本周宋城演艺组织投资者交流会，公司?世界演艺第一，进入全球主题公园前三? 的战略目标明确， 2016 年海外扩张有望落地，同时深挖粉丝经济，计划在五月份推出宋城女团。3 月 23 日， 凯撒旅游发布公告， 拟以 25,000 万元投资深圳市活力天汇科技有限公司，持有其 11.58%股权， 活力天汇产品线包括航班管家、高铁管家等，投后估值约为 21.59 亿元。 此次投资帮助凯撒旅游充实移动端版图、扩展用户渠道， 实现流量互导、资源共享，进一步巩固公司在出境游零售业务的优势地位。3 月 21 日， 万达成为国际足联主赞助商，拥有未来 4 届世界杯及 FIFA赛事活动权益， 为后续中国举办世界杯增加更多可能性。 足球产业是国内体育产业改革和商业化的先锋

万豪竞争的主要优势是多元的品牌找略、优秀的业务创新能力和先进的管理理念。万豪国际通过旗下 19 个涵盖不同层次顾客和不同场景服务的品牌占据各类细分市场；通过基于对客户需求和市场趋势敏锐判断的业务创新长期保持领先地位；通过先进的理念保持了员工队伍的积极性，提升了客户和社会各界的好感。

维持板块 16 年“超配”评级。自 11 月以来，我们从防御性视角开始独家力 推自然景区板块的龙头股，整体看来，相对收益显著，显著跑赢板块。目前， 我们从全年角度依然看好龙头景区个股有业绩、有诉求、有事件驱动、估值 低所带来得防御基础上的向上弹性，建议桂林旅游、峨眉山 A、张家界、黄 山旅游等可组合配臵；同时，随着迪士尼开业时间（6 月 16 日）不到 3 个月， 建议投资人积极把握作为上半年最具确定性的投资主题机会，再次重点推荐 迪士尼三剑客锦江股份、中青旅，宋城演艺；此外，在市场情绪有所转好的 情况下，建议积极把握优质成长股的配臵机会。

2 月，香港迪士尼公布了 2015 财年业绩报告，其 2015 年业务收入按年下跌 6.4%，高度依赖内地游客是其陷入亏损的主要原因。目前，我国在线旅游市场存在诸多问题，在线旅游市场亟待加强规范。未来，旅游+租车会成为旅游企业必抢的领域；中国游客赴拉丁国家旅游人数将大幅减少。

中医药健康服务＋乡村旅游。出于改善生态的要求，健康产业与农业的融合 日益加强，这将深刻影响未来市场。中草药种植作为健康农业有机部分受到重视。 《纲要》提出，要推进与发展中药材规范化种植养殖。中草药种植园区辟为旅游 景点，发展休闲旅游，与乡村旅游结合，未来将大有作为。特别是贫困地区，引 导贫困户以多种方式参与中药材生产，发展乡村旅游，可以推进精准扶贫。

摘要：随着世界旅游业进入一个高增长时期，中国旅游产业的发展也进入了一个快速增长时期。我国旅游资源十分丰富，是世界旅游资源大国之一。进入21 世纪以后，我国旅游业得到了长足的发展，旅游业总收入从 2008 年的 1.16万亿元增长到 2014 年的 3.25 万亿元，旅游总人数从 2008 年的 17.12 亿人次增长到 2014 年的 36 亿人次，年复合增长率分别达到 13.74%和 9.74%。以迪斯尼为代表的主题公园行业作为旅游业的细分行业，以其丰富的创造力和新型商业模式取得了高速的发展，成为旅游业中独具特色的一面旗帜。

中国旅游发展迎来新风口，3 月 5 日，两会政府工作报告中表示，将“增强 消费动经济增长的基础作用”。同时，2016 年政府工作的重点之一是，降低部 分消费品进口关税，增设免税店。落实带薪休假制度，加强旅游交通、景区景点、 自驾车营地等设施建设，规范旅游市场秩序，迎接正在兴起的大众旅游时代。据 相关机构预测，2016 年中国旅游业将继续呈现快速发展，预计国内旅游人数将 达 43.8 亿人次，增长近 10%。旅游总收入将达 4.55 万亿元。中国国内旅游、出 境旅游人次和国内旅游消费、境外旅游消费均列世界第一。据世界旅游业理事会 （WTTC）测算：中国旅游产业对 GDP 综合贡献 10.1%，超过教育、银行、汽 车产业。在动中国经济发展的“三大马车”中，扩大内需最受关注，而旅游业 无疑成为扩大内需重要抓手。

报告从行业事件分析、政策环境、市场环境、旅游交通、国际环境、旅游集团、旅游目的地、旅行社、酒店以及相关行业数据方面对旅游行业进行了分析评论。

中医药健康服务＋乡村旅游。出于改善生态的要求，健康产业与农业的融合 日益加强，这将深刻影响未来市场。中草药种植作为健康农业有机部分受到重视。 《纲要》提出，要推进与发展中药材规范化种植养殖。中草药种植园区辟为旅游 景点，发展休闲旅游，与乡村旅游结合，未来将大有作为。特别是贫困地区，引 导贫困户以多种方式参与中药材生产，发展乡村旅游，可以推进精准扶贫。

旅客满意度的降低并非旅客购买力不足以承担更好的服务，而是航空公司没 有足够丰富、足够好的产品来满足旅客需求，最近的一项调查显示，81%的航空 公司高管认为旅客航空出行满意度有一定程度或是极大的提高，但只有 34%的旅 客认为满意度有所上升，双方感知差异产生的根源就在于航空产品更多地是从航 空公司供给而非旅客需求的角度出发设计的。如何将旅客需求与航空公司产品更 好地匹配？怎样用尽可能低的成本来满足旅客越来越多的个性化需求？不妨用 “互联网＋”思路将航空公司的产品设计流程进行重新构建，即建立以旅客需求 为导向的产品设计流程，用“大而强”的旅客服务平台以及“小而美”的旅客服 务终端向旅客提供所需的一站式可选出行服务，为航空公司提供新思路。  

 本报告定义在线旅游市场为在线旅游B2C市场，指在线旅游服务提供商通过互联网或呼叫中心，以线上或线下多种支付形式，为用户提供交通、住宿、度假旅游等旅游产品的综合信息检索、咨询与预订服务。本报告中的在线旅游市场包括在线交通预订、在线住宿预订、在线度假旅游三个细分市场。

根据国家旅游局官方数据统计，2009-2015年，国旅游人次和国内旅游收入增长态势良好；2015年国内旅游收入达到4万亿元人民币，较2014年增长32.0%。

在各个行业板块中，餐饮旅游板块涨幅比较中等，涨幅排名第十六名，市场表现相对比较稳定，3 月份的餐饮旅游板块表现稳定，在细分子板块方面，我们强烈推荐景区板块，涨幅达到 22.28%，跑赢大盘 10.53%，其中景区板块我们首推大连圣亚，宋城演艺和黄山旅游，三月分别上涨 47.93%、 31.21%、12.76%。