境内分析报告

• 机械行业：关注冷链物流，智能制造，环保设备板块－周报
  行业整体：本周中信机械指数下跌了7.8%，同期沪深300 指数下跌了3.4%， 中信机械指数跑输了沪深 300 指数 4.4 个百分点，29 个行业大类中位列 24 位。截止本周末，2016 年中信机械行业指数累计跌幅达到 30.6%，相对沪 深 300 指数累计超额收益为-9.6%，位列倒数第三。从行业估值水平来看， 截止本周末中信机械行业指数市盈率 74 倍，市净率 3.0 倍，仍处于历史较 高水平。
• 环保行业：12省量化治霾目标，大气污染防治步入攻坚阶段－新三板周报
  国务院发布《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》。 大气治理写入 31 省区市政府工作报告， 12 省份量化治霾目标。 环保部发布《关于规划环境影响评价加强空间管制、总量管控和环境准入的指导意见（试行）》。
• 环保行业：两会前瞻，关注海绵城市和土壤修复－本周（2016.02.22－2016.02.28）
  全国“两会”将分别于 3 月 3 日和 5 日在北京召开，建议关注海绵城市和土壤修方向。海绵城市兼具城市建设和环境改善双重功能，投资建设可容纳万亿投资，将一定程度上带动城市基础设施建设投资和环境治理，或将成为稳增长的重要举措。土壤修复方面，“土十条”出台预期加强，湖北、福建率先出台土壤污染治理防治办法，将土壤污染防治目标作为县级以上政府对下级政府考核目标，出台相关责任人处罚措施等。
• 环保行业：政府工作报告反复强调重拳治理环保－周报
  李克强政府工作报告：今年将重拳治理大气雾霾和水污染， 环境治理持续加码环境商会提交 4 份两会提案，涉及场地修复、环境税： 土壤修复或成两会热点，
• 公用事业行业：稳增长，环保同样不容忽视－周报
  环保作为成长板块，过去更多是强调其调结构功能， 考虑到地方大量环保投资作为基建投资的属性，其稳增长投资拉动属性同样不容忽视。 1）从国际经验来看， 90s 日本环保产业表现出明显的稳增长属性； 2）在当前背景下，我们认为环境基础设施建设是同时兼顾增长、结构、民生的综合考虑； 3）目前行业 2015 年业绩对应 PEG 约 1.2，部分公司PEG 或小于 1， 低预期下安全边际逐步显现。
• 环保行业：业绩略低不改行业景气，海绵城市模式创新可期－2016年2月跟踪报告
  板块2016~2017 年P/E平均为 35/25 倍，其中龙头公司在 2016 年 20 倍附近，维持“ 强于大市”评级。近期披露的业绩快报普遍低于预期，或与宏观经济欠佳、PPP 模式在2015年刚刚兴起、项目落地及执行仍需时间等因素有关，从上市公司订单储备看环保中长期行业景气趋势依然明确。展望 3 月,“两会”召开、信贷宽松、稳增长预期渐起等因素或使得板块表现面临较为有利政策环境。
• 环保行业：信贷宽松行业景气延续，海绵城市热度持续提升－周报（2016.02.22-2016.02.26）
  板块表现落后市场。上周沪深 300 指数下跌 3.39%，环保板块下跌 4.67%，表现落后市场 1.28 百分点。个股方面，江南水务、巴安水务及首创股份涨幅居前，博世科、渤海股份及聚光科技跌幅较大。估值方面，板块整体 P/E（ TTM）降至 39.53，相对市场（沪深300）P/E 降 0.07 至3.77 倍。
• 公用事业行业：重点关注，首航节能筹划重大事项停牌；环保部成立水、气、土三司，机构改革走出坚实一步
  今天上午，环保部宣布成立大气、水、土壤污染防治司。大气、水、土壤污染防治司的成立是环境保护部机构改革走出的坚实一步，有利于环境保护部更好统领加大环境治理力度，打好大气、水、土壤污染防治“三大战役”。
• 环保行业：中水行业获国务院支持，迎黄金发展期－周报第28期（20160222－0228）
  本周国务院发布意见，支持培育以经营中水业务为主的水务公司， 鼓励按市场化方式经营中水， 将利好中水行业发展，尤其优先利好中水处理设备公司； 本周同时出台相关政策利好新能源汽车和环境监测。 
• 环保行业：变废为宝，有机固体废弃物处理行业前景广阔
  我国正处于固废处理行业高速发展的初期，随着人口持续增长、消费水平提升及工业生产等逐年增长，我国固废产生量还在大幅度增长，2015 年，我国城市生活垃圾清运量已经超过 1.8 亿吨，将垃圾变废为宝具有极大的社会效益和经济效益。可以预见是，城市、农村及工业废弃物等的减量化、无害化、资源化处理处置被市场认可程度将越来越高，在未来若干年内将是高速发展的行业。
• 环保行业：看好“十三五环保投资机会，重点推荐五大板块－周报
  在持续性政策利好的推动下，环保行业“十三五” 有望保持高景气度。具体来说，我们主要看好环保领域内五个板块的投资机会。
• 环保及公用事业行业：两会时节再看环保
  环保行业在国内真正形成气候，大概也是在 2010 年之后的事情，在这之前，产业集中度极低。随着国家对于环保重视度的提升，相关规则依次制定实施，先后掀起了“大气十条”、“水十条”等浪潮，规则制定实施带来产业需求，并购收购逐步整合小型企业，但由于行业发展时间较短，目前呈现出来的仍偏“小而乱”的局面，不成熟的板块也意味着更多的发展机会。