VR 作为完全沉浸式虚拟现实，技术难点在克服眩晕感，智能手机普及带动了显示屏在分辨率、刷新率和材质上的全面提升以及传感器和芯片的微型化，借此东风科技巨头积极创新，已经能在技术上克服眩晕感。16 年代表着VR 最前沿技术的重磅级产品——Oculus、Sony 和HTC 的VR 设备将陆续上市，VR 产业正式启动。

平板电脑是一种小型的、方便携带的个人电脑，以触摸屏作为基本的输入设备。它拥有的触摸屏允许用户通过手指、触控笔或数字笔来进行作业而不是传统的键盘和鼠标。绝大多数的平板电脑支持手指操作，使用手指触控、书写、缩放画面与图案。报告对平板电脑的产业发展状况进行全面分析。

我们与市场不同的观点：“互联网+”时代，宽带中国目标空间巨大，光网络建设将是中长期的主题。短期来看， 4G 后周期中运营商投资将向传送网转移，中国移动与民营资本进入宽带接入市场直接利好固网建设。与市场认为光通信产业在3G/4G 后回落的观点不同，我们认为，在需求+政策双重驱动下，光通信产业将持续分享“互联网+”红利，骨干网高速光通信和FTTX 等细分领域增长迅速。

传统电子转型升级、平板显示领域技术突破、虚拟现实、汽车电子和信息安全将是下一阶段的瞩目焦点。

巨星科技近期完成了对华达科捷 65%股权的收购，而华达科捷正推进激光 应用技术升级，未来在服务机器人、无人汽车等新兴方向应用潜力巨大。

传统电信业发展模式瓶颈渐现，移动互联网持续高速发展。

目前，我国工业机器人制造企业多处于本体制造和系统集成环节，高性能减速器、驱动器和伺服系统还基本依赖进口，具备较强系统集成能力并满足工业机器人应用性能要求的企业为数不多。通过研究目前国内工业机器人行业应用的发展现状，结合当前的经济形势，借鉴国外的成功经验，准确把握未来工业机器人行业的发展趋势。近年来，国家各部委陆续发布多项利好政策，“中国制造2025”将工业机器人与高端数控机床一起明确列为十大重点发展领域之一，表明中国工业机器人行业正处在从孕育期迈向成长期的关键转折期，一个迅速崛起的朝阳产业必将形成，引领我国制造业向着精密化、智能化方向不断发展。

从政策、技术和资本三个角度阐述未来解决方案将加速集中的逻辑，并讨论可能的模式创新。

“芯”动：中国“芯”动力，强军强国梦；“智”造：电子“智”造两步走，步步都是新蓝海；“慧”终端：智能汽车大时代，环保舒适加安全；新应用、新技术、新未来。

2015 Q3 业绩即将开始，尽管如此，结合前期北京深圳13 家海外TMT 上市公司联合调研了解的最新行业动态，同时跟踪分析了4 家美国TMT 巨 头的动态。希望我们“迟来的总结”能给您投资带来些许启示或帮助。无论从调研还是从中期业绩总结梳理，我们发现国内公司明显的特征和趋势是互联网全方位高粘性地绑定用户：（1）移动互联网深入渗透下的变现在加速，主要通过移动广告（百度移动搜索、腾讯、猎豹移动等）+手游+移动电商/支付；（2）互联网公司产品重心开始从对消费者级的服务（2C 市场：衣食住行、社交、广告、电商、游戏、医疗等）逐步延伸到对企业级的服务即2B 市场，而布局云是他们共同的选择和切入口，无论是巨头TABLE，还是金山、网易、金蝶/用友/畅捷通等都大力投入云服务产业；（3）O2O 的线下端越来越被重视，而垂直细分互联网领域也试图加强交易环节的切入。（4）成为平台形成生态圈进而为用户提供更全面的服务，是所有互联网及软件公司在新型网络业态下的期望愿景。

继半导体专题三部曲国家战略篇、智能终端芯片篇、集成电路投资地图篇之后，我们基于行业最新动态提炼最新观点，未来可着手三方面布局：1）物联网设备崛起带来终端、网络、云端三大环节的传感器、运算处理、网络连接、存储四大器件需求；2）半导体产业持续向中国转移为带来本土厂商加成效应；3）国家集成电路产业投资基金密集投资所推动的产业整合和海外大规模并购的兴起。重点推荐化合物半导体龙头三安光电，清华控股半导体资产整合平台、军工半导体龙头同方国芯，军工产品加速布局、业绩拐点将至的兴森科技，打印龙头艾派克。

软件行业收入平稳增长，受转型影响利润率有所下降。大数据、云计算是互联网+趋势下的重要基础设施建设。互联网支付、互联网金融、在线医疗、智慧城市都是值得期待的热点轮动板块。

进行了2015 年通信行业综述，从 IDC、CDN 到云计算 全产业链迎来发展大机遇。运营商大数据势在必行,流量经营为最确定方向。

未来两年内生增长减速风险较大，“资产配置荒”格局下把握主题投资机会。

反对恐怖主义，支持巴黎：北京时间13日11点起，法国巴黎多地遭受恐怖袭击，巴黎标志性建筑法兰西大球场发生爆炸，巴塔克兰剧院发生屠杀性枪击事件，据法新社报道，枪击和爆炸案地点发生在巴黎境内6处地点，均是闹市区和繁华地带。巴黎恐怖袭击事件成为大家关注的热点，恐怖主义毫无人道对无辜人民的枪击和爆炸引爆了全世界人民的愤怒，全球都对ISIS的恐怖行为予以强烈谴责，我们在此也对巴黎不幸遇难者表示深切哀悼，希望逝者安息，恐怖事件不会再发生。

本文主要介绍了B2B这种商业模式，并选取“找钢”、“固安捷”、“西域”等三个B2B代表性公司生动形象地进行了说明，最后分析了B2B的投资逻辑、未来投资机会，并提出了B2B投资建议。

互联网电视（OTT）将成为未来中国电视产业的核心。中国的电视产业正在形成有线/IPTV/互联网电视三方并行发展的格局。虽然互联网电视行业依然存在着较为严格的政策监管（包括直播禁令），但从便捷的入口与体验、资本/人才助力下愈加丰富的内容生态、以及快速扩张的网络规模效应这三个角度来看，互联网电视有望成为未来中国电视产业的核心。随着用户流量持续由传统电视体系向互联网电视转移，有线/IPTV 的整体市场蛋糕将持续缩小，机会在于区域性龙头的整合以及与互联网生态的加速融合。

近期，同斱国芯在A 股市场抛出800 亿巨额定向增収引起了市场癿关注，而作为同斱国芯癿大股东紫先集团起频繁在国内和海外市场迚行数额巨大癿资本运作，结合2014 年9 月成立癿“国际集成电路产业基金”多次通过幵贩参股癿斱式在半寻体行业迚行投资活劢，一系列癿亊件使得半寻体集成电路行业再次引起了资本市场癿关注，芯片国产化又一次成为了投资者关注癿概念。那么，本次中国半寻体行业癿各种操作背后有着怎样癿市场逡辑、行业觃划呢？在当前癿情労下，市场投资机会又在哪里呢？?xml:namespace prefix = o /

2015 年 9 月，伴随着家电业向智能制造的快速转型，一定程度上维持了行业的稳定增长，家电企业布局智能家居市场步伐持续推进。空调、冰箱等制冷设备继续面临着库存压力和低迷的市场需求，洗衣机成唯一亮点。

看好云计算、大数据、信息安全、国产化等细分子 板块，建议从两个途径选择个股： （1）具备业绩支撑的航天信息、 华宇软件、东方网力、东方通、东方国信、启明星辰、捷成股份； （2）转型逻辑未受损伤且持续推进的恒生电子、石基信息、广联 达、超图软件、用友网络、数字政通、千方科技、四维图新等。

行业增速延续下滑趋势，转型升级孕育希望。从今年前三个季度来看，电子行业增速延续下滑，但我国仍是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体，因此行业仍能保持一定的增长，同时产业界也在纷纷寻求转型升级的机会，观察和总结产业界优秀企业的动向，可以看到行业正在“一个核芯，三个方向”的框架之下孕育新的希望。 。

“显示+”时代，将是显示技术从2D 到3D，从“硬屏”到“柔性”，以及从“单纯内容传递”到“复杂人机交互”的过程，整个创新过程，将重置诸多电子行业的价值体系，产生巨量增量价值。“显示+”市场也不仅仅是一个单独的产业链，而是一个生态圈，涵盖了硬件、软件、互联网等等众多的子环节及其相关市场。

汽车智能化带来的汽车电子产业投资机会，是下一个大金矿。智能汽车的逻辑基点是自动驾驶解放双手带来人类封闭空间首次的无缝连接，智能汽车不是传统意义上的交通工具，而是书房、客厅以及办公室，空间性成为智能汽车核心属性。而车联网的将封闭的车内空间联通，才能为用户创造出真正的价值，引爆价值链。但是车联网的普及需要杀手级应用，UBI将会迅速崛起。

新旧交替，旧逻辑难以为继，新成长初露端倪。军用通信受益 C4ISR 加速建设

基本面未见底，博弈“新风口”带动估值。要把握好三大机遇。

Arrangers, digital pianos and organs, stage pianos, and workstation synthesizers are the various types of digital keyboards. These instruments have sophisticated inbuilt user interface software and high-quality amplifiers and speakers. Digital keyboards are equipped with multiple pre-loaded sounds, music, genre, and effects that help users in easy tuning and playing music. These instruments are also provided with an electronic storage capacity for storing recordings, modifying playing preferences, and managing settings for a particular genre.

An optical patterned wafer inspection system is used to find defects in patterned wafers during the wafer manufacturing process. This system consists of two technologies, which are bright-field inspection and dark-field inspection. Optical patterned wafer inspection systems are generally used during the production flow of semiconductor ICs. Semiconductor wafer usage is prevalent over a vast number of industries, such as the consumer electronics, automotive, and industrial segments; therefore, the optical patterned wafer inspection system is bound to grow with the growth in these markets during the forecast period.

Wearable technology has changed the way we exercise, communicate, and collect and analyze data. Wearable devices come in various shapes and sizes and can be mounted anywhere on the body of the user depending on the requirement. Wearable devices like fitness bands impact consumers’ personal lives and make consumers more knowledgeable about their activity levels, sleep patterns, and eating habits. These wearables are also used in companies and can help transform the workplace into somewhere more productive, safe, and collaborative.

Mobile computing devices have operating systems that are capable of performing the basic functions of a PC. The specific capabilities of a device are determined by its processor speed and hard disk capacity.

Quantum dots are nanocrystals made of semiconductor materials. Despite their small dimensions, they exhibit excellent optical properties when excited. These dots emit fluorescent light of different intensities, depending on their tuning and size. They can be tuned according to the required emission or absorption wavelength, leading to their commercialization.

Smart bands are portable devices used to monitor a person's real-time fitness, heart rate, sleep statistics, and calorie control, as well as provide other health insights. These bands are equipped with miniaturized electronic devices such as microchips and sensors, which gather data, record activities, and provide and transform information on a real-time basis. Smart bands are however different from smartwatches, even though they perform similar activities. The following functions are unique only to smartwatches considered in this report.

An articulated robot is a robotic arm that uses rotary joints to perform precise movements. The articulated robot includes at least three rotary joints, which help the robotic arm to move in multiple planes. Articulated robots are widely used in manufacturing industries for various applications such as welding, sealing, assembling, material handling, picking, cutting, painting and spraying, and machine tending.