我们预计四季度行业景气趋势不变，行业整体增速保持30%以上。茅台公告春节旺季前加大市场供应量。同时自2017年12月以来，以茅台、五粮液为代表的龙头品牌提高出厂价，预计春节旺季来临之前，主要龙头品牌均将完成提价。在提价和旺季销量高增长背景下，白酒一季报开门红可期。

Films, boards, cartons, foils, paper, laminates, and membranes are the primary materials used for tobacco packaging. Commercial packaging involves use of hinge-lid cartons, bundle wraps, shells, and slides. The packaging of tobacco differs based on the type of product; for instance, some brands use hard packs and others use soft packs for packaging.

自 2003 年中国中医师发明电子烟以来，这种新产品开始逐渐掀起烟草行业的变革。十几年时间内，电子烟更新升级较快，现有产品主要分为烟油式电子烟和加热不燃烧式电子烟两种。二者主要区别在于是否有真正的烟草被加热。

食品饮料 2017 年涨幅达 53.85%，再度领跑 28 个一级行业。子板块白酒和乳品大幅领涨，而调味品发酵品也有不错绝对收益，肉制品实现大个位数上涨。行业高景气、成长性强、有业绩支撑的子板块表现突出，市场关注度提升，资金筹码越来越集中。

基金 2017 年年报公布，基金对于食品饮料行业整体配置连续五个季度提升，2017Q4 达到 6.88%（重仓比例），但和高点相比仍有配置空间（2012Q1 为 7.53%、2006Q2 为 8.55%），其中白酒行业基金重仓比重 2017Q4 达到 4.79%，相比 2017Q3 继续提升 1.1pct，以贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖为代表的消费蓝筹受基金青睐度持续提升，在基金配置标的中伊利股份排名第 2，贵州茅台排名第 3，五粮液排名第 4，泸州老窖排名第 10， 2017Q4 伊利超过茅台，成为基金最青睐的食品饮料标的。