境内分析报告

• 社会服务行业：中国春节出境游新纪录，600万游客消费900亿－周报
  短期调整需求在 增加，春节前后的修缮期反弹能否延续仍需观察。春节期间外围股市出现大幅下 跌，而后触发技术性触底反弹。
• 仓储物流行业：供应链物流，应运而生、方兴未艾
  中国物流任重道远，未来发展呈百花齐放之势，随着供应链企业 的兴起、壮大和对各行各业的渗透，他们将肩负起降成本、提效 率的重任。首次覆盖供应链行业的怡亚通和澳洋顺昌，给予推荐 评级，继续推荐建发股份，关注厦门国贸、象屿股份、瑞茂通和 飞马国际。
• 航空运输行业：三大航的新起点－航空业的“供给侧改革之一
  飞机是航空公司购买生产工具，而目前国内各大航司购置该生产工具主要以美元为主。国内大型航空公司因为机队规模庞大，购置量大，美元负债一般超过70%，因此人民币的波动必然带来各大航司的汇兑损益。在“811”之后，人民币贬值加速。三大航原本应该“越烧越旺”的势头被人民币贬值“泼了冷水”，特别是从三季度开始，原本的旺季完全没有得到体现，EPS同比下降幅度明显，下半年利润大幅下滑。
• 旅游行业：品牌恒久远，授权助发展
  迪士尼衍生品业务：园内园外，空间广阔，重要性不断提升。迪士尼共有五大业务部门，包括媒体网络、影视娱乐、游乐场/度假村、消费品以及互动娱乐产品。后三类业务统称为迪士尼衍生品。从 2011 年至 2015 年，衍生品业务在迪士尼的收入占比从 38.71%提高到 41.62%，在营业利润的占比则从23.35%提高到 33.48%。
• 商业贸易行业：从普洛斯看中国现代物流仓储的需求空间和商业模式
  普洛斯是全球领先、亚洲最大的现代物流设施提供商。公司在中国、日本、巴西和美国拥有并管理约 4790 万平米的物流设施，2015 财年收入 7.08 亿美元。2009年 Prologis（即现在的安博）将旗下中国和日本业务剥离出售，保留原有管理团队以及继续使用中文名称“普洛斯”，成为现在所指的普洛斯。公司于 2010 年于新加坡证券交易所上市，控股股东为新加坡政府投资公司。
• 行业月度报告-港口201512
  2015 年，受全球经济形势低迷和中国经济结构调整内外双重下行压力的影响，中国港口生产形势进一步萎靡，港口吞吐量增速持续下滑，远低于 GDP7%的增长速度，经济结构调整对中国港口生产形势的影响不断加深。全年来看， 2015 年一季度中国港口货物吞吐量较去年同期相比明显放缓后，二季度出现小幅回暖，但三季度再次呈现回落态势，四季度进一步明显下滑。
• 交通运输行业：春运数据透露一丝寒意，推介关注“铁路运价改革－周报
  —春运数据透露一丝寒意，推介关注“铁路运价改革”。—国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确。
• 行业月度报告-物流201512
  12 月物流景气指数继续回升至 55%，物流运行状况呈现稳中向好的发展态势。中物联预计， 2015 年全国社会物流总额约 220 万亿元；社会物流总费用与 GDP 比率约为 15%左右。 2015年，全国快递业务量完成 206.7 亿件，同比增长 48%，总量再创历史新高。全年，交通运输、仓储和邮政业累计完成固定资产投资为48971.84 亿元，同比增长 14.3%。
• 行业月度报告-交通运输201512
  2015 年，一方面，受高铁和私家车分流影响，公路客运业务受到挤压，客运量下降；另一方面，国内宏观经济增速下降，货车需求受到抑制，公路货运增速较上年放缓。
• 航空运输行业：“差强人意？告诉你真实的航空春运数据
  航空春节旺季已经开始，但随着农历因素的扰动，使得航空周度数据在同比分析上有较大难度，甚至是出现很多误读。我们希望通过本篇小报告，能够让投资者探明真实的航空春运数据。
• 机械行业：智能物流崛起，看好智能物流系统集成商发展前景
  智能物流利用集成智能化技术，使物流系统模仿人的智能，具有思维、感知、学习、推理判断和自行解决物流中某些问题的能力。根据中国物流业协会统计，中国物流费用占 GDP 比例为 18%，与美日等发达国家相比，单位 GDP 我国物流成本占比是其他国家的 2-3 倍，并且呈逐年扩大的趋势。我们认为，以物联网为基础的智能物流是工业 4.0 的基础，是提升现代物流效率、降低全社会物流费用率的理想解决方案。