）》的通知。
• 电气设备行业：光伏玻璃，龙头成本技术优势显著，宽玻22年将出现结构性紧缺－专题研究
  光伏玻璃是用在光伏组件上的一种封装材料，其作用主要是为了保护电池片免受水分和气体氧化及锈蚀电极；按应用场景与工艺的不同，可分为超白压延（压花）玻璃与超白浮法玻璃。用于晶硅电池组件，压延（压花）玻璃在玻璃表面印有花纹。本报告所指光伏玻璃默认为压延玻璃。用于薄膜电池组件，主要系薄膜电池对玻璃平整度有要求，而浮法较压延玻璃更平整。
• 家用电器行业：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春－深度报告
  我们关于家用电器行业2022 年投资策略为：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。
• 建材行业：持续推荐基建端的水泥与早周期板块－周报
  持续推荐行业格局向好的玻纤行业，受益于基建投资与地产边际放松的水泥及防水早周期相关板块。本周板块上升，跑赢大盘：本周申万建材指数收盘8060.4 点，上涨2.4%，跑赢万得全A。行业平均市盈率14.55 倍，相比上周上升0.34。
• 机械设备行业：重视科创谋新篇，观测周期布新局
  回顾2021年机械行业表现，周期型成长产业的相关设备、材料投资机会仍是诸多细分下游中的最强音；在资本市场充分价值挖掘下，更多新兴领域、稀缺标的得到认知重视、价值重估。新一年的谋篇布局，我们认为今年一季度应充分重视国内锂电产能投建带来的设备投资机会；二季度前后关注海外锂电扩产发生的边际变化，同时观察汽车行业自动化集成、零部件相关标的。
• 电动牙刷行业：新消费，新赛道，新品牌－专题报告
  国内电动牙刷行业近年来维持高速增长，受益于更高的价值量及偏低的替代率，行业空间展望较大；叠加其他产品持续涌现，个护有望成为未来小家电领域又一细分大赛道。而在个性化需求释放及流量运营成熟的新消费时代，国产品牌有望受益于“创意设计”+“精细运营”，成就更多具备投资价值的龙头企业，建议积极关注个护领域可能涌现的投资机会。
• 家电行业：家电系列－集成灶
  集成灶具有一体集成、空间优化的产品特点，可缓解厨房空间制约和厨电多样化需求矛盾。消费者对集成灶具有基本的认知基础，且对集成灶空间优化和油烟吸净的核心优势表示认可。
• 家电行业：车，下一个家－2022年度策略兼专题
• 机械行业：科学仪器行业迎来国产化政策机遇－双周报（1月第1期）
  从现状看，《科技日报》2021 年7月的报道显示我国近九成科学仪器依赖进口，从成长机遇看，我国制造业厚积薄发，科学仪器公司经过过去几十年的积累已经能够在部分领域形成一定的竞争力逐步实现进口替代，当前随着国家进一步政策鼓励国产仪器行业发展，一方面在政府采购层面将直接利好国产仪器，另一方面政策引导国内企业优先采购国产仪器，有望加速行业国产替代，实现自主可控，科学仪器行业迎来更好发展机遇，建议关注仪器仪表行业（比如质谱/光谱/色谱仪、通用电子测试测量等仪器仪表）。