境内分析报告

• 传媒行业：大数据产业变现迎拐点，科达股份继续完善汽车前市场布局－周报
  我们坚定判断大数据产业变现到了拐点： a、从宏观政策来看：国家政府大力支持大数据产业，政策利好持续释放； b、从政府、产业动向来看：各级政府积极开放政府大数据，数据来源和质量飞速提升。金融机构积极开放业务，金融大数据变现从风控到推广到销售都呈现了快速增长的态势。大型企业积极构建企业内部大数据平台，企业大数据结合互联网大数据的变现也在快速爆发； c、从产业公司来看：大数据公司收入、盈利状况持续改善，一级市场估值持续向上。
• 传媒行业：2016年中国互联网体育用户洞察报告
  5亿体育人口红利行业全赛道爆发，快速增长资本热捧产业创投全面开花。互联网+体育新业态；政策鼓励互联网+体育，互联网传媒带动赛事IP深度挖潜，互联网助力升温民众体育热情，互联网体育平台用户持续扩增，与其他产业交叉衍生空间大。互联网体育垂直市场尚空白待挖掘，赛事IP等产业核心资源抢占布局中。
• 互联网传媒行业：关注6月催化剂，体育（欧洲杯）、教育（民促法修法表决）、影视（进...
  在后续行情不确定的情况下，建议重点关注主题投资机会及事件催化带来的投资机会。关注 6 月催化剂：体育（欧洲杯、奥运会）、教育（民促法修法有望 6月提交表决）、影视（6 月进口片密集上映，附下半年重点影片梳理）
• 传媒行业：跨入IP产业3.0，内容型巨头公司凤凰涅槃－2016年中期投资策略
  IP 产业快速发展，跨入 3.0 时代。 IP 产业 1.0 时代，市场的主要焦点是优质IP 源头与库存，渠道对内容企业建立依存度，并依靠现象级产品尝试激发会员付费。 2.0 时代内容端经历 IP 采购周期后开始加大内力比拼，包括制作团队、编剧实力、 IP 运营等，与渠道深化合作，会员付费走向成熟，出现竞争力突出、汇聚流量的产业强者。 3.0 时代内容产业突破了成长瓶颈、扩大了市场空间，在原有传统渠道市场上，叠加了新媒体市场、网络付费和 IP 的泛娱乐化收益，有望诞生内容巨头企业，不排除出现中国的 Netflix 或 HBO。
• 旅游竞争情报-第561期
  自2016 年5 月1 日起，我国将全面推开营改增试点工作，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等四大行业将纳入试点范围，旅游业作为生活服务业之一也被列入其中。1994 年国家实施分税制改革，重新划分了中央税、地方税、中央地方共享税。营业税属于地方税，增值税则属于中央地方共享税。由于种种原因，营业税主要以第三产业为征收对象，增值税主要以第二产业为征收对象。税制的不统一，助推了产业发展的不平衡，同时也加剧了税收不公平的问题。此次营改增被视为自1994 年分税制改革以来最重要和最大力度的一项税制改革。
• 社会服务行业：迪士尼开业在即，激活主题公园产业链－板块6月投资策略
  1）出境游：整体高景气度不减，看好综合布局的龙头企业。上半年主要主要假期结束，综合各小长假信息判断，出境游市场整体维持较高景气度，数据表明未来趋势偏乐观。重点推荐凯撒旅游等出境游龙头公司。2）主题公园：迪士尼开业在即，江浙沪客流带动+主题公园产业链激活两条逻辑逐步落实。客流带动预计首年客流超800 万，60%左右为外省客流。重点推荐送中青旅、大连圣亚。3）景区升级：景区升级符合改革方向，顺应国内周边游崛起的趋势。消费升级、在线化率提升、大交通持续改善，多因素促使国内景区迎来新的需求增长周期。重点关注景区资源协同性高，整合升级执行力强的公司，黄山旅游、张家界、北部湾旅等。
• 传媒行业：时惑见道，居谷望山，媒体重构＆文娱升级引爆的投资机会－2016年中期策...
  2015年上半年大幅上涨后，年中至今整体调整，估值水平已处相对低位。传媒板块（媒体Ⅱ指数分类）历史平均TTM市盈率为55倍，当前为48倍 基本与2015年牛市启动前相当，仅高于2012年底创业板牛市启动前2011-2012水平及2008年熊市且板块标的偏少不具代表性时期。
• 电子元件行业：从电影《魔兽》看电子黑科技－周报
  伴随了一代人，改编自暴雪娱乐经典游戏《魔兽世界》的电影《魔兽》于 6 月8 日在中国首映。 其后期制作花了 20 个月，隐藏着目前世界上最顶级的电影特效技术，包括动作捕捉技术、 3D 渲染技术等。 不论是动作捕捉技术，还是 3D渲染技术，想要避开“诡异谷”效应，实现更佳的视觉效果，都势必要面临实时的数据处理挑战， GPU 的优秀特质注定其将在视效升级中扮演重要角色。
• 影视娱乐行业：他山之玉，美国娱乐行业IP运营史简析－海外专题报告
  好莱坞IP 运营的历史与好莱坞电影工业发展是一脉相承的，且各个阶段电影工业的发展水平和盈利状况直接决定了IP 运营的水平和效果。好莱坞IP 开发历史总体上经历了四个阶段：即50 年代前大制片厂时代；风雨飘摇的50 年代；80 年代大厂复苏和STUDIO 新时代。
• 交通运输行业：跟踪迪士尼主题，博弈小市值反弹－“交点之周报篇
  交运板块市场变化（本周）：本周，沪深 300 指数报收 3164 点，下跌 0.8%；申万交运指数报收 2720 点，下跌 0.4%，领先沪深 300 指数 0.4%。交运行业上市公司本周上涨 29 家，未涨 8 家，下跌 54 家；全年上涨 5 家，未涨 1 家，下跌 85 家。本周，个股涨幅最大的是四川成渝，上涨 18.66%；跌幅最大的是唐山港，下跌 2.02%。年初至今，个股涨幅最大的是普路通，上涨 18.47%；跌幅最大的是海峡股份，下跌 27.43%。
• 传媒行业：不识庐山真面目，只缘身在此山中－并购事件专题报告
  2014 年并购兴起， 逐渐成为上市公司提业绩、涨市值的重要手段。 本文尝试以并购的时间为轴， 从业绩、商誉及市值等多个角度来深入分析并购为上市公司带来的影响，并希望借助对已有并购事件的统计及观察来获取对后续传媒行业投资的指引。
• 轻工造纸行业：欧洲杯开赛彩票销售升温，苏宁体育收购意甲豪门俱乐部
  全国百城价格指数加速上涨，全球首届 VR 大会上海召开5 月全国百城价格指数环同比分别上涨 1.7%和 10.3%，均高于 4 月。个性智能一体化是家具行业发展趋势，建议关注定制家具龙头公司。终端展示服务于多种下游零售连锁品牌，3D 技术应用领域广泛，建议关注易尚展示。
• 传媒互联网行业：体育热潮席卷今夏，掘金产业投资机会
  6月11日凌晨3点,2016年欧洲杯在法国巴黎拉开大幕， 这场四年一度的赛事不仅是欧洲足坛的盛宴， 更是全世界球迷翘首以待的“ 足球大餐” 。 夏日足球盛宴的大幕正式开启。2016年夏季的体坛充满了看点， 4年一度的夏季奥运会将于8月份在巴西的里约开幕， 中国军团再次整装出击， 奥运会作为体坛重头戏， 毫无疑问将再次引爆体育热潮， 是体育再次成为全民的关注热点。
• 互联网与传媒行业：正版化运动向泛数字内容挺进，秩序重建创造重大机遇
  从网络视频正版化路径看，强势产业主体&配套政策缺一不可。（1）网络内容为 90 后互联网原住民的刚性需求，优质内容是绝佳的流量入口，同时叠加培育付费用户的诉求，互联网内容渠道/平台为正版内容的强有力捍卫者，随着渠道格局稳定、实力雄厚的产业主体出现，正版化为产业主体推动下的必然趋势；（2）政府强制政策（最好是专项政策）的出台是正版化运动到达高潮的推动力和信号，与产业主体的奔走相配合可以达到事半功倍的效果。
• 旅游竞争情报-第565期
  在收购6 年之后，锦江酒店变卖旗下第三方酒店管理公司美国州际酒店集团。有业内人士认为，这或许宣告了锦江转型酒践说明此路不通，当时打算发展第三方管理，但是6 年来仅仅是自娱自乐，管理自己的不动产。学习外资酒店巨头“轻资产”转型之路不通，而锦江近来的战略表明，其又重回“重资产”的老路。在过去几年里，并购成为锦江最重要的关键词，通过收购，锦江门店数挤入全球前三。而且通过并购达到短期拥有大势能，以这种战略进行发展的酒店集团乃至旅游企业恐不止此一家。然而通过短时间内的收购而达到的全球化和规模化，究竟具有多少品牌价值，与外资酒店品牌相比又有多少竞争力？这个问题是显而易见的。
• 传媒－互联网行业：电影节欧洲杯开幕，迪士尼开园在即，关注影视体育板块－周报（06...
  传媒板块在经历上周的反弹后，本周迎来调整，三个交易日下跌 1.65%，跑输沪深 300，市场整体仍处于场内资金博弈、磨底阶段，热点较为涣散。下周操作策略： 1）近几周次新股表现强势，目前市场暂时看不到大的风险且缺乏新的主题，次新股有望延续强势表现，推荐关注传媒板块中涨幅相对较小的次新股； 2）美洲杯、 NBA 总决赛、欧洲杯纷纷开赛，体育板块依旧值得重点关注，推荐当代明诚； 3）《魔兽》于 6 月 8 日首映，反响热烈，国内上映五日票房接近 10 亿，同时 2016上海国际电影节即将在将在 6 月 13 日-21 日举办,有望带动影视板块热潮； 4）上海迪士尼下周将举办开幕庆典活动，并于 6 月 16 日正式开园，关注相关概念传媒股。
• 传媒行业：大数据变现业务快速增长，行业拐点即将来到－产业深度报告之一
  大数据产业已经到了聚变的阶段：1）底层大数据量已经达到关键点；2）数据挖掘技术日益精进； 3）金融企业开放入口和业务对接大数据； 4）相关公司业绩快速增长。
• 传媒行业：在线票务打造流量入口，电影产业变革看点纷呈－深度研究报告
  在线购票占比飙升，流量入口商业价值凸显，冲击电影产业各环节。 1）2014 年在线购票占比近 50%， 2015 年已超过 70%，在线购票普及迅速； 2）量变到质变，在线票务平台成为电影产业与消费者重要的连接点，影视及互联网企业积极着手布局； 3）电影产业迎来互联网革新浪潮，电影宣发、放映与制作环节纷纷获益，促使行业效率攀升。