境内分析报告

• 机械设备行业：穿越牛熊，追寻机械牛股魂
  三一重工：把握时代脉络，加强自身实力，实现历史上的超高速增长。受益于 2001-2011 年工程机械黄金十年，公司积极把握住时代发展的脉络，加上自身的不断创新积累，收入规模扩张将近 100 倍，股价也获得丰厚的超额收益。
• 机械行业：三大驱动刻画无限潜力，迎风起舞重塑中国制造
  无人机，是一种由动力驱动、机上无人驾驶、可重复使用的航空器。民用无人机主要分为消费级和工业级，未来将在多个行业具有广阔的应用。
• 机器人行业：进入全面普及，中国机器人的危与机－系列报告（一）
  中国机器人产业开始跨入全面普及期，中国工业机器人产业面临更沉重的竞争压力，未来十年内三大趋势将促进机器人的智能化和普及化。
• 机械设备行业：积极关注人工智能和新能源汽车行业
  当下经济发展的重心围绕供给侧改革而展开。新经济下的供给侧改革主要是通过创造有效的供给来满足现有需求和潜在需求。因此，对于我国而言，通过解放生产力来促进经济发展是当下的目标所在。
• 机械行业：机器人五年规划正式出台，重点推荐行业龙头－日报
  未来 5 年机器人产业规划的重点是提升我国机器人产业的国际竞争 力。尽管国产机器人市占率提升，从事机器人关键路部件、本体研制和 系统集成的厂商众多，但反映在盈利能力、高端市场占有率、关键零部 件的市场认可程度等方面存在不足，国产机器人的竞争力较低，下游企 业更愿意进口关键零部件、进口机器人本体，国产化是未来 5年的发展目标。
• 机械行业：我与机器人有个约会－事件点评
  技术创新能力和国际竞争能力明显增强，产品性能和质量达到国际同类水平，关键零部 件取得重大突破，基本满足市场需求。我们认为五大核心零部件国产化未来有望迎来重大发展契机：控制器、 伺服系统、减速机、执行器、传感器。我国机器人市场除伺服系统有 15%市场占有率外，其余零部件市场 主要由美日等科技巨头所主导，随着相关支持政策落地，本土布局机器人零部件的企业将加大自主研发力度 和打造自身品牌，进而向高附加值的研发和品牌两端爬升，打开利润空间。
• 机械设备行业：通航破冰，低空腾飞，万亿产业
  全球通航市场企稳复苏，低空开放与空管系统是通航发展重要因素。GAMA预计 2015 年全球通用航空飞机交付价值将超过 250 亿美元，其中美国市场交出了一份较强的交付数据，整个通航飞机市场呈复苏的趋势。中国的通航市场在近年全球市场不振的情况下异军突起，2004 年至 2013 年通用飞机的保有量年复合增长率高达 13.2%。全球最发达的美国通用航空产业的主要特点是“低空开放、简化审批、政府支持、注重人才培训”。开放低空领域及建立空中管理系统是发展通航产业的关键因素，美国等通航发达国家在其通航产业快速发展中低空空域管理基本趋向民用化管理。
• 电力设备及新能源行业：风电发展节奏稳定，政策补贴助力新能源产业－周报
  能源局发布《2016 年全国风 电开发建设方案的通知》，重点要求：1）2016 年全国风电开发建设总规 模达 30.83GW；2）各省市区要定期制定风电相关开发建设方案；3）落 实风电项目建设条件，严禁倒卖批文；4）废止部分未完成核准的风电项 目。我们认为，能源局的开发建设方案，有助于保持风电产业发展节奏， 给产业提供政策支持和引导，提高风电并网运行效率，促进风电产业健康 发展。重点推荐：金风科技、天顺风能、金智科技。
• 家用电器行业：稳健组合重点关注一季度利润可能超预期的老板电器、小天鹅
  奥维云网周度数据：本周家电终端需求景气度高。本周家电销量上涨幅度明显，白电中空调、冰箱和洗衣机均大幅上涨，其中空调上涨最高达 39.7%。具体分品类看，冰箱零售量14.7 万台，同比上涨 29.2%，零售额 5.0 亿元，同比上涨 59.4%；洗衣机零售量 17.5 万台，同比上涨 37.4%，零售额 4.1 亿元，同比上涨 60.9%；空调零售量 26.6 万台，同比上涨 39.7%，零售额 9.7 亿元，同比上涨 42.3%。冰箱均价 3380 元，同比上涨 23.4%；洗衣机均价同比上涨 17.1%至 2338 元，空调均价同比上涨 1.9%至 3656 元。
• 机械行业：关注业绩稳定，积极转型升级的龙头公司－周报
  截止4 月 1 日，中信机械行业指数市盈率 93 倍，市 净率 3.3 倍，仍处于历史较高水平，但是已经恢复到去年牛市开始时的历 史估值。随着 2015 年经营业绩的陆续披露，我们预计未来机械行业公司将 继续分化，建议关注部分经营业绩稳定，并且利用公司经营优势谋求产业 升级和业务转型的细分行业龙头，例如电梯行业的康力电梯、江南嘉捷等， 机床设备行业的沈阳机床、秦川机床等。  
• 机械设备行业：制造业PMI重上荣枯线，石化“十三五将发布－周报
  3月最新中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为50.2%，时隔9个月 重新回到荣枯线以上，行业景气度回暖预期得以数据支撑。今年以来工程 机械复苏迹象明显，包括已公布的2月挖掘机、重卡销量均呈现同比正增长。 另一方面，房地产与基建开年以来表现强于市场预期，其中2月房屋新开工 面积同比增长13.7%，虽有部分政府信贷资金放量因素，市场需求端的改 善也是重要原因之一。
• 机械行业：德总统访华促进工业4.0对接，军民融合上升为国家战略
  机械行业整体观点：16 年我们看好三大投资主线：需求重估（高端新成长、战略新需求）、技术进步（工业 4.0、机器人）、制度变革（国企、低空）。
• 电力设备及新能源行业：掘金能源变革新时代，看好储能与新能源车运营
  电力建设十年轮功，能源革命已然来临。储能是推进能源变革的重要一环。新能源车运营端将成为产业链下一个风口。
• 电力设备与新能源行业：陈花重放，UPS企业发力IDC新市场－电力电子行业系列报告
  本系列报告重点研究电力电子技术相关产品领域，本篇主要分析 UPS 行 业发展趋势，并就 IDC 应用市场与上市公司相关业务布局进行深入讨论。
• 机械行业：新能源汽车爆发，锂电设备迎成长期－首次覆盖
  锂电高速发展，中国是全球最重要的供需市场，新能源汽车爆发，我国锂电池设备迎来生长期。预计2016年市场超百亿。
• 机械设备行业：主席访捷助力高端装备走出去，核电高铁受关注
  国家主席习近平将于3月28日开始为期3天的对于捷克的国事访问，此乃中捷两国建交67周年以来我国最高领导人的首次正式造访，意义非同一般。另一方面，本月底至4月1日第四届核安全峰会将于华盛顿如期举行，核能相关产业链及其投资机会再次成为资本市场聚焦核心。无论是主席访捷还是核安全峰会，两大事件均有望大幅提升核能核电、轨交设备以及智能制造板块的关注度，相关概念股将直接受益。
• 电力设备与新能源行业：积极布局电动车和国企改革方向－周报
  本周电力设备和新能源板块上涨2.89%。能源局提出将严格控制严重地区各类电源建设节奏。
• 机械行业：重点关注锂电设备板块和铁路设备板块－周报
  （1）特斯拉计划 2017年上市的 Model 3开始接 受预订定，并在几天内订单量接近 28万辆，有望进一步提升新能源汽车 产业链关注度，提醒关注锂电自动化设备板块先导智能（停牌）和赢合 科技。（2）对比中日铁路交通系统，我们认为中国大陆的中西部省份 范围内，在现有高铁干线基础上，仍具备城镇轨交发展潜力，重点推荐 康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。（3）从年报与一季报角度，我们推 荐关注持续增长或具有超预期可能的康力电梯、南方泵业、巨星科技。 继续推荐关注赢合科技、楚天科技、浙江鼎力、永创智能、康尼机电、 美亚光电、派思股份。 
• 电力设备新能源行业：充电桩设备行业全面启动，运营端亟待互联网引领突破－充电桩专题
  新能源汽车爆发增长，车桩比仍高不下。层设计文件指引方向，北上深做排头兵。 预计充电设备未来五年合计市场规模将超过 3000 亿元。
• 行业月度报告-电力设备201602
  展望未来，电力设备行业面临新的发展机遇：2016 年，国家电网公司计划投资 4390 亿元用于电网建设，加快推进“五交八直”特高压工程；“十三五”期间，可再生能源新增投资将达 2.3 万亿，储能投资有望增加；中国将构建全球能源互联网，将于 2050 年基本完成，累计投资预计超过 50 万亿美元（折合人民币约 325 万亿元）。