投资分析报告

• 机械行业：从科创板申报材料看激光加工行业
  激光器、运动控制系统、切割头和机床构成完整的激光切割设备，成本占比分别为50%、5%、5%、30%。光纤激光器主要由泵源、合束器、有源光纤、光纤光栅、激光输出头等核心光学器件组成，光学器件占成本60%以上。在工作状态下，有源光纤通过吸收泵源提供的能量，经有源光纤和光纤光栅组成的谐振腔激励放大后输出激光。更进一步，泵源由芯片组件和壳体等结构件组成，芯片组件由COS 芯片和配件组成，芯片的主要材料为芯片与热沉。
• 机械设备行业：PMI下行，关注确定性强的工程机械和锂电设备
  2019 年5 月1 日至5 月31 日申万机械设备指数下跌5.66%，沪深300指数下跌7.24%，上证综指下跌5.84%，创业板下跌6.10%。同期机械设备指数涨幅位居28 行业第9 位。子行业中，涨幅居前的为精密仪器设备、农机设备和材料设备等板块，分别上涨10.34%、9.61%和6.79%。
• 机械设备行业：复盘与展望，从5月PMI看制造业投资当下走势及下半年方向－专题研究
  5 月31 日，统计局公布5 月官方制造业PMI（中国制造业采购经理指数）数据，为49.4%，比上月回落0.7 个百分点，低于荣枯线。从分类指数看，在构成制造业PMI 的5 个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
• 机械设备行业：向上的未来——全球市场空间几何？－线性驱动行业专题研究（一）
  线性驱动目前主要的下游需求来源于办公、医疗和家居三大领域，本篇报告详细测算了各领域的市场空间：1.智慧办公：根据我们的测算，未来几年全球办公领域的市场空间有望保持15%以上的增速。而国内升降办公桌市场尚处于开拓期，主要在于较高的产品价格和市场教育问题，我们认为国内有望率先引入的是高人均产值行业。2.医疗康护：该领域的增长点在于人口增长、老龄化以及医疗投入的增加。根据国家统计局的数据，2017 年底我国病床数量794 万张，同比增长7.15%；养老服务床位数量达到744.8 万张，较大的存量基数与智能化改造需求为线性驱动行业提供了良好的发展空间。3.智能家居：全球智能家居渗透率较高的地区集中于北欧和北美，而中国的智能家居需求缺口较大，城镇化推进以及消费升级有望带动行业空间的抬升。4.其他领域：作为一种通用型的产品，近两年线性驱动技术也呈现出向工业领域横向拓展的趋势，主要的应用包括汽车零部件和光伏。
• 机械行业：预计5月挖掘机国内销量同比略降，自动化装备景气下行
  中金机械组合上周下跌0.15%，同期沪深300 指数下跌0.14%。本周投资组合为A 股恒立液压、三一重工、华测检测、精测电子、先导智能、美亚光电；H 股中联重科。调出杰瑞股份主要是由于短期油价波动导致估值承压。
• 机械设备行业：地产竣工增速有望上行，关注电梯行业需求改善－五月月报
  本月机械设备指数下跌5.66%，创业板指下跌8.63%，沪深300 指数下跌7.24%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第9 位。
• 机械制造业行业：机械设备需求整体难言乐观，推荐业绩增长确定性标的－2019年6月周报第一期
  鉴于以基建和地产为主导的传统经济已进入存量时代及A股外资定价权加大，机械行业股票估值体系正进入结构性分化阶段，优秀龙头公司估值有望提升，而成长性差的平庸公司或被市场抛弃，现阶段投资应聚焦于自身处于上升期的优质标的