2016年，在五大发展理念和供给侧结构性改革的引领下，我国信息技术产业进入新旧动能转换的新发展阶段，表现出一系列新特点、新趋势。产业发展持续活跃，规模保持平稳较快增长，产业投资向好成为新亮点，智能硬件、虚拟现实、人工智能、OLED等热点纷纷涌现，为制造强国和网络强国建设提供了坚实支撑。与此同时，受全球经济缓慢复苏影响，我国信息技术产业进出口形势依旧严峻，“双降”态势短期内难以扭转。在此基础上，本文对2017年我国信息技术产业发展形势做出了五点展望，提出了应加快推进虚拟现实产业前沿布局、着力抢占人工智能发展制高点、培育各类企业共生发展的产业生态、加强核心技术领域的重大海外并购、建立良好的产业出口应对机制等对策建议。

• 全球半导体产业在持续成长，天花板不断上移• 全球半导体销售额：2002年1422亿美元，2012年2916亿美元，2020年4404亿美金，预计2021年5530亿美金；• 历史上PC和智能手机是半导体增长的两大核心引擎；当前终端创新不止：汽车智能化电动化、光伏风电储能、5G和物联网、AI/云计算、ARVR等，促进半导体需求持续增长。

全球碳排放呈现快速增长态势，碳减排行动成为各国确定目标，促进可再生能源的 发展。风电、光电、水电可形成互补发展，尤其海上风电具有资源丰富、沿海发达 地区就近消纳能力强、发电利用小时数高、不占用土地和适宜大规模开发的特点， 未来发展潜力大。

基于中汽协销量及易车、懂车帝等汽车论坛的配置数据，我们测算2021 年ADAS 各功能迅速渗透，智能座舱功能不断丰富。ADAS 方面，预计AEB、全速ACC 在2021 年渗透率达22%、14%，同比提升约18pcts、11pcts；预计RPA 由2020 年的1%迅速提升至2021 年的4%，同比提升300%，快速渗透得益于新能源车的驱动。智能座舱方面，人机交互形式出现多样化发展。在中控屏基本标配背景下，全液晶仪表盘及HUD 迅速渗透；语音交互渗透率已达较高水平，预计2021 年全年可达72%，手势交互亦初显萌芽。综合存量渗透率与4Q2021 的核心驱动车型，面向2022 年，ADAS 方面建议关注全速自适应巡航，智能座舱建议关注HUD。

疫情后全球企业数字化、云化进程明显加快，但供应链偏紧、新品创新不足等 系列因素抑制了今年服务器市场的表现，叠加互联网行业政策监管的扰动，国 内云厂商 CAPEX 启动周期亦相应延后，并较北美云厂商走势出现明显分叉。 进入四季度以来，我们观察到全球服务器供应链正在快速改善，同时作为服务 器主要成本项的存储芯片亦开始进入价格下行通道。

2022 年1 月4 日，央行印发《金融科技发展规划（2022-2025 年）》（下称 《规划》），提出将以加强金融数据要素应用为基础，以深化金融供给侧结构 性改革为目标，以加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管为主线， 将数字元素注入金融服务全流程，将数字思维贯穿业务运营全链条，注重金 融创新的科技驱动和数据赋能，力争到2025 年实现整体水平与核心竞争力 跨越式提升。我们认为，《规划》旨在强调金融机构数字化转型及金融科技 审慎监管，有望催生大量金融IT 需求。基于此，我们认为，在产业政策催 化下，当前券商IT 和低估值的银行IT 板块将具备较好投资机会。

Lucid（LCID US）前身是电池供应商Atieva。2016 年，Atieva 正式更名为 Lucid，正式进军整车制造业。Lucid 采用SPAC 的方法，于2021 年7 月上 市。在融资方面，Lucid 共进行六轮融资，融资总额超过45 亿美元，同时 Lucid 得到如沙特公共投资基金、黑石、富达等大基金的支持。截至1 月4 日，Lucid 以674 亿美元的市值位列美国第三大造车新势力，排名次于Tesla 和Rivian。Lucid 于2021 年10 月开始交付用户，首批交付575 辆。Lucid 在动力总成技术上的持续积累，使得产品在高动力性能与长续航里程上均有 很好的表现； Lucid 有较强的成本控制能力，助力产品有更强的性价比优势。

内容方的产业链涉及内容创作方、策展方、开发系统方：内容创作方为虚拟世界或者互联网提供各种内容；策展方通过创意构思、资源整合、用户算法等方式将各元宇宙内容和用户进行关联；内容开发系统方往往与策展方一体，为创作者提供内容生产和经营的协助。我们认为元宇宙是5G 乃至更高层级的通讯重点应用方向，发展确定性趋势明确；受益元宇宙的加速落地，ICT 基础设施建设特别是光网络及IDC 基建有望迎来新的发展机遇。

中国移动发布港股回购计划、中国联通发布第二期股权激励计划、中国电信天翼云实施股权多元化改革；1-11 月电信业务收入增长8.1%，持续良好增长态势；继续推荐电信运营商机会。

自动驾驶临近L3 跨越期，激光雷达上车必要性显现。高工智能汽车数据显示，2021 年1-11 月新车前装标配搭载L2 上险量338.51 万辆，新车L2 搭载率达到18.61%。2021 年沃尔沃、奥迪、大众等传统车企和小鹏、蔚来等造车新势力加速拥抱激光雷达，前装上车曙光初现，2022 年预计为激光雷达前装量产上车元年。

元宇宙即通过数字技术构建的与现实世界平行的虚拟世界，元宇宙概念持续催化，带动硬件基础设施、软件平台、内容服务商渐次受益。XR、5G、云计算等底层技术不断发展，打造元宇宙基石；算力是元宇宙最重要的基础设施，5G/6G 网络为元宇宙提供高速、低延时、规模化接入传输通道；内容创作是元宇宙延续并扩张的核心驱动力，社交需求将巨大流量引入元宇宙，未来商业、工业应用场景作为现实世界的测试网将体现元宇宙更大的价值。我们认为，运营商具备打造元宇宙技术底座能力，国内5G 建设稳步推进，三大运营商及主设备商积极布局云计算，光模块、IDC、服务器有望成为建设元宇宙有力的硬件基础设施支持。

由于疫情，此次的CES2022 较往年有所缩水，不仅提前一天闭幕，参展厂商从疫情前5000 余家（2020 年）减少至今年的2300 家，包括谷歌、亚马逊、T-Mobile、AT&T 等公司，都宣布退出实体展改为线上参展。但我们认为，本届CES 依旧不乏亮点，我们看到了各大厂商在ARVR+元宇宙、云游戏、折叠屏以及医疗级别智能穿戴领域的前沿布局，我们看好相关新品在游戏、社交、运动、健康监测等多个场景加速落地。

纬德信息（688171.SH）是国内领先的电力信息系统安全服务供应商，下游客户粘性较强，受益于配电网投资比重增加及电力信息化行业快速发展，叠加行业国产化趋势下公司业绩增长潜力较大。公司2020年实现营业收入1.36亿元，归母净利润0.64亿元。截至1 月11 日，可比公司对应2020 年平均PE（LYR）为66.64 倍。

经济增长继续承压，目前通胀压力有限，为货币宽松创造空间。行业层面，云计算、AI、大数据等技术应用渗透率的提升，带来行业长期持续的成长性，尤其在产业领域、B 端应用渗透仍在早期阶段，符合国家的产业转型升级、国产化发展战略。

本报告期计算机行业跑赢大盘，计算机行业上涨1.02%，沪深300 指数 下跌0.29%，计算机行业指数跑赢1.31pct，位于申万一级31 个行业中 的第15 位。