根据中国旅游研究院统计情况，上半年国内旅游人数达 30.8 亿人次，比上年同期增长 8.8%%；实现旅游收入 2.78 万亿元，同比增长 13.5%。此外，统计显示上半年我国出境旅游稳步增长，入境旅游市场上升趋势进一步稳固；预计入境旅游人数 7269 万人次，国际旅游收入 649 亿美元，均同比增长 5%；上半年全国旅游经济平稳运行。 

OTA商业模式主要有三类：代理模式（Agency）、批发模式(Merchant)和广告模式；国内OTA企业的商业模式大多以代理抽佣为主，代理模式对消费者和商家更友好。

以 STR 样本酒店、全国星级饭店以及三大酒店集团的数据为例，行业角度看 2013 年以来酒店整体周期在 2-4 年间；公司角度看同店经营周期为 5-6 年，得益于门店结构改善整体经营周期相对更长。

VIP长期转型到中场和非博彩，但成功与否将取决于旅客接待力；中场和非博彩受惠于多项基建开通带来的旅客增量，未来1万间新增酒店提升旅客接待力；VIP往中场转型青黄不接期间，板块估值或继续下探，1）看好受大桥提振原业务，新物业即将开幕的澳博控股；2）金沙、新濠、美高梅或将长期受惠转型；3）同时看好往亚太博彩巨头目标迈进的太阳城集团。

年初至今休闲服务指数上涨 30.60%，在申万 28 个行业中排名第 9，同期上证综指和深证成指分别上涨 18.61%/33.85%。目前板块整体估值 34.40 倍，是万得全 A 估值的 2 倍，处于近三年低位。细分板块表现分化，免税、人工景区和餐饮领涨。