目前，新能源汽车产业正在全球范围内不断扩大。数据显示，今年前三个季度，全球新能源乘用车累计销量突破 50 万辆，达到 51.5 万辆，业内预计，今年全年销量有望达到 80 万辆。受汽车行业转型契机影响，越来越多的企业涉足新能源汽车开发的相关领域。

打破汽车封闭供应链，电子企业机遇大：智能汽车已成为关注程度较高和上升趋势较明显的科技领域，自动驾驶、人工智能等先进技术领域的布局将主要由科技公司与汽车主机厂、汽车零部件供应商深度合作的方式开展。我们认为，在汽车智能化、联网化和新能源化大趋势下，原有的封闭供应链将被打破，进而构建新兴的汽车生态圈，促进具备技术优势的电子企业将更快地切入新兴的汽车供应链。

汽车科技再次成为本届 CES 的最大亮点。现代、Delphi/Mobileye、英伟达和宝马都在拉斯维加斯进行了自动驾驶现场演示，其规模和汽车自动控制能力比去年 CES 有显著进步。英伟达取得了传统厂商阵营的认可，而 Mobileye 则反过来与初创公司合作，充分说明自动驾驶的竞争将更加激烈。此外，我们也在相关公司的展台上，验证了 LIDAR 成本下降和众包地图开始起步这两个自动驾驶 商业化的软硬件条件。车联网方面，数字化驾驶舱已随处可见，比较新鲜的是将 AR 引入驾驶舱，以及 Alexa 等智能助手的植入，形成车与家的互联互动。电动化方面，CES 上发布的概念车型都是电动车，而在 CES 以外，特斯拉首次向投资者开放了内华达电池工厂。

The automotive immobilizer, also known as engine immobilizer, is a vehicle anti-theft system. It is embedded into the engine ECU. It allows the engine to start only with the vehicle's authorized key. The transponder chip in the vehicle key stores the digital security code or password. The code stored in the key and the one stored in the vehicle unit should match for the ECU to allow engine ignition. Once matched, the immobilizer sends a signal to the engine management system to activate the engine.

Enhancing fuel efficiency will continue to be one the key targets for all automotive OEMs, Tier-I suppliers, automobile owners, and other stakeholders of the automotive industry. Several measures have been initiated by stakeholders to enhance the fuel efficiency parameter. Significant R&D investments have been made for decades in the field of powertrain technologies, fuel technologies, and substantial efforts have been made to enhance engine performance in order to improve fuel efficiency. The same can be achieved by making a few improvements to the driving style and on-road behavior of the driver. Driving style optimization through modifications to travel velocity, gear shifts, and acceleration rates can also lead to significant fuel efficiency. Studies indicate that continuous advisories to drivers on optimum driving techniques can lead to fuel-efficient improvements of up to 60%. This necessitates a system that can continuously monitor and render constructive driving recommendations to the driver.

The services and maintenance industry is growing exponentially due to the current industrial concepts of cost-benefit analysis in the face of severe competition in the manufacturing industry. Motors and drives are major determinants of the power supply chain in industrial applications. Any malfunction of these components would cause a lack of sustainability in the manufacturing processes and can incur extensive losses. Therefore, motors and drives servicing has been gaining prominence in recent years.

2016年人工智能和深度学习等技术受到全球各行各业高度重视，汽车产业作为全球支柱型产业，经历了上百年的发展，在新技术的东风下，将人工智能、深度学习等技术与汽车产业相结合，使汽车更加智能化成为行业发展的一大方向。

总成集成化和核心零部件进口替代是动力系统成本下降的必要途径。在新能源汽车补贴逐年退坡的情况下，在电池成本得到压缩之后，电机电控系统将同样受到来自下游的成本压力倒逼。除电机、电控自身降本降重外，具备电机电控甚至电池电机电控动力总车集成能力的企业将获得显著的成本竞争力。此外，IGBT 等核心零部件在电机电控中的成本占比超过40%，核心器件国产化正在快速推进，将为电机电控产业带来超过 20%的成本下降空间。 

本周重点推荐个股及逻辑：本周重点推荐收入大幅增长，静待业绩释放的中国汽研；受排放治理趋严带动，业绩有望超预期的标的银轮股份；定增重启，收购标的逐步整合，推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车;产能释放带动效益逐步提升，当前股价相较员工持股价倒挂，受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图。

自动驾驶仍将是2017 年CES 的重头戏。国际消费类电子产品展览会（CES）迄今已有47 年历史，已经成为窥探全球电子科技行业未来几年发展方向的窗口。从2014 年的车联网到2015/2016 年的自动驾驶，汽车智能化已经成为CES 展会主角，引领产业发展方向。2017 年CES 展会将于1 月5 号开馆，自动驾驶与VR/AR 将是热点主题，技术的进步将加快产业商业化步伐。

我们认为乘用车需求的高景气度在 2017 年还将延续。本轮乘用车需求上行周期的顶部在 2017 年底而非市场此前普遍预期的2016 年底。2017 年乘用车销量增速仍有望达到 7%以上，从过往的周期数据来看，中国乘用车的周期为上行 27 个月，下行 19 个月。乘用车板块在春节后迎来估值修复行情，进入 2Q17 后新品上市和超预期的一季报将再次引爆“自主崛起”的逻辑。 

国内外市场继续大幅上涨，长短期均看好。国际市场元旦过后销售明显增加，除超级合金行业实质性需求外，海外基金仍未停止炒作，价格继续暴涨。国内1月16日工信部公布了新能源汽车生产企业及产品准入管理规定，同时各地方有关新能源汽车的优惠政策也逐步出台，预计国内金属钴价格将继续上涨，长短期均看好。 

2016 年中国乘用车市场迎来了近近年年较大的增幅，其中自主品牌表现更为突出，市场占有率从 2014 年的 338%跃至 2016 年 43%，抢占不少合资品牌份额。

2017 年购臵税7.5%，1Q17 仍有望两位数增长。周四财政部正式公布，2017 年1.6 升及以下排量的乘用车购臵税按照7.5%的税率新标准进行征收，2018 年起恢复按10%的购臵税。自此购臵税纷争基本落地，也基本符合市场预期。12 月第一周乘用车零售端同比增长34%，批发端同比增长31%，延续了四季度以来的火爆行情，从我们终端调研反馈来看，车市需求火爆，也存在因购臵税优惠逐步退出透支明年年初需求的情况，此外部分小排量车型供不应求，一定数量的积压订单将在1 月份交车，整体情况来看，会有部分销量平滑，预计在低基数效应的基础上，1Q17 销量仍有望两位数增长。

由汽车带来的石油资源匮乏和环境污染日益成为全球性问题。我国政府提出到2020年当年生产乘用车平均燃料消耗量达到5L/100km，综合新能源汽车发展与排放技术提升，2020年平均油耗可下降到5.5L/100Km，与减排目标仍有较大差距。而汽车重量每减少100公斤，预计百公里油耗降低0.3-0.6L。为此，轻量化不可或缺。

2010 年5 月，中驰车福联合电子商务（北京）有限公司在北京成立，“中驰车福”平台于2013 年1 月正式上线。平台基于互联网技术开发了网上交易商城、汽车零部件数据查询、供应链云服务等一体的“一站式”零部件采购B2B 电商交易平台。在运营模式上采用全撮合的方式直接链接汽车配件供应链体系上的上游汽配制造生产商和下游终端维修店（厂），并通过自建仓储和第四方物流体系、布局供应链金融等增值服务，打造汽车后市场中重度垂直的汽配采购第三方B2B 交易平台。

近日，中国汽车工业协会发布最新统计数据显示，受到小排量汽车购置税减半政策影响，国内车市“翘尾”效应明显，产销量再创新高。然而，在国内车市一片大好的形势下，中国汽车工业协会并没有盲目乐观，对2017 年国内车市增速持谨慎乐观态度，并认为增速不会高于2016 年。

近几年，中国汽车工业发展迅猛，产销量规模高速增长带动上游零部件产业高速发展。中国汽车产业正在发生结构性的变化，自主品牌比例进一步提高，SUV 市场需求强劲。整车厂寻求内资零部件配套的趋势已经形成，产业前景之广阔显而易见，这也为乘用车零部件企业前装配套带来新的机遇，并打开了上升空间。