投资建议：国务院关税减免政策推进，持续引导高端消费海外回流、推动国内消费升级发展。奢侈品行业复苏态势持续，中国内地市场成为拉动增长的主要动能。 2018 年高端消费复苏态势有望延续，生鲜消费持续受益关税降低红利，利好国内高端百货与品牌、生鲜超市及以跨境进口 B2B 企业， 建议增持：永辉超市、跨境通、通灵珠宝、王府井、家家悦等。

近几年，在互联网时代的风口下，资本、新商业模式、新思维蜂拥而至，开始以前所未有的规模冲击传统汽车产业。特别是在汽车后市场领域，互联网商业模式的迭代迅速，如 O2O 汽修保养平台、二手车 B2C 电商平台、特许加盟、代运营等都希望争夺汽车后市场的巨大蛋糕，甚至已经引起了汽车后市场传统企业的转型危机感。但是，至今，互联网资本与模式并未能彻底改变汽车后市场的传统业态，而这又是否意味着，汽车产业不同于文化、金融等遭受互联网冲击较大的产业，而能更容易坚守其固有领土。

新零售是以互联网为基础、以大数据为支撑，将线上平台、线下实体店和物流配置紧密结合的新型零售模式。主要依托大数据和云计算来优化商品的生产、销售、服务的全渠道，以提高消费者体验，改进物流系统从而加速产品流通。马云于2016年10月提出新零售的概念：在互联网发展的基础上，新零售、新制造、新金融、新技术和新能源将成为今后的五大变革。

零售行业具有明显的经济后周期属性，上一轮消费增速转弱的主要原因是实体经济增速放缓。2012 年底，中央开始大力反腐，导致购物卡消费大幅萎缩，殃及实体零售，加剧消费向下趋势。

预计 2020 年中国跨境电商规模超 3.5 万亿，其中出口 B2C 超 2 万亿，年化 CAGR30%+；3C 和服饰占比约 50%，经过多年代工中国在多个制造领域具备一线 OEM/ODM制造能力；品牌电商如海翼股份、价之链毛利率 50%+，超过白牌产品15~20%；Amazon、eBay 等海外跨境龙头和 Lazada、Shopee 等海外本土电商市占率远低于 50%，市场机遇犹在。已上市和已挂牌公司的增速在80%~100%，显著领先平均增速，行业集中度提升趋势明显，龙头公司优势渐显。逐鹿独立站点、提升品牌化率、打通线上线下是行业发展的重要趋势。