随着 2019 年 3 月份年报季的到来，多家 A 股医药上市公司发布 2018 年年度报告，不少企业数字并不乐观。业绩不佳的公司背后大多数都有这样一个共同特点：其相关产品在多个地市已被列入重点监控目录或辅助用药目录。

2019 年 1～2 月，受春节、寒冷天气等因素影响，医药企业生产动能下降，医药行业工业增加值为 5.9%，增速较上年末下降 3.8 个百分点。

最近一周医药板块相对沪深300收益率为2.35%，在28个行业指数中排名第10位，处于中游位置；其中医药商业周涨幅最大（涨幅为6.74%)，相对沪深300收益率为4.36%。医药板块PE32.67倍，处于历史低位。

价格是市场经济下资源配置的有效杠杆，但是在 2015 年前，国内作为非规范市场，在药品专利保护、新药注册分类、药价制定政策的综合影响下，我国的创新药产业发展相对缓慢。而自 2018 年起，顶层设计下从支付端开始的集采制度完全打破了之前药价制定思路。

我国医疗费用占比 GDP 远低于美国（6.4 % vs 17.9%，2017），医疗制造业增速高于 GDP 增速（12.6% vs 6.6%， 2018）。但近期由于医改持续纵深推进、带量采购扩大化的预期和行业监管趋严等，行业短期面临阵痛。