本周生物医药指下跌1.71%，板块表现弱于沪深300 的 0.02%的跌幅。截至本周，医药指数2019 年至今表现差于沪深300 的26.48%的涨幅，累计涨幅为20.63%。截至7 月19 日，医药指数市盈率为32.19，环比上周下降0.61 个单位，低于历史均值8.78 个单位。

2019年6月，维生素品种价格涨跌不一，整体走势偏强：6 月，VE、VA、VB1、VK3、D-泛酸钙价格出现不同幅度上涨，VC、VB2、VD3 价格出现下滑。因供给缺口，VA 的价格曾在2018 年12 月初达到535 元/千克的高位，后随供需关系渐趋平衡逐步回落至285 元/千克。受DSM 瑞士工厂停产影响，VA 价格回升，短期内可能维持增长态势。响水爆炸事故后，江苏、山东等多地开展化工产业安全严查整治行动，部分维生素及上游原料企业停限产，同时原料成本上涨、环保压力大，涨价预期逐步发酵。

本周与肿瘤免疫治疗相关的上市企业中，沪深涨幅最大的企业为药明康德（2.28%）；港股中涨幅最大的企业为石药集团（5.56%）；美股中涨幅最大的企业为Novartis（6.09%）。

带量采购预期改善，仿制药一致性评价大势所趋。近期集采的悲观预期有所改善，企业存量销售大小+品种对应市场规模+一致性评价竞争格局已成为决定仿制药格局的三大因素：1）第一批集采的25 个品种中，共有14 个品种≥3 家企业符合集采条件，氨氯地平、蒙脱石散和替诺福韦等品种后续可能仍有较多企业进入集采队列，竞争激烈。2）除第一批集采的25 个品种外，目前另有97 个品种（以通用名计）（视同）通过一致性评价。其中，31 个品种已有≥3 家企业符合集采条件。我们预计，第二批集采品种将从中选出，尤其是市场规模较大、通过企业较多的品种，入选概率较大。3）一致性评价高昂的研发费用以及带量采购的执行推广，使得企业“回本”风险骤升，一致性评价立项变得更为审慎；企业立项将更倾向一致性评价竞争格局良好、市场空间广阔的品种。

2017年，两票制使得渠道加速去库存，血制品价格有所下滑。2018下半年开始，行业库存已经基本消化，2018年血制品批签发货值约为311亿元，同比增长7.6%，与国内采浆量约7%的增速接近，我们依旧看好血制品行业未来增长前景。

国家层面出台《目录》，有监管合理用药和医保控费两个层面的意义。此外，《目录》不仅将使相关药品生产企业销售额下降，还将影响中国医药行业整体研发格局，药企研发重心将更快地回到满足临床需求的轨道上。

5月10日，国家医保局、财政部发出《关于做好2019年城乡居民基本医疗保障工作的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求，巩固提高政策范围内住院费用报销比例，建立健全城乡居民医保门诊费用统筹及支付机制，重点保障群众负担较重的多发病、慢性病；把高血压、糖尿病等门诊用药纳入医保报销；实行个人（家庭）账户的，应于2020年年底前取消，向门诊统筹平稳过渡。

2019年1-6月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资继续增加，投资额同比增长8.4%；二是医药行业工业增加值增速小幅下降，累计增速为6.6%；三是行业零售额继续保持较高增速，累计增速为10.9%；四是医药行业营业收入和利润保持增长，营业务收入和利润总额同比增长分别为8.5%和9.4%。

自贸易战开打以来，几轮回合下来中美双方几经磋商，边打边谈，目前中美贸易战还在持续升温中。中美贸易战给医药生物行业带来的影响主要有以下几点：首先，成品药出口美国规模较小，贸易战加征关税所受影响有限；其次，我国对美器械进口加征关税利好国内器械生产企业，促进进口替代加速；最后，2019年5月新一轮中美贸易战打响，此次医药行业出口产品均不在最新清单内，医药行业预计不会受到影响。综合来看，医药行业受中美贸易摩擦影响较小。

2019年2季度医药行业政策主要集中在以下几个方面：第一，国家优质高效的医疗卫生服务体系加速构建，基层医疗能力建设评价规范化管理，力推紧密型县域医共体；第二，医保局持续深入推动医疗保障改革，2019医保药品目录调整方案公布，大病保险报销比例由50%提高至60%，三十试点城市2021年将实行按病种付费；第三，多部委积极探索运用信息化手段提升药品监管能力，开展药品使用监测和临床综合评价工作，就三项药品追溯体系信息化标准公开征求意见，加快推进药品智慧监管；第四，多项政策助推中医药进出口贸易，国家中医药服务出口基地建设启动，进口药材审批流程持续优化。

中国是全世界最大的生猪养殖国与消费国，据国家统计局数据，2018年全国生猪出栏6.9亿头，占全球一半以上。自非洲猪瘟疫情在我国爆发以来，对整个生猪产业造成了严重冲击，非洲猪瘟疫情已成为中国养猪业当下和未来一段时间最大的挑战。非洲猪瘟尚无有效疫苗可用，危害性巨大，有效疫苗未研发出来前，有很长一段时期内将与养猪业共存，非洲猪瘟的防控将成为常态化。

2019年06月04日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》（以下简称《任务》）。《任务》共涉及研究制定的文件15个，推动落实的重点工作21项。

2019年1-5月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资继续增加，投资额同比增长8.1%；二是医药行业工业增加值增速小幅下降，累计增速为6.7%；三是行业零售额继续保持较高增速，累计增速为11.0%；四是医药行业营业收入和利润继续保持增长，营业务收入和利润总额同比增长分别为9.5%和10.9%。

基本公共服务均等化是指全体公民都能公平可及地获得大致均等的基本公共服务，其核心是机会均等，而不是简单的平均化和无差异化。自2006年提出基本公共服务均等化的战略部署以来，国家基本公共服务清单基本建立，城乡间基本公共服务差距有所缩小，广大群众享有基本公共服务的可及性明显提高。但是离城乡基本公共服务均等化的目标尚有一定差距，城乡二元结构、财政支持不足、考核方式不适应等是其重要原因。改善城乡基本公共服务均等化需要建立城乡一体化的基本公共服务制度、增加和改善农村基本公共服务建设力度、加强对农村基本公共服务的管理。

从2011年开始，国务院办公厅每年都会印发一次关于医改工作的年度重点任务。政府把下发医改重点任务作为一个把握医改方向、统筹规划、全面部署的重要工作抓手。2019年06月03日晚间，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》的通知，主要内容包括15项有待制定的政策文件和21项有待推动落实的具体重点工作。与往年重点任务相比，2019年深化医改重点工作任务基本延续既定的政策框架，主要新增药品集采、耗材治理、医保支付等相关工作任务，预计随着医改的持续推进，将促使医药行业发生进一步变革。

2019年1-4月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资继续增加，投资额同比增长10.4%；二是医药行业工业增加值增速快于上月，累计增速为7.2%；三是行业零售额稳步增长，累计增速为11.0%；四是医药行业营业收入和利润继续保持增长，营业务收入和利润总额同比增长分别为9.8%和9.7%。