化工品价格受油价带动大涨， 继续关注部分涨价高弹性周期化工品公司的投资机会。 布伦特、 WTI 原油价格由前期的底部大幅反弹 37%和 50%，部分周期化工品价格跟涨。 对于价格反弹的持续性，我们认为， 这轮油价反弹太快并未充分传导至下游化工产品。未来随着油价企稳，成本推动价格上涨有望持续； 大宗商品价格是反弹的核心催化剂，子行业的复苏进程是趋势能否延续的中长期基础。

PVC 是五大聚合树脂之一，近 10 年需求快速上升至 1614 万吨，平均复合增长率约 10%，随需求量快速上升产能加速扩张，近年来整体供过于求。 2015 年起，随着供给侧改革推进及市场选择，小企业、成本高的企业关停并转，产能淘汰约150 万吨。随产能去化，行业开工率提升进入景气上行时期。

近期国际原油价格持续震荡向上致化工产业链成本提升，同时叠加春节后各行业开工率的回升， 化工行业逐步进入旺季，产品价格整体趋涨，有望提振行业整体盈利能力。建议重点关注： 1）行业供需格局良好， 供给侧政策或成本驱动下具备较大价格弹性的细分子行业； 2）业绩确定性增长或持续推进创新和转型业务的个股。

报告从战略性分析、环境信息、竞争对手情报、资讯信息快报、市场行情与数据分析等几个方面对石油化工行业进行了分析评论。

本周化工行业继续维持高景气态势， 大部分化工品价格持续向好，尤以染料和烯烃产品为代表，建议关注价格反弹带来的交易性机会。基础化工领涨个股包括当升科技、辉丰股份、联创股份等，驱动上涨的核心原因是新能源汽车利好、高送转预期、 “ 互联网+” 概念等；领跌个股包括鼎龙股份、云南盐化、友利控股等，主要因素包括估值回归、限售股解禁等。

板块行情表现：本周石油化工、基础化工分别下跌 2.54%、0.72%，沪深 300指数下跌 2.67%，石化板块、基础化工表现略好于大盘。个股表现方面，石油化工领涨个股包括三联虹普、宝利国际、国创高新等，主要是受益于 “人机大战”、需求增加等；领跌个股包括大庆华科、岳阳兴长、恒逸石化等，主要是近期涨幅较大后出现估值回归。基础化工领涨个股包括上海新阳、宝通科技、天赐材料等，驱动上涨的核心原因是投资新项目、产品涨价、行业供应趋紧等；本周领跌个股包括兄弟科技、石化油服、雅克科技等，主要因素包括估值回归、限售股解禁等。

本周大宗化产品价格整体保持稳定，仅个别产品向下微调，所追踪的130个产品中，产品价格下跌数量为24种，较上周增加16种。

春节后第一周WTI和布伦特油价分别上涨2.37%和1.44%，第二周再次出现6-10%的上行幅度，随后再次出现10%涨幅。原油价格上涨直接导致多种炼化产品价格上调，基础化工品旺季即将到来，补库存带来的上涨行情也逐渐启劢。

本周国际市场尿素价格大幅回落，美国海湾尿素价格下跌 4.0%至 254 美元/吨，波罗的海尿素价格下跌 11.8%至 180 美元/吨；国内方面，山东地区尿素价格上涨 2.2%至1310 元/吨， 硝酸铵价格不变， 氯化铵价格上涨 4.2%至 500 元/吨。国际磷肥价格不变，美国海湾 DAP 价格维持在 360 美元/吨，波罗的海 DAP 价格维持在 320 美元/吨；国内一铵价格下跌 2.1%至 1900 元/吨， 二铵价格不变。国内钾肥价格不变， 青海盐湖氯化钾价格维持在 2080 元/吨， 罗布泊硫酸钾价格维持在 2350 元/吨。 国内复合肥价格保持稳定。 扬农草甘膦价格下跌 5.7%至 22610 元/吨。 农作物价格仍维持相对低位间。

周期反转： 1）涤纶长丝景气度持续提升，业绩将大幅上涨，看好桐昆股份， PTA、涤纶长丝景气度提升的核心驱动因素是预期原油价格上涨带来的下游补库存。我们的操作建议是“看着原油、 PTA 的期货价格投资聚酯产业链”，景气度提升的最大信号就是 PTA、涤纶长丝的价格大幅上涨。推荐桐昆股份（601233）。转型升级： 1）涉足供应链金融，实施战略转型，看好瑞丰高材（30， 2）橡胶输送带企业进军万亿养老市场，前景广阔，看好双箭股份（002381）， 3）收购移动网络游戏运营资产，布局移动互联网，看好宝通科技（300031）。

目前粘胶短纤价格已由年初的 12000元/吨上涨 10%以上， 部分成交报价高于 13500元/吨。 行业产能收缩、库存偏紧，供需格局向好，加之替代品棉花价格缓慢下跌影响有限，涨价逻辑较为清晰。我们预计本次粘胶短纤价格至少还有 500-1000 元左右的上涨空间，涨价趋势将至少维持至 4月。

“本期主题”《我国电子材料产业发展研究》，阐述电子材料产业现状和特点，深入研究了电子材料产业各细分领域的国内外企业发展状况以及目前我国电子材料产业存在问题，并提出相关的政策建议。 “国际观察”介绍了日本化学品管理的发展历程以及法律法规和管理方式，总结了日本化学品管理对我国的启示。 “企业研究”介绍了奥地利攀时集团的发展现状，总结其成为全球顶尖钼钨生产企业的成功经验，期待能对我国企业发展有所借鉴。 “数据之窗”是 2015 年 1-10 月份相关行业发展的一组数据。

报告从战略性分析、环境信息、竞争对手情报、资讯信息快报、市场行情与数据分析等几个方面对石油化工行业进行了分析评论。

Biocatalysis is a chemical process in which enzymes and other biological catalysts are used to speed up the reaction between organic components. These enzymes are derived from microorganisms or plant and animal cells. The use and penetration of biocatalysts are increasing in industries, such as agriculture and feed, textile, biofuel production, and biopharmaceutical, owing to the advances in the biocatalysis technology.

It is important to differentiate between biocidal product and biocidal active substance while discussing specialty biocides. Biocidal products consist of one or more active substances and may contain other non-active co-formulants that guarantee the efficiency and the preferred color, odor, pH, and viscosity of the final product. Biocidal active substances are chemicals or microorganisms.

Bronopol (2-bromo-2-nitropropane-1,3-diol) is the common name for the active ingredient in many broad-spectrum antimicrobial agents. It is produced by the bromination of di(hydroxymethyl) nitromethane. The global bronopol market is relatively fragmented as most of the vendors are located in developed countries. The emerging markets are likely to generate robust demand for these compounds during the forecast period due to stringent regulations for water treatment and recycling and growing environmental awareness.