1-2 月商品房/住宅开发投资分别同比+9.9%/+12.3%，较前值分别+2.9、+2.9pct；同期商品房/住宅新开工分别同比+2.9%/+5.0%，较前值分别-4.1、-5.5pct；同期商品房/住宅施工分别同比+1.5%/+1.8%，较前值分别-1.5、-1.1pct。

我们在长周期房地产专题报告之三《详解房地产资金来源与开发投资额预测方法论》中提出，目前房企的主要资金来源渠道仍然较为单一，主要是销售回款和银行贷款。我们认为降低开发商杠杆是长期趋势，未来预售制与开发贷门槛将有所提高，因此利用资产证券化融资能力的差异将重塑房企的竞争格局。