近日，文化和旅游部办公厅印发《公共数字文化工程融合创新发展实施方案》，要求各地文化和旅游部门以“把握导向，严格把关”“统筹规划，融合展”“创新驱动，突出效能”“开放共享，社会参与”为指导原则，加强组织领导，强化政策保障，扎实稳妥推进。

垃圾焚烧发电行业将持续扩张：我国生活垃圾收运处理量同城市化率具备明显的正向关系，截至2018 年，我国城市化率达59.15%，与发达国家普遍80%以上的城市化率相比，仍有有较大提升空间，预计未来城市化率的提升将带动垃圾处理需求持续增长。垃圾处理方式方面，在土地占用和环境保护方面均具有显著优势的垃圾焚烧发电对卫生填埋的替代趋势越来越强。2010 年以以来，国家陆续出台多项政策鼓励垃圾焚烧，《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，到2020 年，我国垃圾焚烧占比将由2015 年的31%提高至50%以上，其中东部地区达60%以上。日益成熟的机械炉排炉技术带动垃圾焚烧产能显著提升，且吨上网电量较流化床技术高，为垃圾焚烧发电行业持续扩张提供技术支持。

市场格局初步显现，专业修复企业具有竞争优势。2016 年以来，随着修复项目和市场参与者的增加，市场集中度出现下降的趋势，但目前大型订单仍然集中在建工修复、中科鼎实、高能环境、中节能大地等几家专业修复企业手中。尽管土壤修复市场整体的竞争格局未来仍有较大的变化空间，但龙头修复企业已有的技术储备和项目经验构筑了自己的“护城河”，新晋企业想要超越难度较大，市场竞争格局已经初步显现。

截止2019 年5 月7 日，新三板各环保企业2018 年年报已基本披露完毕。根据广证恒生的分类标准，为大家筛选出新三板环保行业公开市场企业69 家，依据企业已经披露的2018 年年报，从成长能力、盈利能力、盈利状况三个层面，使用净资产收益率、毛利率、净利率等典型财务指标对这些公司进行深入分析，并根据相关财务指标筛选出优秀企业，并对其进行深入介绍，展现环保企业的发展状况并对其发展前景进行预测，给予市场投资者参考。

土壤修复兼具公益性和盈利性，商业模式清晰。现阶段土壤修复集中在工业企业场地修复，支付主体仍以地方政府为主，但其修复+土地出让的模式有力保障了土壤修复的资金需求。而针对市场对地方政府“土地财政降温”的担忧，我们认为（1）由于土壤修复带有“环保民生”和“出让获取收入”双重属性；（2）土壤修复的金额仅占土壤出让金约10%-17%，因此修复带来的民生改善和财政收入都使政府推进的意愿充足。

2018 年以来，宏观政策调整、经济下行压力加大，资金面紧张，环保监管力度提升以及企业个体风险等因素共同作用，使行业表现落后于大盘。我们认为环保行业最困难的时候已经过去，2019 年上半年，我们也看到宏观、微观层面的积极因素正在逐渐积累。

19 年4 月中信（环保）指数同比下跌8.14%，与中小创指数跌幅相当；再生资源板块相对抗跌，部分超跌个股表现较好。19 年4 月生态环境部印发了钢铁行业的超低排放意见，加速改造进程；环卫服务、生活垃圾焚烧发电、水务PPP 项目订单数据向好。建议关注环卫服务和垃圾焚烧发电领先公司。

我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数1.19个百分点，年初至今跑输上证指数0.92 个百分点。本周天富能源、京蓝科技、闽东电力分别上涨14.59%、12.19%、11.08%，表现较好；美晨生态、农尚环境、滨海能源分别下跌-16.98%、-14.82%、-14.33%，表现较差。