投资分析报告

• 科技行业：字节跳动，Ohayoo领跑休闲游戏发行－先锋系列报告121
  Ohayoo是字节跳动旗下的休闲游戏发行平台，以“释放创意，创造快乐”为使命，与开发者共同打造精品休闲游戏，释放行业成长空间。
• 通信运营行业：新竞合关系下的运营商机会－运营商行业专题报告
  4G 中后期以来三大运营商关系从竞争走向竞合，预计5G 时代合作关系将进一步深化，并且从网络层面升级至业务层面，利好运营商降本增效、提升竞争力。
• 商业贸易行业：大牌折扣＋明星流量共振，主播头部化趋势加速－数列天下，淘宝直播“带货矩阵”月度跟踪 报告
  7月超253.83万家店铺投放商品5317.33万件次，直播时长897.69万小时：7月份数据跟踪显示，淘宝直播店铺总数为253.83万家，日均开播店铺数为8.46万家，环比下降12.03%，期间最高开播店铺数达9.58万家，较上月减少13094家。总直播商品件次为5317.33万件（含重复计算），日均投放商品数177.24万件，环比下降13.6%，期间最高投放商品数为198.52万件/日。期间店铺总直播时间达897.69万小时，环比减少13.64%。
• 通信行业：海外光模块产业季报高增长，PC端5G模组2021年有望推出
  Inphi Q2收入创纪录，云计算及电信业务增速较快。根据Inphi官网公告，2020年第二季度，公司收入达到创纪录的1.753亿美元，同比增长103.2%，毛利率为53.0%。收入增速主要受益于云计算和电信产品的大量需求，其中云计算业务Q2收入增长92%，主要得益于PAM业务及COLORZ解决方案业务的增长；电信业务收入增长119%。公司预计第三季度收入在1.8亿美元左右。
• 区块链行业：蚂蚁链亮相，开启区块链商用新纪元
  落地场景 50+，专利申请数冠绝全球。蚂蚁链 2017~2019 年连续 3 年全球 专利申请数均为第 1 名；诞生 5 年来取得了 50+真实应用落地场景，日“上 链量”超过 1 亿次，业已走向商用，定价从千元到 50 万元不等；蚂蚁链还 发布了与阿里芯片公司平头哥合作的区块链一体机，并称其为全球首款针对 区块链智能合约的定制化硬件处理器，能为区块链节点提供高性能、强隐私、 高安全保障，预计其可节省 90%以上的部署时间、提升交易速度 30%、降 低共识延迟 40%、加速密码运算 5-10 倍。另外，与蚂蚁链相关的至少 4 项区块链信息服务已经通过网信办备案。
• 计算机行业：历史机遇，国产数据库市场迎来十倍空间－数据库行业深度报告
  数据库作为三大基础软件，截至2017年我国市场规模约为120.22亿元，12-17年复合增 长率超过17%。考虑未来我国数据量的持续增长和云部署方式的推广，IDC预计到2024年， 中国关系型数据库市场规模可达到271亿元，其中采用公有云部署的关系型数据库市场规 模可达到178.21亿元。 考虑外部环境和信息安全因素，数据库市场迎来国产替换历史机遇，我们预计替换将 于2020年起从政府、事业单位往行业推进。我们根据政府机关、事业单位和国企人数、数 据库数量关系、平均采购价格推算出政府机关、事业单位和国有企业的整体需求分别为204 亿、290亿、288亿，假设至2024年完成替换，按100%替换计算，则合计市场增量为626亿； 若按50%替换计算，则新增空间235亿。
• 计算机行业：国际争端加剧市场波动，关注长期业绩确定性－月度报告
  7 月 13 日~8 月 7 日，申万计算机指数下跌 6.53%，全行业排名第 26。 7 月 13 日~8 月 7 日，上证综指下跌 0.87%，沪深 300 指数下跌 0.95%， 创业板指下跌 1.03%，中小板指下跌 0.59%，申万计算机指数下跌 6.53%，落后上证综指 5.66 个百分点，落后沪深 300 指数 5.58 个百分 点，在申万一级行业中排名第 26 位。  整体法估值处于历史前 11%分位，中位数估值处于历史前 15%分位。 截至 8 月 7 日，计算机板块整体法估值为 74.07 倍，较上月出现回落， 位于历史前 10.97%分位；中位数估值为 83.20 倍，处于历史前 14.50% 分位。计算机板块相对沪深 300 指数的估值较上月有所回落，达 2.87 倍，仍高于历史中位数 1.78。
• 传媒行业：高增长，出海_云游戏呈亮点－2020H1游戏行业回顾
  中国音数协游戏工委(GPC)等发布《2020 年 1-6 月中国游戏产业报告》， 行业上半年市场规模同增 22.34%，延续高景气度。当前行业呈现出以下特 征：龙头强者恒强，并通过研运一体提升营收稳定性；出海市场发展快速， 我国自研游戏竞争力提升，带来新的增长点；云游戏发展迅速，日益成为 行业关注重点，各大厂商深入布局，行业有望迎来催化。另外，从已披露 中报业绩预告来看，板块内大多公司均表现优秀，同时下半年新品较多， 也有望带动业绩增长。我们坚定看好游戏板块投资机会，推荐标的包括三 七互娱、完美世界、宝通科技等。